盛世投资姜明明:练好内功、顺势而为,打造“新三驾马车”

“第一件事情是练好内功。第二个关键点是顺势而为的同时进行一些调整和转型。”谈到仍在持续的私募股权投资低潮期,盛世投资创始合伙人、董事长姜明明在第九届中国创新资本年会的主旨演讲中如是说。

姜明明的演讲主题是《母基金助力责任投资本土化实践》,他表示, PE/VC行业的从业机构在当前市场环境中要练好内功、顺势而为,并介绍了盛世投资在管理PE二级市场基金、助力国有资本转型、服务区域经济协调发展及责任投资等方面的最新进展。

姜明明在1999年加入股权投资行业,亲历了三次行业低潮期:第一次是本世纪初的“互联网泡沫”,第二次是2008年的金融危机,第三次就是当下。

打造“新三驾马车”

2019年以来,盛世投资的三大重点方向分别是二手份额基金、支持国有资本转型及搭建政府、国资和新经济公司之间的桥梁。

按照美国的成熟基金市场,私募股权投资行业约5%-10%的规模会沉淀到PE二级市场。到今年9月底,中国股权投资行业已投金额是5.57万亿,对应的应是过千亿的二级市场规模。

姜明明认为,从业机构进入PE二级市场领域需具备四大能力。首先,做二手份额基金的机构,应具备投资广度和深度。第二是要理解行业。第三是具备对底层资产的判断和定价能力。第四是具备做交易结构的能力。

盛世投资的第二大重点方向是在国企混改大背景下,支持国有资本做强做大。姜明明总结了国有企业的三大核心需求,包括从管资产到管资本的转型、从投融资平台转型为产业平台和提高资产证券化比例。

“这是我们可以预见未来三到五年能够看到的机会,所以我们也非常重视和各种类型国资国企的合作。”姜明明说。

基于过往的积累搭建和各地政府、国资及新经济公司的桥梁,进一步服务区域经济协调发展是盛世投资的第三个重点方向。

早年间很多新经济公司靠自有资金、靠融资发展,现阶段,企业越来越意识到要与中国区域经济发展和地方政府做更多结合。特别企业创始人股权比例已经非常低的情况下,更希望通过股权和债权的结合来推动不同业务类型的发展。

“中国大部分的资金是功能型资金,例如政府、国企的资金,其诉求往往不是以单纯财务回报为主。根据这样的资金结构和属性,我们运用市场化的机制帮助他们做市场化转型。”姜明明说。

呼吁ESG投资一、二级市场联动

ESG投资是今年盛世投资的另一个关注重点,这与价值投资、绿色投资、长期投资等理念不谋而合。

据公开资料,截至9月30日,全球加入联合国负责任投资原则组织(以下简称UNPRI)的管理机构有2600家,管理规模达89万亿美元,均承诺按照ESG的原则进行投资。中国共有31家UNPRI成员机构,其中,盛世投资于今年5月份加入。

“整体来说,ESG投资确实还比较小众。首先,大家对它还不够了解。其次,这套体系到底怎么跟中国实际结合?第三,这套体系到底能够为投资人带来什么好处?这都需要我们从业者进行深入探讨和实践。监管部门也制定了很多政策来推动ESG投资的发展。”姜明明谈到当前国内的ESG投资环境时表示。

姜明明从业务实践的角度分析,中国的母基金必须与中国的区域经济实际发展情况相结合。“ESG投资也一样,参考国外的标准,我们自己建立了一套ESG的指标体系,但是我们更强调要结合中国式母基金的实践。”

据了解,盛世投资管理的资金主要是地方政府的引导基金和国资属性资金,从政府资金的属性来说,其更强调经济效益和社会效益的均衡发展,通过ESG体系,盛世投资有意识地与合作GP进行共同探讨和实践。

具体操作中,盛世投资筛选出了200多个适合中国投资的指标。从募、投、管、退各方面建立指标体系。

姜明明在演讲中也提出了对ESG投资的新期待:“我们呼吁一二级市场联动,不光是投资联动,在ESG的标准上也应进行互通,无论是在一级市场投资,还是二级市场退出,都应共同遵循一套价值体系。”

他分析说,中国的资本市场,一级市场、二级市场相对比较独立,很多的机构如果能够遵循ESG的投资标准,投资完成后到二级市场也能实现好的退出,这将真正从机制上提升机构的参与度。