央行报告:不搞“大水漫灌”,充分发挥MPA逆周期调节作用

8月10日晚间,央行发布《二季度货币政策执行报告》(下称“报告”),对上半年货币政策操作进行总结,并对下一阶段任务进行展望。

报告称,上半年央行继续实施稳健中性的货币政策,根据经济金融形势变化,加强前瞻性预调微调,适度对冲部分领域出现的信用资源配置不足,引导和稳定市场预期,加大金融对实体经济尤其是小微企业的支持力度,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

一是适度增加中长期流动性供应,保持流动性合理充裕。1 月、4 月、7 月三次定向降准,并搭配中期借贷便利、抵押补充贷款等工具投放中长期流动性。

二是积极推进市场化法治化债转股工作。通过定向降准,鼓励金融机构按市场化原则实施债转股。

三是加大对小微企业等金融支持。会同相关部委出台《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》,增加支小支农再贷款和再贴现额度,下调支小再贷款利率0.5 个百分点。

四是扩大中期借贷便利和再贷款担保品范围,将AA+、AA 级公司信用类债券、 优质的小微企业贷款和绿色贷款等纳入担保品,引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度。

五是适时调整和完善宏观审慎政策。启动金融机构评级工作,加强对金融机构经营情况和风险状态的监测。进一步完善宏观审慎评估(MPA),将同业存单纳入MPA 同业负债占比指标,适当调整MPA参数设置,引导金融机构支持小微企

业融资和符合条件的表外资产回表。

六是增强人民币汇率弹性,发挥好宏观审慎政策的逆周期调节作用,人民币汇率在市场力量推动下有 升有贬,市场预期总体稳定。

七是及时主动发声,引导市场预期。通过多种方式加强与市场沟通,6月19日和7月3日,在股市、汇市出现较大波动时,主动发声稳定市场预期。

报告认为,总体看,稳健中性的货币政策取得了较好成效,银行体系流动性合理充裕,市场利率中枢有所下行,货币信贷和社会融资规模适度增长,宏观杠杆率保持稳定。

2018年以来,广义货币供应量M2增速保持在8%以上,6月末M2余额同比增长8.0%;人民币贷款余额同比增长12.7%;社会融资规模存量同比增长9.8%。6月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.97%。6月末,CFETS人民币汇率指数为95.66,人民币对美元汇率中间价为6.6166元,上半年人民币对美元汇率中间价年化波动率为4.0%。

下一阶段,央行将围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,创新和完善金融宏观调控,保持政策的连续性和稳定性,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。

稳健的货币政策要保持中性、松紧适度,把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,根据形势变化预调微调,注重稳定和引导预期,优化融资结构和信贷结构,疏通货币信贷政策传导机制,通过机制创新, 提高金融服务实体经济的能力和意愿,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革,主动有序扩大金融对外开放,增强金融业发展活力和韧性。

坚定做好结构性去杠杆工作,把握好力度和节奏,打好防范化解金融风险攻坚战,守住不发生系统性金融风险底线。

报告还提到,坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。在充分发挥宏观审慎评估(MPA)逆周期调节作用的同时,适当发挥其导向性作用,引导金融机构加大对小微企业等实体经济的支持力度。