欲哭无泪!这家企业莫名被苹果公司给“害”了,如今生死一线!

核心提示:大西洋两岸间以牙还牙的火药味浓厚,而德银撞在了“枪口”上,成了欧美博弈的牺牲品。

在欧盟裁定美国市值最大公司苹果补缴约140亿美元税款后,美国财政部几乎“立即”向欧洲第一大行开出了140亿美元的罚单。大西洋两岸间以牙还牙的火药味浓厚。

皆因苹果才被拖下水?!

今年8月31日欧盟裁定,苹果和爱尔兰的一项协议让该公司在逾10年里规避欧盟几乎所有的公司税金,因而要求苹果向爱尔兰补缴145亿美元欠缴税款。

但是苹果似乎并不打算对欧盟的裁定束手就擒。苹果CEO库克对此发表公开信表达不满,并提出上诉。库克否认了欧盟所谓漏税的指控,他称欧盟的这一裁决将对欧洲企业产生严重后果,而且他相信欧盟的裁决将会被撤销。

苹果公司的首席财务官梅斯特里在新闻发布会上表示:“苹果是在爱尔兰纳税最多的公司,是美国纳税最多的公司,也是全世界纳税最多的公司。”

国际税收专家、金杜律师事务所税务合伙人叶永青称,欧盟这次反避税主要是实现欧盟内部的税收公平,苹果公司利用爱尔兰的低税率达到少缴税的目的,对于苹果公司来说,他真正要避的是美国本土的税,美国企业所得税的税率是35%,爱尔兰对外公布的税率只有12.5%,更可况苹果极有可能获得更低的税率,欧盟委员公布的数据显示,苹果公司在欧洲业务的实际企业税税率从2003年的1%下降到了2014年的0.005%(即每2万元交税1元)。

2016年的7月12日,欧盟议会通过了欧盟反避税指令(AntiTaxAvoidanceDirective,以下简称“指令”),该指令是今年年初颁布的“欧盟反避税一揽子计划”的一个组成部分,是欧盟反避税行动计划中的关键一步。指令涉及五个方面的反避税规则,即混合错配安排限制、受控外国公司规则、集团公司间贷款的利息扣除限制、退出税以及欧盟一般反避税规则。其中,前三项分别对应经济合作与发展组织(OECD)税基侵蚀和利润转移(BEPS)第2-4项行动计划,后两项则是具有欧盟特色的反避税规则。

而万万没想到的是,在苹果公司挨了欧盟反避税宣言后的第一刀的半个月后,美国财政部几乎“立即”向欧洲第一大行德银开出了140亿美元的罚单。

其实,比起财大气粗的苹果而言,从1800多亿美元的海外收益中掏出140亿来交税还“尚可接受”,但对于已经在负利率、监管和股价等方面腹背受敌的德银而言,掏出140亿简直是天方夜谭,所以对面这一价码时,德银丝毫不用考虑就一口回绝。

德银表示,其已开始与美国司法部进行谈判,以解决德银2005年至2007年发行并承销的RMBS业务所产生的民事索赔问题,希望可以达成像其它银行一样,比140亿美元低得多的数额。

此外,在美国司法部开出天价罚单之后,德银股价暴跌。德银在法兰克福交易所的股票下跌8.5%,市值蒸发15亿欧元。

当然,开出罚单的美国司法部也不会不知道德银根本交不起这样的罚单。目前市场上的一些投资者预期最终可能达成80亿美元和解,但即便这样的金额德银也承受不起。

回顾历史,使德银陷入此次危机的是,2008年金融危机前德银在美国进行的超高风险住房抵押贷款支持证券的投机活动。

美国监管机构认为,这些证券产品中大多数没有价值,具有欺骗性,而金融机构在推广这些产品时误导消费者,让其对产品的价值和风险产生错误印象。最终,住房市场崩盘,消费者蒙受巨大损失,不少银行倒闭,美国经济遭遇上世纪30年代以来的最严重衰退。

2008年金融危机后,美国金融监控部门开始追究金融机构在危机中负有的责任。数年来,已有多家金融巨头为不当销售住房抵押贷款支持证 券承担数十亿,甚至上百亿美元罚款。

但是,德银案件的不同之处在于,公司早在三年前就已经就一些指控达成了和解。2013年,德银同意支付19亿美元以和解其在2008年金融危机之前向房地美及房利美销售价值142亿美元MBS的案件。

近年来,德银深陷上千起国内外官司纠纷,已经造成了数十亿欧元的损失。比如,德银2010年被罚5.5亿美元,因为该银行从1996年至2002年间协助美国富人逃税。2015年,德银被指试图操纵基准银行间拆借利率(Libor),被罚25亿美元。

