简析A股最重要的三件大事:下周能否企稳反弹?

核心提示: 盘面综述:关注创业板企稳周末消息趋向平缓,没有什么太好或太坏的消息出现,而周五美国股市上扬,稍微利好下周开局。目前市场的焦点是科技股,周五美国科技股大涨,纳指有挑战新高的倾向,但作为受损方的中国科技股(创业板)在上周遭遇大幅下杀,这造成市场恐慌情绪的来源。 目前市场担心制造故事的工厂(创业板)一但有效跌破1700点重要关口(创业板此...

盘面综述关注创业板企稳

周末消息趋向平缓,没有什么太好或太坏的消息出现,而周五美国股市上扬,稍微利好下周开局。目前市场的焦点是科技股,周五美国科技股大涨,纳指有挑战新高的倾向,但作为受损方的中国科技股(创业板)在上周遭遇大幅下杀,这造成市场恐慌情绪的来源

目前市场担心制造故事的工厂(创业板)一但有效跌破1700点重要关口(创业板此前多次在此点展开反弹),底部会去到何方?

我的看法倾向乐观,主要有三点:

1.参与创业板的资金90%以上被套,存在主力资金自救的需要。只要一些利好的刺激,主力资金来一波拉升是可以期待的。

2.随着时间推移,中美贸易问题离破局节点越来越近。

3.国家对科技公司一块已经给予越来越高的重视程度,横空出世的“独角兽”就是例证。

对于下周走势,整体略偏向乐观,主要看创业板能否有效企稳,或者权重白马股能否大涨带领市场人气回升,而这些取决于国际局势能否出现有利消息,但极端情况下,再传出利空消息,股指可能还要挖个深坑。

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当前A股上最重要的三件大事

一.中美贸易摩擦最新进展

【中方就中美经贸磋商发表声明】(新华社)比较长,具体的请百度以下。

【新华时评:成果不易,更需诚意与信任呵护】新华社发布“中美经贸磋商”评论。钓鱼台的这次磋商,是中美双方对华盛顿共识的进一步落实。坦诚沟通,是推动每一次中美经贸磋商前进的关键,从北京到华盛顿再到北京,双方的磋商也从坦诚高效,迈向积极务实,进入具体深入,两国元首共识的落实在朝着更加“看得见摸得着”的方向不断推进。

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二.资金青睐大消费行业逻辑

今年以来,在A股纳入MSCI的驱动下,外资积极建仓布局,累积净流入1316.93亿元。5月北上资金净流入508.51亿元,创下沪深港通开通以来单月净流入最高规模。当月外资大幅加仓食品饮料、银行、医药生物等行业,集中买入消费蓝筹。具体到个股上,5月外资净买入规模最高的为贵州茅台,净买入46.3亿元;其次为五粮液,累积净买入41亿元。而净卖出规模最高的为上海机场,累积净卖出5亿元。(招商证券)

根据招商证券的研究报告,主要有3方面:

1、收入差距的收窄。

由于精准扶贫和棚改货币化引起的收入差距收窄,当前居民消费升级的增长点在于农村居民和低线城市居民对生活必需品或大众消费品方面。

2、产能利用率提升

1季度食品制造业、纺织业和医药制造业的产能利用率分别为76.1%80.7%79.6%,均比2017年全年水平上升0.5个百分点,而同期制造业整体产能利用率回落了0.5百分点。这表明大众消费品行业需求旺盛,纺织业和医药制造业的供需关系趋于紧张,存在新增产能的需求。

3、大众消费品行业投资形势较差

今年前4月食品制造业投资同比下降0.8%,医药制造业同比下降10.3%,纺织业投资增速仅为2.1%,均明显低于去年全年的水平。这意味着这些行业的供需关系将持续紧张,行业涨价动力较强。

4. 行业利润增速,去年11月至今年2月,医药制造业利润同比增长37.3%,食品制造业利润同比增长12.3%,而供需关系比上述两个行业相对缓和的纺织业,其利润增速则只有3%,前4PPI增速还有所回落。

总的来看,若从当前紧信用的实际情况看,尽管大众消费品表现较好,盈利增长较快,但受制于政策的影响,这些行业的投资意愿不强。随着产能利用率的进一步提升,受益于农村居民和低线城市居民消费升级需求的大众消费品行业盈利增长的确定性较高,在当前波动率上升的A股市场中将获得更多的确定性溢价。(此段内容摘自招商证券研报《宏观视角下的大众消费品行情》)

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三、债市违约可不可怕?

在科技股遭到绞杀的同时,白马股因为债市问题同样受到市场质疑。

最主要的原因是,本次违约的主体包括一些市场过去认为信用资质似乎较好的上市公司和民营企业。2018年初至525日,共计11家主体发行的债券发生违约,其中6家主体是首次发生违约。在这6家主体中,有4家为上市公司,占比达66.7%

对此有三个数据大家需要知道:

1.当前的违约债券规模并不算特别高。

然而,无论从违约债券金额还是个数来看,此次违约风波的规模都没有显著超出2016年、2017年年末的水平。

2.企业债的收益率并没有大幅波动

20181月以来,国债利率和企业债利率都走出了一轮下降行情虽然表面上看信用利差在快速上行,但图表4提供的信息显示,这种信用利差的显著上升,主要是作为比较基准的政策性金融债收益率的迅速下降之所致,而企业债的收益率仍然总体稳定。由此折射出今年以来流动性总体在改善,而市场更多呈现出的是一种“结构性”的分化。今年以来更多信用违约事件的发生,正是在这种结构性分化的过程中发生的。

3. 广义流动性有所收缩

尽管银行间流动性有所改善,但广义流动性有所收缩。2018年以来社会融资规模增速出现了超预期的下滑。20184月社融存量同比增速为10.5%,201712月下降了1.5个百分点。

一方面,包括信托贷款在内的表外融资渠道收缩,表外融资利率也呈现上升的趋势。

另一方面,信用债净融资萎缩,对企业再融资产生负面影响。

总的来看,“去杠杆”是必须的攻坚战,那么比过去多一些的信用违约事件,是必须适应的现实。并且目前我国的债券违约率仍然较低:截止525日,2018年交易所公司债违约率为0.24%,显著低于美国3%左右的信用债违约率。(此段内容摘自兴业研究《违约:去杠杆过程必须适应的事情》)

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就这些,这段时间消息比较偏空,市场资金过度谨慎,很难走出行情。空仓或轻仓的朋友可以多看少动,在大跌时可以适当捞一点做底仓,熬过这个月很多大事就差不多尘埃落定了。

最后,崔永元怼范冰冰事件发酵,可能会对整个影视板块产生负面影响,注意回避。

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