铁矿石跌!橡胶跌!焦煤跌!背后的“隐喻”有深意……

今天(5月4日),“黑色系”期货一片惨状,期货玩家爆仓处处。

上海期货交易所的跌幅榜是这样的:整个上海期交所,只有两个品种飘红,其他全部下跌。

大连交易所的跌幅榜是这样的:

郑州市场偏重农产品,情况略好,跌幅榜是这样的:

至于黑色系的主力期货合约,都表现非常差。下面是铁矿的日K线图:

下面是热卷的:

下面是螺纹钢的:

下面是焦炭的:

很多投资者没有做过期货,不熟悉这些品种。事实上,A股里的相关板块也在下跌,比如在行业跌幅榜前列,航空和船舶之外赫然排着煤炭和有色。

国际大宗商品市场,也跌多涨少:

比如黄金,在美国轰炸叙利亚、以及朝核问题擦出火花之后,曾一度强劲反弹,但最近也再显著下跌。

事实上,黑色系在昨天(5月3日)就已全线走软。

这一切,到底发生了什么?

财新援引长期关注铁矿石市场的分析人士称,整体而言,金融监管加强,资金偏紧,是造成期市熄火的重要原因之一,环保限产也令铁矿石价格下行压力加大。

事实上,黑色商品价格确实受到资金推高有些“过分虚高”,去年“供给侧改革”对于钢铁等助推力今年也慢慢减弱。1-3月份,全国生铁累计增量为693万吨,而同期进口铁矿石增量为2950万吨,远超生铁增产需求,铁矿石市场仍是供大于求局面。

而财经作家刘晓博认为,造成暴跌的原因主要有两个,一种中期原因,一个短期原因。

中期原因来自中国,中国经济开始出现新的拐点。

4月份的官方制造业PMI和“财新PMI”都出现了下滑迹象。造成拐点的原因,是日益收紧的房地产调控。楼市在成交量上入冬,是不可扭转的趋势。

上述下跌的大宗商品,尤其是“黑色系”,都跟房地产、大基建高度相关。当房地产开始入冬,这些品种的“周期复苏”也就很自然地走到了尽头。

短期原因,跟美联储有关。

北京时间5月4日凌晨,美联储公布了最近一次议息结果。虽然不加息的结论,跟此前市场预想的一样。但美联储的一些措辞,也暗示着下个月加息基本上不会有太多意外:

第一季度增幅放缓可能是“暂时性”现象,仍然预计美国经济将温和扩张;

基本面支持消费增速保持稳健势头;

重申FOMC预计经济将保证美联储循序渐进地加息。

因此市场普遍认为,北京时间6月15日凌晨,美联储宣布加息的几率高达70%以上。而这,对于大宗商品来说当然是利空。

至于A股,目前调整显然还没有完成。市场随时可能出现新一轮下跌,创业板、中小板风险仍然远远没有得到释放。

黑金属暴跌的“隐喻”

高达7.8%的企业债利率

2017年以来,监管趋严,去杠杆增强,资金面持续紧张,一级市场不少债券发行难度加大、发行利率高企,其中新发城投债表现尤为抢眼。

4月27日,一家名叫贵州贵龙的实业公司发行的一笔5年期AA级的企业债利率竟然高达7.8%。放在去年,这根本想都不敢想。这说明发行人希望成功融资而愿意承担更高的成本。

公募基金一不留神在这个“五一小长假”开创了历史:新发基金因为募集合同“未生效”,把到账的钱全部退回给投资者!(见下图)

这意味着基金募集失败,基金公司将倒贴一笔钱。为什么会出现“募集合同未生效”的情况?说到底,是两个原因:

第一,钱太贵了;

第二,钱不好赚了。

钱贵了,钱难赚了,门槛提高了,担心亏钱,所以公募基金干脆就不玩了。

刘煜辉:感觉回到了2013年

截止到4月28日,各期限Shibor都呈上升趋势,7天期Shibor更是在5月4日刷新2年来的新高。

货币基金年利率也是在不断走高:以余额宝为例,从2016年7月到2017年5月,年利率已从2.5%上涨到了近4%。

不管是债券发行市场、银行间市场还是基金市场,市场里的钱都在变贵。

中国社科院教授刘煜辉在最近的一次演讲中说,“我的直觉是,今年又回到了2013年”,2013年发生了什么?钱荒。

“黑色系”期货下跌,企业债利率日益高企,银行间拆借利率走高,都透露着“钱荒”的意味。

之前宽松的货币政策让大家觉得,要把杠杆用到极致!不向银行借点钱好像都说不过去。可是出来混,迟早要还的。

06年的持续加息,就让一批地产商难以为继。而现在,从5月2日起,包括几大国有商业银行及部分股份制商业银行在内的北京主要商业银行将收紧房贷政策,首套房将执行基准利率,也就是4.9%的年利率,二套房的贷款利率则将在基准利率基础上上浮20%,也就是执行5.88%的年利率。

房市的泡沫会被挤掉吗?金融资产调整势在必行,还是将去杠杆进行到底吗?

21早新闻综合自:博闻财经(tttmoney,作者:刘晓博)、环球老虎财经(laohucaijing01,作者:孙涵宇)、华尔街见闻

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