太惨!又一个国家货币将要崩溃!

核心提示:2018,多事之秋。刚刚,一个曾经富得流油的国家“崩盘”了!在刚刚过去的一个多星期中,阿根廷央行连续加息三次,将基准利率从27.25%提高到40%——这是一个近乎疯狂的举动,全球金融市场为之震撼!这其中的原因是,阿根廷的货币比索正在大贬值,阿根廷央行不得不以此举支撑对美元比价呈一泻千里之势的本国货币。 今年以来,整个阿根廷比索已经大跌17%,上...

2018,多事之秋。

刚刚,一个曾经富得流油的国家“崩盘”了!

在刚刚过去的一个多星期中,阿根廷央行连续加息三次,将基准利率从27.25%提高到40%——这是一个近乎疯狂的举动,全球金融市场为之震撼!

这其中的原因是,阿根廷的货币比索正在大贬值,阿根廷央行不得不以此举支撑对美元比价呈一泻千里之势的本国货币。

 

今年以来,整个阿根廷比索已经大跌17%,上周更是被史无前例的抛售,一天之内大跌近9%。然而,即使是央行如此疯狂的加息举动,也没能阻止人们抛售比索的举动!

 

没办法,阿根廷的通胀率实在是太高了!

 

目前,阿根廷的通胀率高达30%到40%,这可比央行的基准利率高出了太多,也就是说,要是你把钱存在了阿根廷银行,你每一秒都在亏钱!



由于货币贬值、银行瘫痪和存款冻结,阿根廷爆发了波及全国的社会动荡骚乱,成千上万的民众走上街头游行抗议,几十人在警察镇压骚乱中丧生,社会经济困境导致了政局动荡不已,仅仅一个月内就连续更换了五位总统。


曾经的南美之星

提到阿根廷,你第一时间想到的是什么?是蓝白相间的国旗?是广袤的草原?是足球或者篮球?


100年前,阿根廷一度跻身世界最富裕的十个国家之一。19世纪末的阿根廷可是和美国处在同一个起跑线上的,人均GDP都在9000美元左右,比法国和德国都强。

(图片来源:Economist)


从上图中可以看出,在上个世纪初,阿根廷的人均GDP是巴西的4、5倍,是日本的2、3倍,跟OECD国家的平均值基本持平(OECD:经济合作与发展组织,包括英美德法日等35个市场经济国家)

然而,在经历短暂辉煌之后,阿根廷却是一夜回到解放前,经济全面崩溃,40%的民众陷入贫困,30%的民众失业。

如今更是深陷绝望式加息。

阿根廷的哭泣,谁的锅?

“一个身中700000发子弹的人,你很难说是哪颗子弹要了他的命。”哈佛商学院教授Rafael di Tella形容阿根廷经济的衰退时如是说。

1、外因

最直接的原因是,阿根廷被美国狠狠剪了一波羊毛。


美国掌控全球通用货币美元,先走量化宽松(QE)之路,大量美元涌入其它国家,推高这个国家的经济,使该国物价飞升,然后在泡沫最大的时候突然缩回,使该国骤然缺钱,物价迅速下降,很多资产变得廉价,这时美联储开始加息,促使国际资本回流,美国再来抄底收购,通过一张一缩变相侵占了该国资产。

这就是金融战争的逻辑。

历史上,每一次美国进入加息周期,世界上都有人顶不住,陷入经济衰退。


80年代初期的拉美债务危机;


80年代末的日本经济危机;


90年代的东南亚经济危机;


2014年下半年,美国扬言要加息,更是吓得阿塞拜疆、巴西、土耳其、外蒙古、墨西哥、委内瑞拉、哈萨克斯坦、埃及、南非等国家货币先后崩盘!


而这一次,美国加息就算了,还声称至少要再加7次,并进行了缩表、减税。全世界在一片寒风中瑟瑟发抖。


而阿根廷此前借助经济改革,大量资本流入,推升了经济发展的同时,也造成了严重的经济泡沫,通货膨胀严重。等到美国突然抽离资金,金融市场顿时一片动荡,阿根廷也迎来了前所未有的危机。


这还不是阿根廷第一次被收割了。2015年12月17日,美联储刚宣布一加息0.25,蝴蝶的翅膀轻轻抖动,就已经掀起了一场大风暴:第二天晚上九点半,阿根廷比索崩溃性大跌41%。不到24小时,阿根廷货币就已经崩溃了。

