赵薇之后,杨幂也摊上事了!公司估值两天膨胀40倍遭证监会质疑

核心提示:“老板杨幂”,是演员杨幂之外被叫的越来越响的有一个头衔,随着她主演的《三生三世十里桃花》热播,也带动了她背后的嘉行一路发展壮大。眼看这家公司市场估值从2000万一路飙到50亿,杨幂统领完四海八荒就要分红了,却没想到只差一步拿到1.9亿分红的时候却被证监会格外关注到了。

“老板杨幂”,是演员杨幂之外被叫的越来越响的有一个头衔,随着她主演的《三生三世十里桃花》热播,也带动了她背后的嘉行一路发展壮大。眼看这家公司市场估值从2000万一路飙到50亿,杨幂统领完四海八荒就要分红了,却没想到只差一步拿到1.9亿分红的时候却被证监会格外关注到了。

一纸关注,满眼质疑,完美世界的5亿还花得出去吗?浙江证监局又向完美世界下发函件问询其入股杨幂旗下公司嘉行传媒一事,让杨幂的老板之路出了些未知。

随着文化产业的市场大利,越来越多的明星转型成为投资人或创业者,将自身的行业资源和经验转化为公司效益。不过最近影视明星和资本也引起了监控部门的注意。

就在不久前,深交所对东方网络发出问询函,要求说明三个标的的评估依据与估值的合理性。这导致这起筹划了四个多月之久的并购案如今被紧急刹车,由明星许晴、蒋勤勤、陈建斌、王学兵坐镇的山东嘉博文化发展有限公司成为弃子。一纸公告让这些明星的资本路瞬间梦碎,真金白银损失6000万。

如果说那几位明星还只是在商业中的投资失利,杨幂却是实实在在的创业者。自称十几岁就在思考做什么工作、20岁就想结婚生子的杨幂,是最早进入商业圈的花旦之一。

从2011年开始,杨幂前后投资543万拿下欢瑞世纪股票50万股,占比0.46%。不过,2014年随着欢瑞世纪“借壳”泰亚股份失败,杨幂随即原价出售自己手中的股份并离开欢瑞。不过帮她知名度大起的《宫锁心玉》和《古剑奇谭》都是在欢瑞期间合作的,此时离开虽然算是赔本买股权,但她本人已经有了足够的资本。

在离开欢瑞后,杨幂也不甘心仅仅做一名演员,而是朝商业转型迅速自立门户,和她的经纪人曾嘉、赵若尧成立了海宁嘉行天下影视文化有限公司(目前已更名为海宁欣睿影视制作有限公司),和嘉行杨幂工作室,开始签下潜力艺人,做经纪公司和影视投资。而且杨幂的经纪人曾嘉曾向媒体表示,虽然她是是嘉行传媒的控制人,但嘉行团队的核心是以杨幂为首的艺人。

在现在热播的《人民的名义》之前,大热的那部剧是嘉行参与出品杨幂主演的《三生三世十里桃花》。在这部热播剧收官的第二天,嘉行传媒便趁热打铁发布股票发行方案,增发募资2.75亿,此举完成后公司估值将一举超过50亿元,成为迄今为止明星主控的上市公司估值之最。而杨幂作为嘉行传媒大股东,也一举成为娱乐圈“最壕”明星老板。

之后完美世界通过其下属的全资子公司重庆思君企业管理咨询公司持有君毅云扬96.67%的股份,因此成为了嘉行传媒此次融资的最终投资人。对此,有媒体评价称:“完美世界5亿入股嘉行传媒,让杨幂公司的50亿估值不再是梦。”完成了资金募集后,嘉行传媒还推出了巨额分红方案,拟以1900万股为基数,每10股派发现金红利100元(含税),共计分配1.9亿。这1.9亿元现金分红,不但基本分光了当期和以往的未分配利润,而且分红总金额占2016年末当期净资产4.62亿元的41%。

然而也正是完美世界高价入股嘉行传媒一事,引起了监管部门的十分关注。浙江证监局的关注函直指嘉行传媒的定价依据并问询其是否损害上市公司利益。

这些天浙江证监局也挺忙,刚问询完赵薇的龙威传媒与万家文化的一系列股权转让问题,又马不停蹄地关注完美世界的5亿投资,资本市场追逐明星的热风并未过去,可监管层却频频出手。

让小编感到奇怪的是,完美世界并未像万家文化般收到监管层的关注函就出则公告,向广大投资者们透露“因高价投资明星公司被证监局关注了”,而是直接问询回复一把抓。

证监局对这次的投资交易就3个问题,核心点在于“为啥嘉行值50亿,以及这么贵投进去怎么没有对赌”,完美世界也一一进行了回复,重申二者合作的战略意义。

嘉行传媒在不到1个月的时间以250元/股的天价找到买主,吸金能力不容小觑。可公司每股净资产才24.33元,对比250元的股价增值了近10倍。另外上一轮投资方尚世影业入局时才78.95元/股,投资价值增值超2倍。

