全球原油市场遭遇疫情二次冲击

核心提示:欧佩克方面认为,尽管疫苗的出现缓解了欧佩克对于原油需求的担忧和压力,但可能需要等到2021年下半年,疫苗对于全球原油需求的提振作用才会体现。两周之后的部长级会议上,最终的决定才会到来。

北京时间11月17日凌晨,负责对欧佩克产量进行监管的欧佩克技术委员会向欧佩克部长级官员建议,欧佩克应考虑将其原定于明年1月份的增产计划推迟3至6个月。

消息一出,全球原油价格逐步走高。布伦特原油期货合约在北京时间上午最高涨至44.16美元/桶,当日涨幅接近0.5%,从10月底低点至今不到三周涨幅已接近30%;WTI原油价格报41.54美元/桶,当日涨幅0.2%。

“在昨天晚上美国药企Moderna表示其试验新冠疫苗有效性为94.5%之后,市场对于这种潜在的新冠疫苗更有信心。”一位石油央企人士告诉记者,“同时,上述延迟减产计划,或将有效抵消近一段时间利比亚原油出口量暴增的影响。”

欧佩克方面认为,尽管疫苗的出现缓解了欧佩克对于原油需求的担忧和压力,但可能需要等到2021年下半年,疫苗对于全球原油需求的提振作用才会体现。两周之后的部长级会议上,最终的决定才会到来。

依据一份最新公开的文件显示,上述技术委员会的专家小组预计,2021年原油需求增速将放缓至620万桶/日,较此前预期下降30万桶/日。对于目前的欧佩克来说,无法接受在明年1月份向市场释放200万桶/日产量的后果;同时,在目前成员国糟糕的经济状况之下,也不太可能就进一步减产达成一致。

也是因此,推迟增产似乎势在必行。

乐观预期难解油市严冬

近一段时间,有关新冠疫苗的测试进展让市场信心倍增。许多市场人士在接受记者采访时表示,全球经济可能在2021年下半年到2022年初恢复正常。届时,被出行限制所压制的能源需求可能会快速复苏。

但是,这并不意味着欧佩克可以高枕无忧,他们的当务之急,是如何应对这个非常具有挑战性的冬季和明年春季。

在欧洲,由于第二波疫情来临,各国均开启了新一轮的封锁和限制措施,石油的下游需求被极大遏制;在亚洲,尽管以中国为首的国家复苏强劲,但需求的复苏仍未能达到此前的乐观预期。

供给方面,在经历了连续近一年的政治和军事动荡,利比亚的石油行业复苏强劲,目前已经恢复到接近100万桶/日的出口量,已经达到了该国历史的最高水平。这部分供给增量对于全球原油供应市场来说纯属“意外”,完全在欧佩克和市场的预期之外。

也是因此,尽管利好消息频出,原油价格的增幅却远没有达到其应有的程度。目前,无论是布伦特原油还是WTI原油价格,均在45美元/桶以下,远低于疫情发生前的同期水平,也远远低于各个主要产油国的财政需要油价。

今年4月份,经过数轮谈判,欧佩克+达成了一项史无前例的减产协议。依据协议,自5月1日开始,2020年全年原油减产量将超过2000万桶/日。具体来看,2020年5月1日起减产970万桶/日;自2020年7月1日至12月减产770万桶/日;自2021年1月至2022年4月减产580万桶/日。

沙特阿拉伯能源大臣本·萨勒曼王子在此次会议召开之前曾表示,月底的部长级会议上,会根据市场情况对上述协议进行一定修改。而目前的主要分歧,则是在于是维持原计划不变,还是保持770万桶/日的减产,甚至是进一步扩大目前的减产额度。

成员国“违约”或成最大隐患

“从目前的消息来看,对于维持减产的意见几乎是压倒性的,特别是沙特和俄罗斯,尽管有少部分国家已经厌倦了如此长时间大规模的产量限制。”上述央企人士告诉记者,“对于目前的市场来说,接近200万桶/日的产量恢复,绝对会是利空。”

对于欧佩克和全球原油市场来说,一大隐患来自于成员国对于减产协议的遵守情况。

依据标普全球普氏,在欧佩克+19个拥有减产配额的国家之中,有13个国家从一开始就没有严格遵守减产协议;同时只有阿联酋在突破减产额度之后,实施了有效的“减产补偿”。而在今年10月份,欧佩克的减产协议遵守率达到了完美的100%,但这得益于阿联酋的补偿性减产,以及沙特阿拉伯一直以来的超水平发挥。

对于市场人士来说,欧佩克+公布了多大幅度的减产计划已经不再是最为关注的热点,究竟遵守程度如何才是评判其减产效果的标准,只有更加严格地准守协议,才能让油价有企稳回升的基础。

在诸多欧佩克+国家中,伊拉克和尼日利亚两国是减产协议最大的“破坏者”,其中,又以伊拉克为最,成为减产联盟中过剩产量最高的国家。不久前,本·萨勒曼王子曾公开呼吁,要求那些不遵守减产协议的国家弥补其他成员损失。

由于巴格达糟糕的经济状况,伊拉克也在尽全力减少产量,但终究还是杯水车薪。产量过剩的第二大国是俄罗斯,5月份以来,该国日产量相比目标多出10万桶/日,尽管从百分比上看占比很小,但因俄罗斯是原油生产大国,其过剩产量的绝对值相当高。

随着有关疫苗的利好消息传出,市场对2021年下半年基本面改善的预期发生了转变,这可能会让产油国有更大的选择余地,即先暂缓释放产量,等形势好转时再发放。但无论欧佩克如何选择,对减产协议保持高度遵守仍是关键。


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