2018中国金融市场关键词:规模扩大、债券融资增强、支持民企、更开放

6月28日,中国人民银行上海总部组织相关机构共同撰写的《2018年中国金融市场发展报告》正式发布并公开了第一章总论。

报告指出,2018年全球经济增长势头放缓,国际金融市场走势分化,整体金融环境有所收紧。面对国内外经济金融影响因素增多的复杂环境,中国经济发展总体平稳,经济运行保持较强韧性。金融市场运行稳中有进,市场改革与创新持续深入,服务民营企业小微企业等实体经济功能更趋优化,对外开放举措有序推进,市场化、法治化防范化解金融市场风险取得积极进展。

国际:全球经济扩张减弱,金融状况趋紧

国际货币基金组织预估2018年全球增长率为3.7%,低于2017年3.8%的全球增长率,并将2019年和2020年世界产出增长预测值进一步调低到了3.5%和3.6%,显示全球经济扩张有所减弱。2018年全球金融状况趋紧,国际金融市场走势分化、波动加剧。

报告指出,2018年世界经济增长动力减弱,除美国等少数国家的增速继续上升以外,大部分经济体经济增速回落。2018年美国GDP增速为2.9%,各季度经季节调整的实际GDP年化增速分别为2.2%、4.2%、3.4%和2.2%;欧元区增速放缓,2018年实际GDP增长2.0%,同比下降0.4%;日本实际GDP增长0.7%,较2017年大幅下降1.6%。受“脱欧”进程不确定性的影响,2018年英国GDP增幅较2017年下降了0.3%,为2012年以来最低。

新兴市场与发展中经济体经济增速明显分化。拉美和加勒比地区整体GDP增长率下降至1.2%,同比下降0.1%;南非GDP增速仅为1.5%;巴西经济进一步好转,GDP增长率由2017年的1.0%上升至2018年的1.4%;俄罗斯GDP增长率微增至1.7%,同比增长0.2%。

伴随着增长率下滑的,是全球贸易增长速度回落、国际直接投资明显下降、油价波动、大宗商品价格走低。

在全球贸易增长方面,2018年国际贸易摩擦加剧,全球贸易总值增速由2017年的5.3%降至3.8%。

另外,2018年全球外商直接投资(FDI)流入额为1.43万亿美元,同比下降23%。其中,发达经济体FDI流入额仅为7129亿美元,同比下降37%。发展中经济体FDI流入额约为6707亿美元,其中,中国和印度分别吸引FDI流入额1363亿美元和399亿美元——同比分别上升和下降了1.9%和9.5%。在流出方面,2018年欧盟对外直接投资4357亿美元,同比下降3.8%;日本对外直接投资1604亿美元,同比增长10.5%;美国对外直接投资3423亿美元,同比增长21.7%。亚洲发展中经济体对外投资额为3501亿美元,同比减少9%。

全球金融市场的2018年表现为:全球主要发达经济体(包括美国、欧洲、英国、加拿大等)货币政策收紧,多数国家股市震荡下跌,主要发达经济体国债收益率上行,美元升值明显,其他主要货币贬值不一。

国内:金融业总体平稳,地方政府隐性债务得到控制

报告认为,2018年国民经济保持合理运行区间,总体平稳、稳中有进。全年国内生产总值(GDP)增长6.6%,实现了6.5%左右的预期发展目标。货币政策保持稳健中性,金融业对外开放取得积极进展,金融监管协同联动机制进一步加强,保障了稳定适宜的国内金融环境。

2018年GDP继2017年突破80万亿元大关后,攀上90万亿元的新台阶,2018年GDP增量接近8万亿元。全年CPI比上年上涨2.1%,低于3%左右的预期涨幅。全年城镇新增就业1361万人,比上年多增10万人,连续6年保持在1 300万人以上,完成全年目标的123.7%;城镇调查失业率全年保持在4.8%~5.1%,实现了年初提出的低于5.5%的预期目标。2018年全国居民人均可支配收入28228元,比上年名义增长8.7%,扣除价格因素实际增长6.5%,快于人均GDP增速。货物进出口总额首次超过30万亿元,创出历史新高。

