三季度货币政策执行报告:物价中长期持续上涨压力不大

11月9日晚间,央行发布《三季度货币政策执行报告》,设专栏对当前价格形势进行了分析。

报告在对鲜菜、猪肉、房租价格进行了分析后指出,近期价格上涨主要受短期临时性因素影响,这些因素推动CPI持续上升的可能性较小。这三者是此前助推CPI上涨的主要因素。

鲜菜不易储存,其价格很容易受到洪涝、节前等季节性、短期性因素影响,从历史上看,鲜菜价格波动较大。鲜菜生产周期一般为2-3个月,菜价上升会鼓励菜农扩大生产,随着供给逐渐改善,鲜菜价格会趋于平稳。

猪肉价格上涨主要受猪瘟疫情短期扰动影响,当前生猪产能相对充足,出栏头数总体稳定,且价格仍处于周期低位,若疫情发展得到控制,未来价格有望走稳。

部分城市房租涨幅较大,但对CPI整体作用有限。一是房租大幅上涨主要集中在部分一、二线城市,二是房租在CPI中权重较低,部分城市房租大幅上涨在CPI 中表现并不明显。全国总体房租涨幅与CPI基本持平,9月租赁房房租当月同比和累计同比增速分别为2.6%和2.5%。

“从影响价格的中长期因素看,物价持续上涨的压力不大。”报告称。

一是物价走势总体受经济基本面影响。当前受国内外不稳定不确定因素影响,总需求存在向下的压力,供给面经过前几年结构调整相对平稳,不存在价格大幅上涨的基础。

二是货币供应量和社会融资规模增长总体适度,不存在推动价格持续上涨的货币基础。

三是贸易摩擦对物价的滞后影响需全面分析。一方面,部分进口品供给减少以及加征关税可能推动价格上升;另一方面贸易摩擦可能阻碍出口,增加国内供给,对价格形成向下压力。在国际贸易格局深刻调整背景下,随着市场自我修复和平 衡,强外部冲击对国内整体价格影响会得到一定缓冲,但也要关注部分商品价格短期较大波动。

从全球看,美国、欧洲等主要经济体物价走势稳中有升。美国个人消费支出(PCE)价格指数连续6个月超过2%,核心PCE近6年来首次突破2%;欧元区HICP同比增速连续5个月保持2%以上。受国际地缘政治冲突、经贸摩擦等因素影响,油价波动较大。当前国际环境复杂多变,多种因素方向不一、叠加影响,价格运行中的不确定性增多。

报告称,下一阶段,要加强对价格形势的监测分析,改善供给、优化结构,增强经济内生增长动力,促进经济平稳健康发展。