险资再发“洪荒之力”:获批参与沪港通试点

核心提示:沪港通虽然已经正式实施一年多,但是关于保险资金的相关政策并未明确,此次奠定了保险资金参与沪港通的政策基础,在保险资金渴求海外投资且QDII额度紧张的背景下,尤为及时、有效。

21世纪经济报道 

沪港通虽然已经正式实施一年多,但是关于保险资金的相关政策并未明确,此次奠定了保险资金参与沪港通的政策基础,在保险资金渴求海外投资且QDII额度紧张的背景下,尤为及时、有效。

作为资本市场重要的机构投资者,保险资金再发“洪荒之力”。

9月8日,21世纪经济报道记者获悉,保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》(下称“《监管口径》”),标志着保险资金可参与沪港通试点业务。

根据21世纪经济报道记者梳理,《监管口径》明确保险资金可以参与沪港通试点,投资港股通股票。不过,保险机构直接投资港股通股票,应当具备股票投资能力;不具备股票投资能力的保险机构,应当委托符合条件的投资管理人进行投资。

同时,明确保险资产管理机构发起设立的组合类保险资产管理产品,可以投资沪港通股票,其账户开立、投资交易、清算核算等投资环节,参照境内股票投资的相关规定执行。

此外,保险机构应当将投资港股通股票的账面余额纳入权益类资产计算,并确保符合中国保监会关于权益类资产投资比例及股票投资的监管规定。

需要说明的是,此前一些媒体提及保险资金积极参与沪港通的说法并不准确,因为彼时关于保险资金的相关政策并未放开,其实是保险资产管理机构发行的资管产品,认购方也非来自保险行业。“保险资金”和“保险资管产品”不是一个概念。因此,保监会此次发文,才是沪港通真正向保险资金开闸。

21世纪经济报道记者注意到,2007年和2014年,保监会曾先后发布《保险资金境外投资管理暂行办法》及《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》,允许保险机构投资香港股票及其他发达市场权益类资产。

对于此次《监管口径》的发布,人保资产宏观与战略研究所研究员魏瑄在接受21世纪经济报道记者采访时表示:“沪港通虽然已经正式实施一年多,但是关于保险资金的相关政策并未明确,此次奠定了保险资金参与沪港通的政策基础,在保险资金渴求海外投资且QDII额度紧张的背景下,尤为及时、有效。并且相对海外市场而言,保险资金对香港市场有着更为丰富的经验,可以预见未来保险资金将积极参与其中。”

一位不愿透露姓名的投行人士对21世纪经济报道记者表示:“此举既为沪港通引入资金,也为保险资金开辟了稳定的投资渠道。沪港通开通以来,双向交易不及预期,尤其是南下资金的投资意向受港股估值较低、交投不活跃等因素影响,稍显低迷,因此允许保险资金南下能够发挥带动性作用。另外,与A股相比,虽然港股估值较低,但价值相对真实、稳定,回报相对安全,符合保险资金投资偏好,这也是在为保险资金全球化、全方位配置热身。”

海通证券分析师孙婷进一步分析:“目前,保险资金只能通过QDII等方式投资港股,而QDII额度紧张。参与沪港通试点将显著扩大投资港股的规模,特别是A+H股中有折溢价优势、稀缺优势、低估值及高股息率、类债券型股票。”

中国保险资产管理业协会副秘书长陈国力对21世纪经济报道记者表示,这是一种共赢。“此次允许保险资金参与沪港通试点,进一步增加了保险资金参与香港股票市场的投资方式,有利于保险机构更为灵活地选择投资标的,缓解资产配置压力;有利于保险机构借助境内和境外两个市场,优化资产配置结构,防范和化解投资风险;有利于保险机构提升投资收益,服务保险主业发展。”

值得一提的是,在监管“放开前端”的同时,不忘“管住后端”。《监管口径》要求,保险机构应当遵循审慎、安全、增值的原则,参照境内股票投资管理的相关规定,加强内部控制管理,建立健全相关投资管理制度和风险控制制度,设置港股通股票投资研究等岗位,配备具有较丰富经验的专业人员,有效管理和防范市场风险和汇率风险;保险机构投资沪港通股票,应当与托管人确定交易结算模式,明确交易执行、资金划拨、资金清算、会计核算等业务中的权利和义务,建立资金安全保障机制等。


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