@所有人!7月1日起,这些人不能炒股了!快看看你中招了吗?

核心提示:“股市有风险,入市需谨慎”,这句话以后可能不需要再跟小白股民们面命耳提了!从7月1日开始,“史上最严的投资者管理办法”将要落地,股民炒股有了准入门槛,部分“小白投资者”可能连炒股的资格都没有了!

【21俱乐部微信号(club21cbh)综合自扬子晚报、券商中国、中国经济网、中国新闻网、金融行业网、中国基金报、证监会】

“股市有风险,入市需谨慎”,这句话以后可能不需要再跟小白股民们面命耳提了!从7月1日开始,“史上最严的投资者管理办法”将要落地,股民炒股有了准入门槛,部分“小白投资者”可能连炒股的资格都没有了!

全民炒股时代即将终结?

据《扬子晚报》报道,中国证券业协会近期向多家券商发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(征求意见稿)》,根据这份文件,投资者将被分级。部分评级偏低的投资者,在7月1日之后可能会被从股市“劝退”!

在这份“史上最严的投资者管理办法”中,投资者适当性管理又向前推进一步:对投资者进行了五类划分,对产品或服务也进行了五类划分。

一是投资者的分类:明确了投资者可按其风险承受能力由低至高至少划分为五类:即保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。

二是产品或服务的分类:包括“证券公司、证券公司子公司以及证券投资咨询机构”在内的证券经营机构向投资者销售证券期货产品或者为投资者提供相关业务服务时,应当了解产品或服务的信息,依据《产品或服务风险等级名录》制作风险等级评估文件,由低至高划分,也为五类:即低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。

“A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票”被划入了“中风险”等级产品。按照投资者风险承受能力与产品或服务风险等级的适当性匹配标准,不适合购买“中风险”及以上风险等级产品的保守型投资者和谨慎型投资者,以后要想买股票,可能会被“拒绝”。

如何界定股票投资者风险匹配度?

据券商中国总结,7月1日后,中国资本市场上,只有“专业投资者和普通投资者”之分。

《办法》规定,符合下列条件之一的是专业投资者:

(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等;经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。

(二)上述机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

(三)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)。

(四)同时符合下列条件的法人或者其他组织:

1、最近1年末净资产不低于2000万元;

2、最近1年末金融资产不低于1000万元;

3、具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。

(五)同时符合下列条件的自然人:

1、金融资产不低于500万元,或者最近3年个人年均收入不低于50万元;

2、具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历,或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历,或者属于本条第(一)项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

(前款所称金融资产,是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等)

中证协的《征求意见稿》则要求,券商将符合上述第(四)、(五)项条件的投资者划分为专业投资者,应当遵循以下程序:

(一)投资者向证券经营机构提供如下材料:

1、法人或其他组织投资者提供最近一年经审计的财务报表、金融资产证明文件、投资经历等;

2、自然人投资者提供本人金融资产证明文件或近3年收入证明,投资经历或工作证明、职业资格证书等。

(二)证券经营机构评估通过后书面告知投资者为专业投资者的结果以及证券经营机构对专业投资者和普通投资者在履行适当性义务方面的差别。

(三)投资者以书面方式承诺,已了解第(二)项规定的差别。

而专业投资者之外的投资者,即为普通投资者。普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。

重点在于:针对普通投资者,券商则应当按其风险承受能力等级,将普通投资者由低至高划分为五类,分别为:保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。

而风险承受能力最低类别的投资者,是指风险承受能力等级经评估为保守型且符合下列情形之一的自然人:

(一)不具有完全民事行为能力;

(二)无固定收入来源,或者个人或家庭人均收入低于当地城乡居民最低生活保障标准;

(三)没有证券期货投资知识或者投资经验;

(四)没有风险容忍度或者不能承受任何损失;

(五)中国证监会、协会或证券经营机构认定的其他情形。

《指引》要求,券商应当加强投资者投资交易行为分析,利用投资者评估数据库,持续跟踪和评估投资者风险承受能力,必要时调整其风险承受能力等级。

依照“投资者风险承受能力问卷”五个答分区间,结合五类风险承受能力等级的投资者所匹配产品风险等级,7月1日之后,投资产品分布如下:

1、得分20分以下,为保守型投资者,只能购买或接受“包括但不限于国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务”(低风险);

2、得分20-36分,为谨慎型投资者,可购买“包括但不限于地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债及相关服务;国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务”(中低风险和低风险);

3、得分37-53分,为稳健型投资者,稳健型投资者可买股票,具体可购买“包括但不限于A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票、股票期权备兑开仓业务、股票期权保护性认沽开仓业务及相关服务;包括但不限于地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债及相关服务;包括但不限于国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务。”(中风险、中低风险和低风险);

