速度!中央终于敢直面这个可怕的问题,面对“逃生”警报,你需要这么做

核心提示:不是所有的人都有能力到国外投资,大部分中国人,还将继续生活在人民币资产泡沫中,那此时应该怎么办?

中国的资产泡沫问题正在受到中央高层的关注。

7月26日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。其中,“抑制资产泡沫”被提及受到广泛关注,这表明中央关注到目前经济中部分资产出现“泡沫化”。

事实上,政治局会议提出“抑制资产泡沫”,这在过往的重要会议中被提出较为少见。

房地产泡沫首当其冲

中共中央政治局会议虽然没有明确指出哪类资产存在泡沫,但业内人士普遍认为房地产泡沫是显而易见的。

中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才徐洪才表示,当前房地产市场环境的复杂前所未有,可以用“冰火两重天”来形容。一线及二线热点城市地王频现,房价不断上涨,多数三四线城市却深陷高库存泥潭。他认为,房价的上涨会透支未来的消费能力,年轻人买了房子之后购买力会大幅下降,这对实体经济形成了冲击。

光大证券首席经济学家徐高也表示,房地产资产确实存在泡沫,“去年股灾前的股市明显存在泡沫,现在的债市应该也有很明显的泡沫。”

央行最近公布的《2016年上半年金融机构贷款投向统计报告》显示,2016年6月末,人民币房地产贷款余额23.94万亿元,同比增长24%,增速比上季末高1.8个百分点;上半年增加2.93万亿元,同比多增1.04万亿元,增量占同期各项贷款增量的38.9%,比1~5月占比水平高0.3个百分点。这似乎佐证了房地产存在泡沫的观点。

但也有业内人士认为“数据很正常”。“因为今年着力推动房地产去库存,这个数据的产生实际上是推行去库存的必然结果,这也带动了资产和资本增长。”徐高说。因此,房地产泡沫重点指的应该是局部楼市价格的明显上涨。

徐洪才表示,上半年货币政策在传导渠道上存在不畅问题,导致货币没有流向实体经济。制造业、钢铁、煤炭等实体经济存在着产能过剩,企业对实体经济的投资减少。而这些钱部分流向了房地产,进一步催生了房地产泡沫。

对于下半年房地产政策应是差异化地调控,徐洪才认为,在房地产去库存的主基调下,针对市场分化情况,应注重分类施策、因城施策。一二线城市要适度收紧,防止房价过快上涨,积极进行从紧从严的政策管制很有必要;对三四线库存较大的城市,要根据当地情况,化解库存。房价高涨根源在于地价飙升,下半年对过热的土地市场会重点调控,如调整土地供应节奏,稳定市场预期。

万博新经济研究院院长助理刘哲表示,理论上只有金融原因导致的房价上涨才有明显的泡沫,比如此前美国的次贷危机。虽然目前局部地区的房价上涨偏离了内在估值,但与美国的房地产泡沫依然有很大的不同。所以,在调控措施上,应配合采取一些渐进性、合理性的措施,比如增加土地供应、改革户籍。但措施必须要审慎,因为如果房地产价格断崖式下跌,会对经济产生严重的负面影响。

股市也有泡沫?!

业内人士认为,中央提出的“资产泡沫”问题在A股市场也有一定的体现。虽然经过近一年来的震荡下探,A股估值已较去年高点有较大回落,但在结构性和局部性问题上,泡沫问题仍然严重。例如当前部分股票的高市盈率、市净率现象,几乎已经被视为一种市场常态。

据21世纪经济报道记者不完全统计,截至7月27日,动态市盈率(TTM)超过100倍的公司数量有873家;此外有143家亏损公司动态市盈率低于-100倍,两者相加占比达35.28%;这意味着,部分业绩不佳公司在二级市场的股价中获得了较高估值。

事实上,国务院参事室特约研究员、前银河证券首席总裁顾问左小蕾就对国内创业板高市盈率背后的泡沫问题颇有微词。

“创业板超百倍市盈率的公司,跟价值成长严重违背,(一些公司)盈利非常低,用这样的增长速度,达到现在的价格可能需要一百年甚至更长时间。”左小蕾质疑称。

“这跟它发展严重背离,我们很多公司第二、第三年都在严重亏损,如果严重依靠价格上涨带动市值上涨,这是虚拟的,有泡沫的。”左小蕾坦言,“价格增长一定要基于实际的市值增长,否则就是虚拟、有泡沫、有风险的。”

除了估值泡沫外,资金层面的过剩也在一定程度上滋生了A股市场泡沫化症状;而这一问题的背后正与近年来资管业改革背后的混业金融深化不无关联。

“和高估值不一样,A股资金面的泡沫更多体现在杠杆工具层面。”北京一家中型券商非银金融分析师表示,“随着2012年之后资产管理业务的改革,杠杆工具的丰富化正在让银行、保险等中低风险偏好资金有了参与A股市场的机会,去年配资热的时候,许多P2P资金也进来了。”

资金层面所造就的资产价格泡沫,在短时间内的堆积和破灭带给资本市场的风险是显而易见的,2015年A股所经历的快速上涨和剧烈震荡中,配资业务和融资盘的搅局,一度被视为加剧市场波动的“推手”。

资产泡沫来势汹汹,抑制更需方法有道

“资产泡沫”没有任何玄妙之处,一切唬人的专业术语及古怪学说,都不过是披着虚假繁荣的纸老虎。通俗地讲,“资产泡沫”就是剩余金融资本的“自我运作”——一场场“钱生钱”的虚拟游戏罢了。比如,曾经的煤老板对房地产市场的爆炒,股市、期货投资投机的非理性“过山车”,专门赚取利差的民间非法集资、借贷,亦属此列。

