美联储缩表是全球抽水

核心提示:尽管市场早就在讨论缩表,但是没想到美联储一下子将缩表时间明确在今年底。而且这次缩表的范围不仅仅是住房抵押支...

尽管市场早就在讨论缩表,但是没想到美联储一下子将缩表时间明确在今年底。而且这次缩表的范围不仅仅是住房抵押支持证券,国债也包括在内。美联储缩表比加息更可怕,是一个技术含量高超的外科手术,缩减过快过早过猛都可能对美国和国际经济形成重大影响。就像一座用砖头撑起来的大厦一样,现在要去掉砖头,还要大厦不动,就必须有钢筋撑着,那么到底美国经济的“钢筋”如何呢?

2月,通胀指标近五年来首次超过美联储2%的目标2.1%。排除粮食和能源价格的核心通货膨胀率一直较为稳定,同期上涨了1.8%。

对于美国的通胀形势笔者不是很乐观,美国通胀指数主要受去年大宗商平尤其是油价上行影响,油价的上行主要是受opec的减产,但是美国的页岩油库存还是死死的压住了原油价格,通胀数据难言乐观。再比如美国消费开支已经连续两月下滑,导致人们对美国经济未来的增长出现担忧。

而美国经济更加重要的是资产价格的膨胀,股价迭创历史新高,房价也已经处在高位,1月美国全国房价指数同比上涨5.87%,创下31个月以来新高,且高于前月5.7%的增速。资产价格的膨胀主要是多轮量化宽松。美联储在缩表的同时维持资产价格不出现动荡,殊为艰难。

不过让美联储欣慰的是国际市场的普遍复苏,为其缩表提供了良好的外围环境。欧洲央行最新会议纪要显示,确认通缩风险已经消除,这是欧债危机之后,欧洲央行前所未有的措辞。薪资增长是核心通胀率前景的关键,未来有必要讨论政策正常化的问题。部分委员认为基本前景展望整体乐观。

4月5日发布的日本3月服务业升至52.9,扩张速度创19个月最快。日本第一生命经济研究所数据显示,当前日本经济持续复苏52个月,为战后记录第三。若复苏的势头延续至9月将打破1965至1970期间的57个月经济连续复苏的最高记录。

作为新兴经济体的中国和印度经济的上涨就更加明显。4月6日,印度央行收窄货币政策利率走廊,宣布将回购利率维持在6.25%不变,将逆回购利率上调25个基点至6%。印度央行预计截至3月的2017-2018财年经济增长率为7.4%;2018-2019财年经济增长率将为8.1%。

作为第二大经济体的中国,尽管通胀数据比较萎靡,但是3月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.8%,连续两个月上升,高于上月0.2个百分点,显示制造业持续保持稳中向好的态势,从去年四季度出现的经济企稳态势有望延续。另外,外贸、规模以上工业企业利润、发电量等等都出现明显的向好迹象。

所以,即使美国经济发展的内在质量还存在一定的担忧,但国际经济的复苏似乎正在呈现越来越明显的趋势,这是美联储激进缩表的基础。

ttttt ttttt

本文来源财富动力网,未经财富动力网书面授权,禁止转载,违者将被追究法律责任!【合作请联系:周先生(020-66218370)】","relations":[{"id":"746411","guid":"nw.D44010021sjjjbd_20170410_2-02","title":"交易所新增公司债回购正式“提标” 新老划断强化风控","url":"http://m.21jingji.com/article/20170408/845fa49ad193e0381c01d343fef710a7.html","addtime":"2017-04-08","author":"李维","catname":"要闻","inputtime":"1491606000