获超100亿港元银团贷款!雅居乐的“裂变”之道:稳健财务之下,规模与效益两手抓

核心提示:地产行业的下半场,如何通过战略调整让自己紧跟时代脉搏而动,是每家力争上游的房企都不可忽略的课题。而近期,这家

地产行业的下半场,如何通过战略调整让自己紧跟时代脉搏而动,是每家力争上游的房企都不可忽略的课题。

而近期,这家房企的的利好不断,令人侧目。

继国际评级机构对雅居乐的评级普遍上调之后(3月26日,标普全球评级将雅居乐的长期企业信用评级由“BB-”上调一级至“BB”,展望为“稳定”。4月6日穆迪投资者服务公司宣布,将雅居乐评级由“Ba3”上调至“Ba2”,展望为“稳定”。),雅居乐集团又迎来一个重大利好!

2018年5月21日晚间,雅居乐集团控股有限公司(股份代号:HK3383)发布公告,与多家银行签订一项等值超过100亿港元的银团贷款协议(附带额外25亿港元增额权),主要用于日常营运资金、为部分短期债务再融资及延长债务年期。

图片:公告原文

雅居乐凭什么能拿到如此高额的银团贷款?

据了解,通常银团贷款的借款人需在业界具有较高知名度,其经营能力、资金实力为大多数银行所认可;而银团的成功组建,更是是基于各参与银行对借款人财务和经营情况的充分认可。此次雅居乐能持续获得银行业界的热烈支持,且获得超额认购,最终贷款金额由等值60亿港元大幅增加至等值约103.9亿港元,并附带与其他增额贷款方签订的额外25亿港元增额权。这证明银行业界对雅居乐未来的发展以及实力有着较好的展望。

雅居乐管理层表示:“继2016年与多家银行签订一项约67亿港元的银团贷款协议后,此次银团贷款再次获得银行业界的鼎力支持,不仅银团贷款金额大幅度上升,贷款年期也由以往的三年增加至四年,充分反映出银行业界对雅居乐的未来发展及企业管理充满了信心。集团将继续以稳健发展为宗旨,采取‘以地产为主,多元业务并行’的发展模式,积极推动旗下各业务板块的发展,以巩固市场地位,为股东及客户创造可观的回报。”

货币紧缩宏观背景下,多渠道融资已成必然

去年以来,在紧缩的货币政策背景下,开发商的融资受到众多影响。

对于中小房企而言,企融资困难,销量及规模急剧减小,生存状况异常严峻;而对于大型房企而言,却是趁机并购和扩大规模的好时机,是弯道超车的好时机。换句话说,货币紧缩政策下,在总量可预见的市场中厮杀,“大鱼吃小鱼”已经成为行业常态,规模亦成为生存必需。

雅居乐深谙此道。

从2016年下半年,雅居乐就不断扩张,通过多方面的努力让自己成为地产大池子里更大的“鱼”。毕竟,未来综合实力硬、资源整合能力强的房企才能抓住机遇实现规模和利润的新超越。

在两个月前的3月21日,雅居乐在香港举行2017年业绩发布会,交给了市场一个令人满意的答卷:据雅居乐2017年年报显示,集团全年营收516亿元,同比增10.6%;全年预售金额为897.1亿元人民币,较去年上升63%;而2011年雅居乐地产的销售金额为315亿元,七年间雅居乐地产的业绩保持了年均21%的增长幅度,增长率遥遥领先国内很多房企。全年预售面积为736万平米,同比增幅约为39%。2011年,雅居乐地产的销售面积为311万平米,七年间雅居乐地产的预售面积保持了年均16%的增速。同时根据雅居乐集团的全年业绩公告,2017年的预售均价约为12193元/平米,同比上升22%。而且,在毛利率、净利润、现金流、分红率上,雅居乐的表现尤为亮眼。

数据说明一切,雅居乐的业务发展策略获得了市场肯定。

来源:雅居乐年报

单位:亿元;数据来源:雅居乐年报

单位:万平方米;数据来源:雅居乐年报

2017年,可以说是雅居乐取得突破性进展的一年,此前量变的积累,到了2017年,有了质变式的飞跃发展。

据雅居乐的首席财务官兼副总裁张森介绍,2017年雅居乐总债务为617亿元,境内占65.9%,境外占34.1%。2018年,雅居乐的融资需要相对较多,其中境内的银行批款占比73.7%,境外占26.3%。

继今年2月28日之后,雅居乐进行了多次融资。2月28日,雅居乐进行了一笔3亿美元的永续债融资,此后又分别于3月2日、3月26日分别进行了2次追加,将金额推高至5亿美元。除此之外,3月27日,雅居乐为武汉长凯提供合计41亿元担保。4月10日,雅居乐又发行了一笔46亿元的CMBS。昨晚的等值超过100亿港元的银团贷款协议无疑又给了雅居乐集团以及投资者们一颗强大的定心丸。这不仅说明雅居乐的融资能力再度提升,同时也显示出市场对雅居乐过往的稳定业绩和2018年规模布局的信心。

雅居乐集团副总裁潘智勇此前在媒体采访中就曾指出,雅居乐有全面的资金安排,以确保稳健的资金来源。

如今,在规模上前行的雅居乐已经形成了多元化的融资方式,通过直接融资和间接融资相结合、境内外和本外币相结合、长期融资和短期融资相结合、传统和创新相结合这四个举措,创新融资渠道,其健康的发展值得深入研究。

基于对雅居乐未来发展前景的看好,包括交银国际、招银国际、花旗银行在内的19家国际机构也给予雅居乐"买入"评级。

稳健的财务状况,才能给融资机构和市场吃“定心丸”

对房企而言,规模很重要,效益更是不可忽略。

雅居乐虽然注重规模,但目光所及,也一直将经营重点着眼在效益端,追求稳健财务。

能够在众多渠道对地产企业关起门的环境下,利用自身优势获得青睐,这些都离不开雅居乐一直以来坚持的多渠道融资和对负债率的合理控制。

房企想要顺利拿到更多融资,企业自身有这两个过硬的因素:

1.企业当下的运营管理要企稳,其中最根本的是财务稳健;

2.企业未来有足够的成长性。

只有让融资机构和市场看到这两点,才算吃了定心丸。而这两个关键因素刚好雅居乐都有。

雅居乐稳健的财务状况在业内一直被多家机构认可。回顾2017年财务数据,40.1%的高毛利率和73.0%的合理负债成为关注焦点。

相对于一般房企70-90%的资产负债率而言,雅居乐近年来维持着较低负债率。2017年开始,雅居乐扩展布局版图,其资产负债率由2016年的66.5%提升至去年的73.0%。

雅居乐集团控股有限公司副总裁潘智勇曾在媒体采访中表示:“雅居乐不是一个高杠杆的企业,我们基本上是资产负债率不超过70%~75%来掌握的,这样可以确保有一个比较健康的负债规模,促进企业的稳定发展。”

事实上,雅居乐的这种负债规模控制,在房地产企业实之不易。据相关媒体统计及各企业上半年财报显示,2017年上半年中国前十大房地产公司资产负债率平均达到80%,最高的负债超过90%。

稳健的财务状态为雅居乐赢得了评级机构的好感,而未来两年的盈利空间则促使该公司的信用级别升级。

如何做到规模持续增长与财务稳健,对很多房企而言一直是个两难选择。资金被认为是房地产企业的生命线,雅居乐也希望通过紧抓销售回款,在借助多种方式的融资来确保资金安全。

雄关漫道真如铁,而今迈步从头越。2018年,对于雅居乐来说是至关重要的一年,雅居乐会交出什么样的答卷?让我们拭目以待。