贝莱德:未来5年全球债券ETF规模将翻一番 达到2万亿美元

全球最大的资产公司之一贝莱德对债券ETF(Exchange Traded Fund的英文缩写,中译为“交易型开放式指数基金”)的未来态度乐观。

根据其最新的一份报告,这家全球最大的ETF发行人认为,到2024年全球债券ETF规模将增加一倍以上,达到2万亿美元。

该公司列出四个长期趋势,包括债券投资组合构建的改进、机构投资者越来越接受ETF、现代化的债券市场和持续的ETF创新。

“增长势头强劲,”贝莱德的安硕iShares产品全球负责人Carolyn Weinberg及其同事在报告中写道。“我们设想一个不太遥远的未来,散户投资者放弃单个债券,更多的资产管理者追求积极的固定收益策略,将追踪指数的ETF作为基石。”

据悉,全球的债券ETF每年的韩增量达到22%,是开放式债券基金的增速的三倍以上,全球有超过1300只债券ETF。

贝莱德称,在全球105万亿美元的固定收益世界,债券ETF的资产占比不到1%。已经出现了增长迹象,投资者今年投重注于美国的债券基金,因为全球贸易紧张局势下经济放缓风险挥之不去。

这种增长让债券基金更受关注,一些分析师认为ETF可能会在动荡时期放大系统性风险。

贝莱德还预计投资者会更加关注成本,这可能有助于资金向ETF转移,因为他们可以用通常比共同基金更低的费用执行复杂的投资组合策略。

“债券ETF已经改变了所有投资者涉猎固定收益市场的方式,”分析师写道。“这场运动才刚刚开始。

华泰证券张继强表示认为我国债券指数化投资僵尸大势所趋。截至目前,全球市场(除中国大陆外)上共有782只债券指数基金和1281只债券ETF,总资产量均超过9000亿美元。其中美国市场的债券指数基金和债券ETF管理规模均在6000亿美元以上。公司分布上,无论是债券指数基金还是债券ETF,“头部效应”和“先发优势”都非常明显。债券指数基金上Vanguard全球领跑,债券ETF上BlackRock和Vanguard双雄争先。美国债券指数基金投资范围较宽,主要在期限段上加以限定,而债券ETF在产品范围上相对更为定制化,综合指数和单品种指数并存。

指数投资的三大优势:业绩稳、费率低、税收省

2008年以来海外投资者从主动投资转向被动投资的趋势非常明显。被动投资有3大优势:1、业绩:大量主动管理基金回报在扣除费用后位于业绩基准以下;2、费率:债券指数基金的平均费率已经降至0.07%,相比主动债基有近50BP的费率优势;3、税收:由于债券指数基金和债券ETF相对主动管理型基金的调仓更少,相对交易更不频繁,所以税收和交易成本的控制上也有优势。此外,被动投资还有投资标的透明、分散化等诸多优势。

自2011年以来我国债券指数投资持续发展。2013年受到债券牛市的推动,债券指数投资进入高速发展。2014-2015年,被动投资由于杠杆操作受限而表现不佳,在股债双牛中遭遇小低谷。2016年之后债券指数投资再次迎来大发展。目前产品除政金债为主流以外,信用债、地方债、城投债等都有涉及,其中期限上以5年以下短久期产品居多。后续信用债、转债等相关产品还有市场空白等待填补。

指数投资在我国发展的几大优势:参与渠道、税收节约、监管达标

一方面,公募基金在税收上都有一定优势。另一方面,债券指数基金由于其投资范围与指数编制方法相关性很高,更为透明,符合当前“穿透”式监管的总体趋势。同时,指数化投资天然“穿透”的特性,使其在应对大额风险暴露的监管要求上相对主动投资有降低合规风险和减少合规成本。