另外,德银还被控告“操纵外汇”、“操作贵金属交易”、“利用镜像交易帮助俄罗斯洗钱100亿美元”等行为。

德银的生死一线

目前德银对司法诉讼赔偿的拨备一共只有约62亿美元。据摩根大通估计,本次罚款的金额只要在40亿美元之上,就会对德银的资本金造成极大压力。

数据显示,2015年德意志银行巨亏68亿欧元,2016年二季度净利润仅有1800万欧元,同比暴跌98%,这意味着这家银行如果仅仅依靠利润贡献支付这笔巨额罚款,可能需要数十年才能还清。

甚至有机构分析发现,若德意志银行缴纳140亿美元罚款,其一级资本充足率将直接降至监管底线之下。具体而言,在缴纳140亿美元罚款后,即便德银出售所有华夏银行港股套现,一级资本充足率也将直降至8.8%,距欧洲银行业的一级资本充足率10%监管底线存在47亿欧元的缺口,若按德意志银行需在2018年达到12.5%的资本充足率计算,资金缺口高达146亿欧元。

即便这笔罚款最终如市场预期般降为80亿美元,德意志银行需要在2017年和2018年每年实现至少25亿欧元利润,才有可能在2018年底前达到12.5%资本充足率监管底线。

“按照模型测算,若德意志银行在缴纳罚款后还想保住当前10%一级资本充足率监管底线,这笔罚款绝不能超过78亿美元。”巴克莱资本分析师Michael Gapen表示。

在他看来,如果德意志银行无法就罚款压价,只能被迫出售资产筹集资金。毕竟,现在金融市场已经没有多少机构敢于火中取栗,认购德意志银行股票向其输血。究其原因,多数投资机构开始担心德意志银行很可能成为欧洲银行业坏账危机全面爆发的导火索。

所谓欧洲银行业坏账危机,主要是意大利银行业3600亿不良贷款与德意志银行衍生品巨额亏损的叠加效应所致,加之欧盟内部围绕是否动用纳税人资金救助这些银行存在不小分歧,导致市场担心愈演愈烈的坏账风波将重创欧洲银行业投资信心,最终导致新一轮欧元区金融危机出现。

“所以德意志银行此次必须谨慎应对天价罚款风波,稍有不慎就将引爆这场欧元区银行业坏账危机。”Michael Gapen认为,相比二级市场增发股票筹资无人问津,出售包括资产管理业务等优质资产筹资则是一个稳妥化解潜在危机的方式。

彭博援引知情银行家消息称,假如美国司法部开出的和解金超过70亿美元,德银就可能被迫出售大部分资产管理业务。但通过出售资产也只能让德银往“绝路”上更近一步,不能从根本上解决问题。德银自身对此也非常清楚,德银CEO John Cryan已表示,资产管理是德银必不可少的一部分。

互掐?欧美保护主义抬头

互通有无是好,互掐就不好了。苹果德银作为本次被各自重罚,显现了经济体之间难以平衡的利益。

欧洲经济与财政事务理事会(E-COFIN)最近公布的数据显示,每年欧盟境内因为避税行为造成的损失高达500亿欧元~700亿欧元。这应该是推动欧洲各国最终在反避税决议上签字的最大背景,也是欧盟最终决定拿苹果开刀的重要原因。

9月4日,欧洲理事会主席图斯克和欧盟委员会主席容克在G20新闻中心召开发布会上表示,苹果被要求向爱尔兰政府补交145亿美元税款,这一处罚没有针对美国,只是欧盟明确规定,国家政府机构不能对某一个企业提供政策优惠。

但被避税最多的美国政府并不这么看,对于苹果公司被罚一事,美财政部当时即表示,如果欧盟坚持继续对美国公司进行此类调查,美国将采取应对措施。

税智俱乐部创始人赵卫刚表示,美国作为苹果的居民国,美国最先挑战苹果的税收问题,但面对欧盟的裁决,美国坚决反对。其原因是苹果如果向爱尔兰缴纳130亿欧元的巨额税款,这些税款最终会通过抵免机制减少苹果公司在美国的纳税义务。另外,苹果公司宣布近期要向美国母公司汇回利润,使美国政府产生征税的预期,也坚定了其支持苹果公司的立场。

显然,如今的德银撞在了“枪口”上,成了欧美博弈的牺牲品。

事实上,保护主义对于贸易的伤害是巨大的,2015年开始的跨太平洋组织伙伴关系(TTP)就是一个保护主义产物,链接12个经济体并覆盖40%全球经济面的经济协定大有疏远中国之意。而自金融危机以来,各国已经通过了1400多条贸易保护性质的措施。频繁的竞相贬值,繁杂的保护条款,都是保护主义的迹象。

(本文整合自华尔街见闻、金融界、智通财经、21世纪经济报道、经济观察报)


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