外汇储备“三连增” A股牛市要靠海外资本回流?

核心提示:今年春节后,在A股不断反弹的过程中,宏观资金面的变化也是格外明显的,无论从货币数据还是货币政策来看,“松”预期越发明显,这有助于市场反弹持续进行。(每日经济新闻)

今年春节后,在A股不断反弹的过程中,宏观资金面的变化也是格外明显的,无论从货币数据还是货币政策来看,“松”预期越发明显,这有助于市场反弹持续进行。

券商:关注海外资本回流

《每日经济新闻》记者注意到,央行即将发布1月社会融资规模和货币数据。不少市场人士预期,今年1月信贷投放超过去年同期新增贷款2.9万亿元的水平,至3万亿元左右。

天风证券分析指出,预计2019年1月新增人民币贷款(社融口径)2.9万亿~3万亿元,再创历史新高。第一,提早放贷有利于保证全年收益,因此在息差收窄和“资产荒”的局面下,今年银行早投放早收益的心态可能更明显;第二,考虑到近期宽信用政策继续加码,全面降准、TMLF、永续债补充资本等激励性手段也陆续到位,商业银行放贷意愿和能力或有一定增强;第三,去年12月当月商品房销售金额增速有所反弹,对居民中长期贷款有一定支撑。

显然,央行保持流动性合理充裕,有助于A股反弹持续进行。

此外,最新数据显示,截至2019年1月末,中国外汇储备为30879.24亿美元,相比2018年末增加152.12亿美元,增加幅度约0.5%。至此,中国外汇储备已实现月度环比“三连增”。

外汇局新闻发言人、总经济师王春英表示,2019年1月,中国外汇市场供求基本平衡,跨境资金流动总体稳定。全球金融市场上,主要非美元货币相对美元汇率上升,金融资产价格有所上涨。受汇率折算和资产价格变化等估值因素影响,外汇储备规模小幅上升。

华泰证券分析指出,外汇储备已实现月度环比“三连增”,给央行国际收支端释放了较大压力,给未来央行货币政策边际宽松创造了操作空间,央行货币政策未来更多关注经济增长压力。美国经济、美元和美股都已处在顶部,海外资本回流中国将是未来A股牛市的最主要增量资金。

资金面宽松将阶段性持续

在整个1月,央行通过公开市场逆回购、降准以及TMLF等操作保证了春节前市场流动性合理充裕。

而在春节后,2月13日,央行连续第3日未开展逆回购操作,因央行逆回购和MLF到期,已净回笼资金近8000亿元。

不过,有业内人士指出,前期投放效应和节后现金回流,吸收了央行流动性工具到期回笼的影响,春节后的资金面传统宽松期将持续一段时间。

在货币政策上,央行于1月15日和1月25日分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,合计1个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。另一方面,央行开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。

央行表示,普惠金融定向降准动态考核净释放长期资金2500亿元、加上下调金融机构存款准备金率1个百分点置换中期借贷便利后净释放的长期资金3000多亿元,以及1月23日开展的2575亿元定向中期借贷便利操作,上述三项措施共释放长期资金约8000亿元。

《每日经济新闻》记者注意到,在政策激励下,与上年相比,更多金融机构达到普惠金融定向降准标准,可分别享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠,而此次动态考核净释放长期资金约2500亿元。

民生银行首席研究员温彬分析认为,1月上旬是缴税期,包括存款准备金缴纳、地方政府债发行等都对流动性有一个吸收的作用,2月上旬进入春节,市场对于流动性需求比较大,因此降准分为两次,使流动性总体保持均匀,实际上是央行的一个精准调控,有利于金融市场的稳定和市场利率的平稳运行。


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