种种“资产泡沫”不管被注入多少技术含量,都不会带来任何实际的经济增长,更不会增进实际的民众福祉,若走到极致还会造成灾难性、断崖式的金融危机,洗劫全社会的共有财富。因此,对“资产泡沫”过度泛滥的防范,乃是各个市场经济体共同的理性选择。这次政治局会议的重申也表明了态度:树,决不能长到天上去。

当然,市场经济是法治经济、规则经济,调控的“玩法”很重要。

对那些非法膨胀起来的“资产泡沫”,直接出手、穷追猛打,没有任何问题。但也要看到,另一类“泡沫”的形成、发展有其历史诱因,处置起来需要更多的法治手段与规则意识。并且,一些已经被迫“上车”、被动加入“吹泡泡”队伍的企业与个人,他们的合法权益也要给予保障。

在这个意义上,宏观调控的顶层设计最终要到微观调节的基层实践中检验。中央对金融风险、“资产泡沫”严加防范的价值取向一直不变,那下一道考题就要看各地各部门、尤其是一线城市如何作答了。我们看到,北京等地已经出手调控房地产市场,“适度提高第二套非普通商品住房的首付款比例”,释放出抑制“资产泡沫”的积极信号,下一步就要看怎样在落实中央政策与因地制宜之间、在市场的决定性作用与适度行政干预之间“走好平衡木”。

资产背后的人民币泡沫,你看见了吗?

而在这些资产泡沫面前,我们不得不提的还有人民币泡沫!

什么是M2、GDP、通货膨胀、CPI?

M0就是社会上的现金,

M1就是M0+企业的活期存款,

M2就是M1+全国的定期存款。

如果把国家比作一个超市,M2的增长也就是货币总量的增长,GDP的增长可以简单看作是整个超市内货物数量增长。货物的增长速度跟不上钱的增长速度,货少钱多,货就会涨价。货涨价的幅度就是CPI的涨幅。

M2是最能体现信贷情况、判断经济基本面的一个数据。

中国15年以来的M2变化↓↓↓

我们的M2数据在过去15年膨胀了10倍!

中国与美国M2变化↓↓↓

可以看出,美国M2数据在过去十多年是平稳上升,没有剧烈变化,但中国的M2自2008年开始加速上升,在2009年超过美国,并继续保持高昂的姿态在上升,截止2015年底,中国的M2数值已经是美国的1.813倍!


中国与世界四大经济体的M2与GDP数据比较↓↓↓

可以看出,目前中国的货币可以出去买下整个美国和多半个欧盟,到2016年底,我们就可以买下整个美国和整个欧盟了!

中国目前的M2增速是13%左右,全球M2增速是7%左右,照此速度不变、人民币不贬值的话, 不出10年,中国可以买下全世界! 当然,这是理论上,你问问你自己,这可能吗?这背后的问题有多大?如果你是上帝,你会怎么想?怎么做?

所以,人民币贬值,已经是全球公认的事实,只是贬值速度、何时贬值的问题。

面对泡沫,你需要这么做!

如果你是制造商,肯定会打探东南亚、拉美和非洲的投资机会;如果你是个人,肯定会留意美国、英国、加拿大、澳大利亚等发达国家的房产,在成熟市场经济国家投资房产,其租金回报率肯定高于目前中国的中心城市。

不是所有的人都有能力到国外投资,大部分中国人,还将继续生活在人民币资产泡沫中,那此时应该怎么办?

1、在海外有账户的,可以把部分存款兑换成美元汇到海外 ,这是最佳的选择,只要到了海外就是自由了,然后想买房、买土地就随便了,但首先是要汇出去,而且要快。而且时间已经不多了,管制会越来越严格。以后待事态稳定,再汇回来也不晚。

2、在海外没有账户的,也可以考虑在国内兑换一部分美金,但也不建议买太多,因为只能是持有,不能增值,也不能作别的投资。换成现金放家里也不是个事儿,把美元存在银行也还会受到管制,不让你用你也没办法。

3、可以考虑在国内购买人民币黄金资产 ,比如人民币黄金ETF等,记得,一定是人民币黄金,当人民币贬值时,人民币黄金一定会涨,但现在人民币黄金已经在涨的路上了,最好的入场时机(2015年下半年)已经过去了,但为时还不算太晚。

4、不懂外汇、也不懂黄金的,建议在核心城市、成熟区域购买房子,不要去购买郊区房,但这一条只能算是中下策吧 ,虽然我们判断房价不会跌,核心城市房价还要继续涨,政府会在国内保资产,在国际上牺牲人民币,但毕竟政府也不是万能的,如果到时控制不好,国内恐慌时,也不好说,但整体上,这是相对安全靠谱的。比如2015年的股灾,虽然这事过去了,但当时过程中政府的束手无策、笨拙应对也是很明显的,而且,危机越大、问题越深,政府会越来越无策。

5、没有了。

适当的核心城市成熟区域房产持有+适当的人民币黄金持有+适当的家庭资产海外储备=是当下最佳的对冲选择!

考虑到国内高通涨的预期,在个人能力范围之内,能贷款就贷款,然后配置成上述资产。

记住要多元化配置,不要把资产都放一个蓝子里!

(本文整合自第一财经日报、21世纪经济报道、京华时报、微信公众号:米筐投资等)


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