富达国际周文群:外资在A股的定价权上升 国内半导体芯片产业潜力可期

今年以来A股市场开放再迎多项新进展,继MSCI在5月份宣布,将现有的A股纳入因子提高至10%后,另一大国际指数公司富时罗素将A股纳入其指数体系并正式于6月24日开盘时生效。

“虽然宏观环境持续承压,我对 A 股市场的看法仍然相对正面。 近期多项金融市场新政落地,包括科创板成立、沪伦通的启动、沪港通额度增加,以及 QFII / RQFII 投资限制取消等,这些举措都有助于更多长线资金进入 A 股,形成资金面的支持。” 富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群对21世纪经济报道表示。

外资A股占比4%左右 定价权上升

随着进一步的开放,目前,外资在A股市场的占比已发生显著的提升。“就今年一季度而言,北向资金(沪港通)加上 QFII,外资在A股占比在4%左右,另外鉴于外资的持股比较集中,对于一些个股的影响挺大的,定价权也开始上升。”周文群说。

除了沪港通和 QFII外,近年来外资资管还在境内纷纷成立外商独资私募证券投资基金公司(WFOE PFM),“目前已有19家WFOE PFM,已发行的产品总规模在50亿人民币左右。”周文群说。

不过,近期的北上资金趋势出现了一些波动,4月北上资金净流出179.97亿元,5月则达536.73亿元,创下历史单月净卖出最高纪录。外资的流入趋势是否已发生了实质性转变?

周文群对此表示,“外资单向买入的早期阶段可能已接近尾声,现在资金的进出也变得更为灵活,操作风格也变得更为多元,短期而言,确波动较大,但我认为长期净流入的趋势没有发生变化。”

国内半导体芯片产业潜力可期

对于下半年宏观形势,周文群认为,从宏观层面来看,中美贸易战对全球经济增长带来了广泛的负面影响,目前各国经济的前景都趋于负面。美国国债收益率出现倒挂,日本消费市场信心不足,欧洲的远期通胀情况不佳,工业原材料方面所释放的信息也不明确,因此下半年全球政策的宽松倾向是可以预期的。国内经济形势方面,受到贸易摩擦的影响,经济的整体增速放缓,因此预计货币端和财政端的刺激政策将持续。 

就行业而言,周文群认为半导体芯片产业潜力可期,“贸易战所带来的技术封锁促使中国企业减少对外依赖,因此,积极谋求自主可控的技术发展必然是未来的大势所趋。目前国内半导体设备国产化比例较低,整体市场规模发展空间庞大。芯片产业方面,随着国内手机产业链减少对美系芯片的依赖,国内厂商可获得较好的发展机遇。中国工业机器人密度不及发达经济体,国产品牌所占的市场份额尚有限,因此机器人产业也充满潜力。”此外,她仍持续关注和看好消费板块和经济转型带来的结构性机遇。

“从增长和估值角度来看,2019 年 A 股的每股盈利增长预计将达到 11.6%,成长动能领先于 美国、欧洲及日本等海外市场;同时,预期市盈率约为 12.5 倍,仍低于全球平均和各大海外 市场的估值水平。” 周文群说。