美股命,A股心!中概股返乡归来,谁是下个妖壳?

核心提示:总的来说,我们发现多数这些被借壳公司具有规模较小,企业经营状况不佳,实际控制人为自然人等特点。

昨日(4月6日)晚间,阿里巴巴和云峰基金正式宣布加入陌陌私有化财团,陌陌股价开盘即大涨逾30%。而不久前,优酷土豆、如家酒店集团、奇虎360等中概股都纷纷完成私有化,开启了退市回A的进程。

据DWRH.net不完全统计,截止2016年4月初,先后有7家互联网企业、十余家中国概念股的公司已提出相应的私有化时间表并启动了相应的退市计划。而在2015年这一年之内,就有数十家中国概念股收到了相应股东的私有化要约。

中概股回归A股的热潮再起!

截止4月6日,中概股企业私有化的进度(图片来源:腾讯科技)

对于为何拥现出如此多的企业纷纷提出私有化这股热潮,甚至于有的企业刚刚在境外上市仅有十几月,融合网认为,其原因有很多种,比如,相应公司运营情况不好、企业价值被低估、需要得到更多更好的优惠政策、增加公司决策效率等等。

作为如此多的私有化中概股公司纷纷回归,在未来一段时间之内,各种在中国内地上市的且业绩不景气的公司旗下的“壳”资源必将会紧俏起来,毕竟,作为这些私有化中概股的公司如果想在中国内地上市,其道路及方式只有直接IPO或者借壳,而此前曾被业内外人士广泛关注的“战略新兴板” 作为全新的一种板块,该板块目前仍处在相关标准的研讨阶段。

中概股青睐的壳公司样本剖析

据证券时报网不完全统计,近年来已有宏达新材、七喜控股、飞乐股份、银润投资、世纪游轮、万里股份、金磊股份等A股公司成为中概股借壳对象,有的已成功完成借壳,并已改名,如飞乐股份、金磊股份,有的曾是借壳谈判对象,不过最终夭折,如宏达新材。

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由于绝大多数公司都是在2015年成为借壳对象,我们认为公司2014年底的情况,对分析借壳标的的特征最具说服力。

总的来说,我们发现多数这些被借壳公司具有规模较小,企业经营状况不佳,实际控制人为自然人等特点。

主要特征一:公司规模较小、市值较低

规模较小、市值较低可能有助于降低借壳成本。

上述壳公司中,多数在被借壳前市值较低,表中的8家公司有7家在2014年底总市值低于100亿元,5家公司总市值低于40亿元,业内甚至认为20亿是一个最理想的规模。

主要特征二:经营状况不佳

相较于经营状况良好的公司,经营状况不佳的公司有更大的卖壳意愿。但值得注意的是,被借壳标的中,亏损的公司也很少见。

上述公司中,超过半数公司2014年底每股收益在0.1元以下,其中最低的万里股份当年每股收益仅0.01元。

此外,截至2014年底,半数公司三年的净利复合增长率为负值。

主要特征三:实际控制人为自然人

相较于实际控制人为法人的A股公司,与实际控制人为自然人的公司谈判、交流可能更为便利,借壳时所走流程更为简洁,无需一些繁琐的层级审批。因而在选择借壳标的时,中概股更加青睐实际控制人为自然人的公司。

哪些A股有被中概股借壳潜质搜索

按照上述标准,我们筛选出最新市值低于50亿元,2015年每股收益低于0.1元(但为正值)、近三年净利复合增长率为负值,且实际控制人为自然人的公司(已剔除ST公司和退市博元),共31家,供读者参考。

中概股回归:谁来买单?

估值,当然是估值!同样是搞游戏,A股的游戏公司可以做到上百倍的市盈率,H股或者美股的公司的股票最多做到十倍或以下的市盈率。只要将上市的地方换一下,同样的公司股票价值可以差10倍以上,如果是你,会不心动?

A 股市场这么高的估值,一部分原因可能是长期以来的审批制导致的壳资源溢价,但是另一方面投资者的盲目乐观或者更为重要。一个看不明白的东西,如果在国外股市那一定是没人肯给钱的。但在国内股市,就变成大家趋之若鹜地去投钱,说得好听就叫“想象空间”巨大。好吧,巨大就巨大了,但是也请靠谱一点吧!上星期因为奇虎360退市方案通过,结果A股的002360(同德化工)因为数字里面有个“360”就涨停了; 另一家600360(华微电子)也涨了4%。 这个逻辑,请恕我无法理解。不过如果我是360的老板,我当然是对这个新闻喜闻乐见:连这些“冒牌的”公司都能涨停,正牌的公司登陆A股那还用讲吗?

天下没有免费的午餐。一家公司从H股或者美股退市,然后再到A股上市,这里面的花费数以亿计。能够做到上市公司的老板,不用说,都是“精明眼”。叫他们拿出几十亿真金白银的事,那讲明背后可能至少会有几百个亿的利润。至于这个利润怎么来?这里是中国股市,你懂的……或者,你也可以问一下那些亏钱的股民。反正局就是这样了,要不要跳进去随你。中国股民的乐观,或者只有被坑过无数次之后才会醒悟过来。

不过,话又说回来,理性归理性,中国市场就是喜欢非理性或感性,羊群心理就是感性的表现,如果你反应特别快或有特殊本领的话,非理性总能在开始时赚到钱,后面呢?那就看你跑的本事了。

还有两个方面让中国投资者不得不这样:1) 存在就是合理,如果这个存在是相对长期的,这个合理只能被尊重,例如,中国的股市估值过高,房地产价格太高,问题是它一直长期存在着,投资者只好入乡随俗,不能那西方市场直接用来当明灯了,只能作决策时供参考。2) 只要大多数人往一个方向想,形成同样的信念,不管合理不合理,它就会一直存在相当长的一段时间,就是说,大家被洗脑了,这时只要顺势而为,就能短期成功, 所以有些人就是靠积小胜为大胜而最终成功的,问题是谁在最后跑的快,所以,中概股回归,合理;老美看不明,合理;快枪手赚到钱;合理,很多人赚不到钱,合理……因为大多数人认为有买贵没买错,可是卖贵的赚太多了,谁买他们的单?总是买贵的最后买单。

(文章内容整合自融合网、证券时报、腾讯科技、财富动力网)



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