报告指出,货币增量增长保持稳定,人民币贷款持续较快增长。2018年12月末,广义货币供应量M2余额为182.67万亿元,同比增长8.1%。人民币贷款余额为136.3万亿元,同比增长13.5%,增速比上年同期高0.8个百分点,金融机构贷款持续较快增长。社会融资规模增量累计为19.26万亿元,其中,对实体经济发放的人民币贷款增加15.67万亿元,同比多增1.83万亿元,占同期社会融资规模的81.4%,同比多增19.6个百分点;企业债券净融资2.48万亿元,同比多增2.03万亿元。12月社会融资规模增量为1.59万亿元,比上年同期多增33亿元。

分三大行业来看,金融业运行总体平稳,行业资产总量保持稳定增速。

银行业发展规模保持增长,风险抵补能力较为充足。银行业金融机构本外币总资产年末余额268.24万亿元,同比上升6.27%,总负债246.58万亿元,同比上升5.89%。商业银行不良贷款余额2.03万亿元,不良贷款率1.83%,略高于上年年末的1.74%。商业银行贷款损失准备余额3.77万亿元,拨备覆盖率186.31%,贷款拨备率3.41%,资产充足率14.2%,商业银行流动性比例55.31%,人民币超额备付金率2.64%,各项指标均优于上年同期水平。

证券业资产规模保持稳定,盈利状况继续下行。截至2018年12月31日,131家证券公司总资产为6.26万亿元,净资产为1.89万亿元,净资本为1.57万亿元,行业总体规模保持稳定。全年实现营业收入2662.87亿元,全年实现净利润666.20亿元,106家公司实现盈利,行业整体盈利状况继续下行。

保险业原保费收入增速有所放缓,总资产增速保持稳定。全年保险业实现原保费收入总计38 016.63亿元,同比上升3.92%,低于上年同期增速水平;赔款和给付支出总额12297.87亿元,同比上升9.99%,高于上年同期增速;总资产年末余额183308.92亿元,同比上升9.45%,与上年同期基本持平,各项投资年末余额139724.88亿元,同比下降6.35%。

在防范金融风险方面,报告认为,经过中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局等相关经济金融管理部门的协调与联合行动,金融风险总体上趋于收敛。

一是宏观杠杆率快速上升势头得到遏制,

二是影子银行无序发展得到控制,

三是金融秩序初步好转,

四是地方政府隐性债务得到控制,

五是金融市场韧性显著增强。

在2018年防范金融市场风险工作中,针对宏观货币金融政策执行中遇到的外部冲击,在国务院金融委的统一领导下,金融管理部门加强了预期引导,特别注意到了金融风险在债市、汇市和股市等不同市场之间可能的传染,及时制定实施了相关政策应对措施。

小微企业贷款ABS发行同比增14倍

报告认为,2018年中国金融市场运行的主要特征表现为:

一是市场总体规模持续扩大,债券市场融资功能显著增强;

二是改革与创新有序推进,服务实体经济提质增效;

三是对外开放稳步推进,市场开放力度不断加大;

四是市场化法治化进程继续推进,防范化解重大金融风险取得进展。

报告透露了几项数据:

一是信用拆借成交量大幅增长76%,票据承兑量稳步增长25%,债券回购和同业存单交易量实现平稳增长;

二是债券市场存量规模位居全球第三,绿色债券规模位居全球第一,公司信用类债券发行量大幅增长33%,企业债券净融资额显著上升,企业债券融资占社会融资规模的比重达13%,成为企业仅次于信贷市场的第二大融资渠道。债券二级市场现券交易量大幅增长45%,市场流动性显著提升。

三是同业拆借市场新增165家市场成员机构和1家境外人民币清算行,参与成员类型逐步丰富。银行间债券市场各类参与主体近2.5万家,市场投资者规模继续扩大,境外投资者持券规模显著提升,同比大幅增长47%。

四是支持银行业金融机构发行微小企业贷款资产支持证券共计108亿元,是2017年发行量的15.4倍。全年小微企业金融债券发行1245亿元,是2017年的11.3倍。加大再贴现支持力度,三次增加再贴现额度共计2000亿元。