这样的差价,尚世影业倒是开心,可监管层得过问。

完美世界回复称,嘉行传媒是典型的轻资产型公司,艺人资源、艺人培养方式以及制作能力无法在账面价值中体现,且2016年嘉行传媒实现了跳跃式的发展,营收翻番,净利润增长59%,并预计2017年至2019年嘉行传媒归属于公司股东的年平均净利润不低于4亿元,成长性和稳定性提高,溢价也来源于此。

一般参股或者并购影视公司都会带着个拖油瓶“对赌协议”,可完美世界居然没有与嘉行传媒签订相关协议(心真大),其解释称,如果未来嘉行传媒IPO或被第三方收购时该部分股份的市值或者交易价格低于此次交易,那奇幻风帆(嘉行原第三大股东)会补偿差额。

其实对于这样的估值,市场上也有不同的声音,有认为是泡沫的,也有认为估值合理的。

联讯证券新三板研究院分析师表示,“2016年营业收入翻番超过3亿元,净利润破亿,实现了较大幅度增长,有业绩的支撑,50亿还算合理”,另外,票房、收视率以及大众对于迪丽热巴等人的喜爱也可以从侧面反映其业务能力。

“这肯定是战略投资,不会在短期内变现”,上述分析师继续说道。只是,考虑长久一点,影视行业有发展不确定性,且从监管层的动向来看,他们可不乐见影视业游戏业并购重组。

此次吃函也意味着文化传媒类的并购监管严格,但好在完美世界入股比例不高,也没有造成控股股东或实际控制人的变更,还可以喘口气,要是撞上重大资产重组,估计都得消停。监管层从2016年9月开始收紧,“以前门槛低,催生了不少泡沫,估值高的不可思议,现在正逐渐降温呢。”

2015年嘉行传媒借壳新三板挂牌企业西安同大的时候,估值仅有2500万元,随着几大热门电视剧的火热,比如《亲爱的翻译官》、《漂亮的李慧珍》等,估值也一路上调至15亿,而《三生三世十里桃花》白浅夜华洒下的狗粮则直接让投资者们打架,50亿估值随之而来。

这么短的时间内,杨幂这伙人将估值翻了200倍,而杨幂间接持有嘉行传媒7.4%的股份,股票价值近3.7亿。完成融资后,嘉行传媒发布巨额分红预案,每10股派发现金红利100元,分出去1.9亿,基本分光了当期和以往的未分配利润,《重庆商报》曾在报道中指出,超大尺度分红,或与嘉行传媒现股东因资金需求而急待大额投资回报有关。

从工商资料上看,杨幂并不是大股东,其经纪人曾嘉间接持有45.18%股份,该部分价值超20亿,董秘李娟持股价值也超4亿,跟着杨幂混还是有“钱途”的。

“洛阳纸贵,待价而沽”,某投资人称,完美世界在高位入局,其实也有自己的考虑,艺人经纪与影游联动都是在匹配其DNA。

“真正让完美世界动心的有两点,嘉行传媒的艺人养成模式和平台”,业内人士称,嘉行传媒已经签约20余位艺人,包括“胖迪”迪丽热巴、李溪芮、张云龙等,《三生三世》中除了男主赵又廷,从女主到一票配角都有嘉行的影子,“一荣俱荣”,且目前还没有看到“一损俱损”的苗头。

从平台方面来讲,嘉行传媒刚刚和湖南台签署了为期5年的绑定式承制合约,嘉行将每年为湖南卫视周播剧场提供1到2部电视剧、合作完成5年4部的日播剧以及合力培养新艺人。

或许完美世界的影视业务也可以搭上一辆顺风车。“虽然网络视频平台意义重大,但还远没到扛鼎的时候,影视公司还需牢牢抓住电视、院线这些传统的平台,实现大众化的传播”。

而在影游联动方面,双方已古装大戏《烈火如歌》的联合制作工作,同时公司的游戏团队也已启动该部电视剧的影游联动工作。

不过,再怎么强调双方的契合与合拍也无法阻挡监管层的来势汹汹。2016年以来,影视并购重组大都被终止,一刀砍断刘诗诗、范冰冰、赵薇等人的投资财路,也让乐视网、万达院线暂时放下将影视业务装进上市公司的打算。

券商表示,过去监管部门对很多市场热点交易事件发出过问询函,但并不一定发过问询函后,收购事件就一定被否,关键看上市公司是否能给出一个合理的解释,所以,完美世界给的答复会让证监局满意吗?

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