2、内因

苍蝇不叮无缝的蛋。从自身上看,阿根廷的政治经济缺乏稳定性。


(图片来源:Economist)

上图所示,1990年前后阿根廷的通胀率一度高涨到2000%以上,最高居然达到了20000%。据CIA World Factbook的估算,阿根廷2016年的通胀率仍然高达40%+


极不稳定的经济导致货币体系的崩坏,在不确定性的高通胀率下,个人存款有可能瞬间灰飞烟灭。

为了抵御风险,阿根廷人想尽办法把现今变成资产来保值,其中一种资产就是美元。国民过度兑换美元会导致国家美元储备的流失,因此阿根廷政府对国民兑换美元做了限制,然而治标不治本,限制的后果只是催生了美元黑市而已。

阿根廷的政治动荡也很严重,老这么来经济能好就怪了。下图显示了阿根廷政局的变动以及GDP增长之间的关系。从1961年到2014年,阿根廷经济增长的年份远少于经济衰退的年份。


(图片来源:worldfinance.com)


另外, 哈佛经济学教授Glaeser指出,教育也是阿根廷失败的原因之一。上世纪40年代,阿根廷有全球考前的初等学校入学率,但中等学校入学率却在倒数之列,说明他们只在乎最基础的教育,而不在乎良好的教育。

3、盲目开放,终成刀俎上的肉

阿根廷之所以反复被美元洗劫,更重要的原因在于——阿根廷过度打开了国门。

阿根廷对于美国鼓吹的“新自由主义”无比信任,是进行金融自由化的先驱国家。

 

上个世纪,阿根廷共进行过两次金融自由化改革,分别是1976年启动第一次金融自由化,以及1994年开始的第二次金融自由化。

 

其中,第一次金融自由化,将大额可转让存单利率被放开,并放开所有存贷款利率,取消银行信贷管制,废除了一直推行的100%的高准备金制度;而第二次金融自由化,进行了银行私有化,阿根廷的商业银行总资产从此为外资所控制!

 

1992年,阿根廷由本国控制的银行资产,在全部银行资产中占压倒优势的82%,外国资本控制的银行资产仅占12%。但到了2001年,阿根廷外国资本控制的银行资产比重却占到了70%!

 

阿根廷十家最大的银行中,外资控股的银行占了八家,包括花旗银行、纽约银行、波士顿银行等著名美国大银行。


金融的自由开放、热钱的疯狂涌入,犹如一针“鸡血”,直接刺激了阿根廷的经济增长,表面的繁华掩盖了暂时的隐患,然而,待到潮水退去、风向转变之时,阿根廷人这才醒悟过来——他们打开国门,引来的实际上是一匹匹披着羊皮的野狼!

疯狂涌入的外资推高了阿根廷国内的资产价格,缺乏外汇管制下,大量国际游资开始在阿根廷大量来回套利,造成国内资产泡沫虚增,通货膨胀严重。

等到美国进入加息周期时,阿根廷已经完全成为美国的刀俎之肉,大量资本开始疯狂做空阿根廷,抛售阿根廷资产,整个金融市场陷入一片狼藉。


更麻烦的是,阿根廷不去想方设法缓慢消解国内最大的危机-------通胀,却在短时间内疯狂加息,给资本市场造成严重冲击,更给国内企业造成沉重的资金成本,使其经营更加困难,未来稍有不慎,一旦捅破国内泡沫,引发企业破产潮,阿根廷极可能迎来一场前所未有的大萧条。

小结

金融自由化、经济自由化,听起来美妙,但如果不从本国实际情况出发,盲目开放,缺乏严格的监管,最终会使自己沦落到任人宰割的境地。1980年代的日本崩盘、1990年代的东南亚风暴、2001年的阿根廷危机,都与无序的金融自由化脱不了干系。

无数悲惨的事实告诉我们,不考虑国情的盲目开放,若是缺乏相应的监管措施,后果就是一地鸡毛!

幸好,中国在金融安全、经济安全方面做了很多的努力,得以成为世界上经济高速发展持续时间最长的国家。

今天,阿根廷再给我们敲响了一记警钟,让我时刻牢记,须以务实的态度,立足于国内,一切从实际出发,踏踏实实地搞建设。

我们,绝不会重蹈阿根廷的覆辙。

21早新闻综合自:水木然(smr8700)、财经小报告(cjxiaobaogao)、

财经三分钟(qgq1818,作者:杨瑞)

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