外资养老金加快投资 机构化模式下A股玩法发生变化?

核心提示:实际上,多年来,与国外成熟股票市场相比,A股市场的表现更显不成熟,但在市场波动率、投机性较强的环境下,却往往造成不少快速的赚钱效应。

外资持有A股规模首次突破万亿,同时目前已有1800亿元的养老基金已经到账并开始投资,这从一定程度上说明了大资金大机构正加快投资A股市场,而在国家队资金、公募私募基金等大资金大机构在A股市场中的影响力持续攀升的背景下,实际上意味着A股机构化程度已经达到了一个新的高度。

在过去很长的一段时期内,A股市场基本上以散户化作为主导,而散户程度高居不下,也从一定程度上加剧了市场波动率以及强化了市场的投机氛围。实际上,多年来,与国外成熟股票市场相比,A股市场的表现更显不成熟,但在市场波动率、投机性较强的环境下,却往往造成不少快速的赚钱效应。

2015年下半年,A股市场经历了一轮轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”过程,而在这一轮非理性下跌的行情中,也加快了市场由散户化行情向机构化行情的转变。在此期间,作为当时具有稳定市场作用的国家队资金的快速崛起,也从很大程度上增强了市场的稳定性,提升了部分上市公司,尤其是重要上市公司的风险防御能力。由此可见,从维护市场稳定性、防范系统性风险发生的角度来看,国家队资金在特殊的市场环境下发挥出不可小觑的积极影响。

最近一两年,A股市场确实发生了不少的改变,而这也导致了市场的“玩法”截然不同。

其中,最直接的体现,则是机构化程度明显提升,而市场加快了“去散户化”的过程。

实际上,经过了此前轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”的过程之后,散户投资者几乎很难回避亏损,而在此期间,割肉离场乃至销户的散户投资者还是为数不少。但,与之相比,机构投资者的比例却逐渐提升,而时至目前,部分机构投资者的持股市值甚至突破了此前5178点的新高。

再者,市场赚钱效应从原来的题材概念炒作逐渐演变为白马股的价值投资。

最近一两年,尤其是在今年以来,A股市场中的白马股表现亮眼,其中如贵州茅台(626.920,0.00, 0.00%)、万科A(29.450, 0.00, 0.00%)、云南白药(104.660, 0.00, 0.00%)、恒瑞医药(69.070, 0.00, 0.00%)等股票创出了新高乃至历史新高,年内涨幅甚至达到翻倍的状态。至于大金融、大消费以及部分新兴行业,也获得了市场的持续关注,其持续性的市场赚钱效应逐渐形成。但,与之相比,以往备受市场追捧的概念题材股,却很难出现确定性的炒作机会,或炒作热度较以往骤然下降,而这恰恰体现出市场“玩法”的快速转变。

此外,在机构化模式下,市场齐涨齐跌的格局发生了重要性的变化,而局部性赚钱效应却成为了市场新常态现象。

今年以来,除了创业板市场之外,其余重要市场指数表现较佳,而各大市场指数均录得不错的涨幅。但,在市场指数表现亮丽的背景下,却呈现出明显的个股分化迹象,而一年下来,真正跑赢同期市场指数的股票却为数不多,打破了以往市场齐涨齐跌的运行格局。由此可见,在机构化模式下,局部性赚钱效应有望成为未来市场的常态化现象。甚至,在未来的时间内,即使市场指数表现良好,但仍然存在不少逆势下跌乃至创出新低的股票,市场分化格局也可能进一步加剧。

不过,换一种角度思考,随着各大机构投资者的参与,A股市场的机构化程度有望进一步攀升。受此影响,未来市场波动率较低、投机性较弱,也可能会成为未来市场的新常态现象,这也是A股市场逐渐走向健康成熟的真实写照。


 返回21财搜首页>>