“A+H”资本模式助力 长飞公司卡位5G商用市场

核心提示:随着2019年6月我国发放5G商用牌照以来,多省市已先后公布5G网络建设规划、并逐步落地了不同规模的5G应用。野村证券预计,中国2019年新建设5G基站约为14万站。这些连接的场景带来对光纤光缆的巨大需求。

随着2019年6月我国发放5G商用牌照以来,多省市已先后公布5G网络建设规划、并逐步落地了不同规模的5G应用。野村证券预计,中国2019年新建设5G基站约为14万站。这些连接的场景带来对光纤光缆的巨大需求。

“5G意味着全光时代的来临,光纤光缆是5G承载的重要基石,5G规模商用将催生光纤光缆需求。”长飞公司执行董事兼总裁庄丹在接受21世纪经济报道记者采访时表示,“随着牌照的正式发放,三大电信运营商的5G资本开支计划也将随着网络建设由‘规模试验’、‘规模试商用’向‘全面商用’的变化做出相应调整,建网节奏适度提前。但需求释放的具体时点,即大规模启动的时间点,还需要根据运营商对5G建设的规划确定。”

提前卡位5G

在庄丹看来,未来五年,随着5G、尤其是SA独立组网的规模建设,全球光纤市场需求预计将平稳增长,5G时代光纤光缆行业持续向好。“5G将万物互联的理想照入现实,无处不在的光纤网络是构建智能新时代通信网络的重要基石。

在5G时代,三大趋势不容忽视。一是云计算、5G 和物联网的兴起催生了数据洪流,数据中心的带宽和规模将继续增长;二是长途传输干线及城域骨干网部署 200G/400G 甚至更高容量的超高速光传输网络;三是自动驾驶、金融证券、VR/AR等本地网低延时业务加速落地。

这些行业层面的应用也在倒逼光纤光缆行业加速发展,为光纤光缆行业的发展带来了新的历史机遇。

庄丹介绍,光纤光缆作为产业链上的重要一环,针对5G的高带宽、低延时、大连接的多种场景应用需求,提供承载解决方案,方案以骨干、城域、接入为脉络,从有线到无线,从城市到农村,覆盖多种5G应用场景。

以长飞公司为例,新型光纤 G.654.E 可延长超高速 400G 系统传输中无中继站点间的传输距离,减少中继站的数量,降低整体建设及运维成本,满足高带宽需求;针对光缆路由紧张问题提供微管微缆、小型化高密度光缆等多种解决方案,满足密集组网要求;针对无线基站侧,提供新型的多模方案和光电复合缆方案满足 5G 网络无线接入的要求。

不过,2019年以来三大电信运营商需求增速放缓,由于5G建设周期来临,供应商补充产能,光纤预制棒短缺得到缓解,而光纤则处于产能过剩状态,光缆价格呈下跌趋势。这将给没有预制棒生产能力的厂商带来较大的压力。若该价格长期持续,不排除会造成行业的整合,并给运营商带来交付和质量的潜在风险。

面对挑战,行业的自律和理性回归尤为重要。在中国电信2019年8月进行的室外光缆集中采购中,采购总量维持2018年的水平,产品单价方面,实际中标价格约为69.55元/芯公里(不含税),相比中国移动中标价格有了约12.50%的提升。

庄丹表示:“我们应该理性地看待这个变化,任何一个行业的发展都会经历波峰和波谷,这恰恰也是优胜劣汰的过程。未来,我们还将向产业链上游拓展,发力5G通信原材料领域;向产业链下游延伸,下游的应用和解决方案是进一步发力的重点。”

“A+H”资本模式

长飞光纤是光纤光缆产业链第一家“A+H”上市企业,双核资本运作模式为公司国际化、多元化的发展奠定技术和市场基础。

2014年香港上市后,长飞公司海外发展步伐加快,在印尼、南非等建设生产基地。2018年长飞公司登陆A股,募投项目主打产品为光纤预制棒和光纤,在湖北潜江建成了国内首个预制棒和光纤智能制造工厂,实现了从单纯的工厂制造向“智造+服务”模式的转型。

就A股市场和H股市场的区别,庄丹指出:“A股、H股两地市场的投资者结构、资金池、自由流通水平、对行业的了解程度都有差异,公司的估值水平还是要靠市场决定。A股市场的参与者以个人投资者为主,他们更看重公司所在行业的发展趋势、市场关注的热点领域,而港股的投资者以机构投资者为主,他们更加看重长期价值投资、财务风险因素、公司在行业中的地位及核心竞争优势,投资期限也更长,同时对报表中的各种细节问题有较高的要求。”

就信息披露而言,港股的信披及投资者关系需要使用流利规范的英文。从信息披露制度要求来看,香港联交所更注重董事会及管理层在决策时的实质判断能力,以事后监管为主。“上交所也在走向这个方向,但基于现在境内资本市场的实际状况,上交所的披露要求更为细化和量化,可以给公司在进行决策时提供更清晰的指引。”

彼时,根据长飞回归A股时披露的信息,目的是为进一步优化公司治理架构、推进公司整体战略布局、提升公司整体价值,从而增强在光通信行业的市场占有率和核心竞争力。

而此刻,庄丹表示,上交所规范的运作模式、严谨的公司治理要求给公司提供了不断完善治理水平的机会。“在全球5G发展进程中,中国处于领导地位,我们公司也将受益于5G大规模部署。对海外投资者而言,5G是一个未来重点投资的领域。上交所不断完善的国际化水平、与更多境外资本市场的互联互通将有望给境内公司带来更多的潜在投资者,也将给海外投资者提供更多投资中国资产的机会。”