“独立”的荣耀走向何方?

核心提示:华为出售荣耀手机业务对荣耀品牌、供货商与中国电子业是多赢局面。

近一个月,华为出售荣耀的传言不断。11月10日,21世纪经济报道记者从多位接近荣耀人士处了解到,荣耀出售的事项已经内部通过,大家在等待最终的收购方案。

不过,收购方以及荣耀的估值还不明朗。一位知情人士向21世纪经济报道记者表示:“荣耀可能不会卖给华为的竞争对手。”

截至记者发稿,华为、荣耀、神州数码方面均未作出回应。TCL方面则向21世纪经济报道记者表示:“目前也不知情。”

目前来看,荣耀的拆分出售有诸多细节尚待明确。甘俊摄

复杂的收购

目前来看,荣耀的拆分出售有诸多细节尚待明确,这将是一个复杂的过程。

首先,从出售的方式来看,第一层,出售荣耀品牌,自然有其品牌价值;第二层,手机的生产线和供应链,这是有形资产部分;第三层,人才如何调配,这可能是更加现实的部分。

在不少业内人士看来,如果只是卖荣耀品牌,其意义并不大,因为这不是荣耀的核心价值所在。而一旦涉及有形资产,就意味着荣耀要先独立于华为,但是有观点认为,从华为的管理风格看,目前荣耀并不是完全独立的产品线,它是围绕着华为生态产生、发展的,有华为的应用市场、华为的整套服务,以及华为的研发平台。

因此,大家的疑问是,荣耀如果离开了华为,是否还是“荣耀”呢?

不过,在Canalys分析师贾沫看来,“荣耀离开华为就不是荣耀了”是外界的误读,荣耀早就开始区隔于华为品牌,2018年开始就独立化,“首先从产品语言设计看,外观已经非常独立于华为。其次,内部早已把magic UI独立于华为的EMUI,有自主的软件优化能力。第三点,手机搭载的元器件和华为并不完全一样,荣耀虽然或多或少依附于华为,但是它有单独的供应链议价能力。荣耀除了在上游有自主的能力之外,在偏逻辑链下游的渠道能力方面也可圈可点,荣耀的中国和海外的销售团队基本上都是独立运营,建设渠道。”

他举例称,比如在俄罗斯市场,荣耀曾经超过三星,排名第一,出货量最高时可以达到华为内部的四分之三,荣耀在俄罗斯都是独立运营,而不是和华为的销售团队捆绑在一起。“如果顺利分拆荣耀,两大品牌能发挥1+1>2的效益就是成功的,荣耀有可能在实体清单的笼子之外以更灵活的方式存在,新的荣耀将更加吸引竞争对手注意。”

多赢的分拆之路

在华为大的框架之下,将荣耀拆分出售,相当于剥离了大树的树枝,如何进一步发展有想象空间,也存在挑战。若收购完成,收购方将如何去把握生产和运作,维持荣耀的核心优势有待观察。

荣耀若真正独立,还将面临现实的销售量和利润考验,当前的估值也仍不明确。根据华为此前披露的数据,2019年上半年,消费者业务的毛利为660.63亿元,占比42.84%,其毛利率为30.24%。如果将消费者业务的毛利率和小米、苹果对比,2019年Q2小米的毛利率为14%,苹果则高于35%。彼时,华为手机的毛利率处于第一梯队,荣耀也处于销量高点。

“2019年第一季度,荣耀占据华为近39%的销售量,但是基于现在的体量,荣耀在2020年只占华为手机业务全球销量的24%左右,距离高点下降明显,这样来看估值也会有一定幅度的变化”,贾沫向记者表示,“同时还要看荣耀的虚拟资产,包括品牌价值、人才价值等等。”

根据Canalys的数据,在2020年第三季度,华为共出货5170万智能机,同比下滑23%,国内销量占2/3左右。从全球市场整体占有率来看,华为依然以14.9%的份额排名全球第二,仅次于三星的23%。而今年荣耀面临夹击,内部有Nova品牌的竞争,外部也有小米OV等品牌的抢食,如果出售荣耀是否会打开新的天地,也受到关注。

此前天风证券分析师郭明錤在报告中称,华为出售荣耀手机业务对荣耀品牌、供货商与中国电子业是多赢局面。“一旦荣耀从华为分拆出来,前者采购零部件不限制,有助荣耀手机业务与供货商增长;荣耀独立可最大程度地保有此品牌且有助于中国电子业自主可控发展;且在中高端机型的开发能力及营销上将会更有优势。”

从整体来看,在2018年,华为消费者业务首次超越运营商业务,成为华为的新营收支柱。其制定的计划是,五年后的2023年,华为消费者业务目标达到1500亿美元的营收,荣耀也将在其中担当重任。华为在今年前三季度实现了销售收入6713亿元人民币,同比增长9.9%,净利润率8.0%。保持增长实属不易,接下来华为要继续维持公司高利润、员工高收入的神话,仍有多场硬仗需要面对。


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