4、得分54-82分,为积极型投资者,除以上投资产品,还可购买“包括但不限于退市整理期股票、港股通股票(包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通)、股票质押式回购(融入方)、约定购回式证券交易(融入方)风险警示股票、AA-级别信用债、基础层挂牌公司股票、个股期权买入开仓业务、股票期权保证金卖出开仓业务、权证、融资融券业务及相关服务”(中高风险、中风险、中低风险和低风险);

5、得分83分以上,为激进型投资者,激进型投资者可购买以上所有的风险等级产品,还可以买包括但不限于复杂的结构化产品、AA-以下级别信用债、场外衍生产品及相关服务。覆盖“高风险、中高风险、中风险、中低风险和低风险”的所有投资产品或服务。

被划分为保守型和谨慎型的这两类投资者,7月1日要想炒股,会遭到拒绝。只能是先签署“产品或服务不适当警示及投资者确认书”,确认了可以交易中风险以上的品种,才能买股票。

以上意见稿是《证券期货投资者适当性管理办法》的配套规则。去年12月,中国证监会新闻发言人张晓军表示,《办法》将于今年7月1日起实施,将突出对普通投资者的特别保护,向投资者提供有针对性的产品及差别化服务。

华尔街见闻援引市场人士评价称,说它是统领市场适当性管理制度的“母法”毫不夸张。它将对传统经纪业务、资管业务、研究业务产生重大影响。各地证监局与券商已经进入备战倒计时。

去年12月张晓军介绍,《办法》主要有以下五项制度安排:

形成了依据多维度指标对投资者进行分类的体系,统一投资者分类标准和管理要求;

明确了产品分级的底线要求和职责分工,建立层层把关、严控风险的产品分级机制;

规定了经营机构在适当性管理各个环节应当履行的义务,全面从严规范相关行为;

突出对普通投资者的特别保护,向投资者提供有针对性的产品及差别化服务;

强化了监管职责和法律责任,确保适当性义务落到实处。

新规并非针对股民?

对于新规所涉及到的普通投资者划分以及影响,南京80后股民甄先生表示并不担心:“不用怕,要是普通股民不能炒股了,那肯定不利于券商股,这样的话,券商股早跌停了。但从6月19日A股券商板块上涨1.87%的情况来看,显然新规不是针对股民的。”

但也有股民认为,最担心的是连成为“新韭菜”的机会都没有。南京大学生范女士表示,“虽然股市对于新手而言有些风险过大,但我可以跟随老股民炒股呀,用一小部分资金,在我心理承受能力范围内还是有可操作性的。这样的风险测评,感觉是要把我拒之门外了!”范女士表示,如果无法进场,那么就先学习专业知识和提高风险承受能力,等工作一两年后再入市。

但也有证券业人士及行业专家表示:该办法对“新韭菜”(新股民的戏称)以及老股民购买新产品有一定影响,对证券期货机构影响更大,最终目的是为了保护中小投资者。

现实生活中,我们经常看到一些没有投资经验的小散,包括在校大学生及刚参加工作的“月光一族”,借钱炒股或是节衣缩食炒股,将炒股当赌博,希望通过炒股赚快钱。甚至有些年轻人将炒股当成创业,不上班、不工作,花父母的钱炒股。还有些股民一边指责、谩骂,一边却又沉迷于炒股,赚钱了就沾沾自喜,亏钱了则寝食难安,甚至因炒股闹家庭矛盾。

股市是长期投资市场,但大多数小散都是做“短炒”,频繁快进快出,每天都想抓住涨停板;股市是高风险的投资市场,投资者必须具备足够的风险承受能力,但许多小散却毫无风险意识。有的人甚至将全部身价拿来与股市对赌。“股市有风险,入市需谨慎”这句话对他们而言,可能早已抛诸脑后。

究其原因,正如武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授所言:以前并未真正落实证券期货经营机构的法定义务和责任,最终导致投资者适当性管理标准形同虚设,无法保护中小投资者。要想杜绝这样的悲剧发生,保护小散不受宰割,就必须引入投资者适当性管理,将小散与风险进行强制隔离与保护。这既是必然,也更是必须。

知名财经评论员刘晓博认为,“投资者分级”和“投资品分级”制度,或意味着中国股市即将进入最残酷的阶段:去散户化。随着注册制来临,退市制度的建立,股市的风险显著加大。在注册制下,投资将是一件非常专业的事情,普通人参与其中被“割韭菜”的时候会更加惨烈。投资者,要对自己的投资行为负责,对面临的风险要有充分认识。刘晓博表示,要么通过学习,把自己变成一个专业投资者;要么只买低风险产品,把钱交给更专业的人去打理。否则,最好退出股市,因为你的钱会变得非常危险。

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