意外!在岸、离岸人民币双双大涨,央行是要出手护6.7关口的节奏?

核心提示:正当业内担忧人民币下一承压关口或为7.0时,人民币跌势突然出现“急刹车”。

受上一周全球市场黑天鹅事件事件频发,避险需求推动美元指数大涨等因素影响,在岸人民币对美元周一的时候在一度跌破6.70关口,创2010年以来新低。

正当业内担忧人民币下一承压关口或为7.0时,人民币跌势突然出现“急刹车”,今日(7月20日)早盘,香港离岸市场人民币对美元一度飙升逾200个基点,在岸与离岸市场人民币汇率纷纷收复6.70失地。

人民币鏖战6.7重要关口

在香港某银行外汇交易员看来,近期人民币汇率之所以一度跌破6.7,主要原因是金融市场认为亚洲各国央行近期将会采取新一轮货币宽松措施。

7月13日,马来西亚央行将基准利率下调25个基点至3%,这也是马来西亚央行自2009年以来五度加息后的首次降息。此举令金融市场颇感意外同时,也让不少对冲基金看到亚洲各国央行开启新一轮货币宽松的征兆。

“中国、韩国、印度等亚洲国家央行都可能跟随降息。”一家对冲基金经理认为,毕竟,亚洲各国都面临共同的经济发展难题—— 一是英国脱欧导致全球经济面临衰退风险,二是亚洲各国还有一定的降息空间可以刺激经济增长。

而在布朗兄弟·哈里曼全球外汇策略主管Marc Chandler看来,人民币汇率一度跌破6.7的更深层次原因,是越来越多对冲基金相信中国央行正在引导人民币策略性贬值。

“目前美元指数徘徊在96.9附近,与2月初的价位差不多持平,同期人民币兑美元汇率却从6.55跌至6.7,令不少对冲基金机构认为,人民币贬值幅度跑赢美元背后,是中国央行有意赶在人民币加入SDR与美元加息前,提前释放贬值压力。”他表示。

记者多方了解到,针对英国脱欧与全球经济增速放缓风险,不少专注新兴市场投资的宏观经济型对冲基金也将新兴市场货币的投资占比从20%大幅缩减至5%以内,这令他们不得不被动抛售人民币以满足新的大类资产配置要求。

央行又出手了?

自6月24日英国脱欧公投结果出来以后,美元持续走强,人民币则进入了“跌跌不休”的状态。周一人民币中间价降至6.6971,创2010年10月以来新低,逼近6.7关口,周二美元再度走强,市场普遍预期周三早间公布的人民币中间价将大幅回落,而最终结果显示人民币不降反升,有分析人士猜测可能是由于中国央行出手干预导致。

德国商业银行分析师周浩认为,中国央行连续两天对人民币中间价的设定较预期模型为强,显示央行有意将在岸汇率防守在6.7这一关键位置。当前中间价定价机制下,当隔夜美元走强,央行理应将人民币中间价调低,但这会让市场认为央行允许人民币贬值,从而卖空在岸因此在给中间价定位时,央行可能做出了权衡,目前来看,央行不愿看到人民币出现贬值。

过去4个季度预测人民币最准确的瑞典商业银行表示,中国央行将止住人民币下跌的势头,以避免引发全球波动、加剧资本外流。

瑞典商业银行驻哥本哈根经济学家Bjarke Roed-Frederiksen认为,央行现在将暂停引导人民币贬值,同时庆功这波人民币贬势并未引发太多噪音或资金外流。

央行了解到,人民币现在很可能已经贬够了,并且担心──且应该担心──全球投资者再度将狙击焦点转向人民币,引发国内投资人担忧贬势而加快挪出资金。他预测央行或许将选在今年第四季再略为引导贬值,好让人民币兑美元年底收在6.8元。

摩通资管公司驻香港首席亚洲市场策略师许长泰称,这波人民币贬值将在近期结束。9月份将召开G20会议、10月份人民币正式纳入SDR,近期有一系列的关键事件,人民币将再度维持相对稳定,给予投资者信心。

瑞典商业银行经济学家Bjarke Roed-Frederiksen表示,近期人民币下跌也没有引发太大的资本外流。他认为,这是因为人民银行改善了与市场的沟通,清晰指示了会如何设定每日参考利率,并采取措施避免人民币进一步下跌和资本外流。中国央行同样懂得当前这波跌势已经达到极限。

与此同时,央行官网转载中国货币网特约评论员文章称,虽然6月份三个人民币汇率指数均有不同程度走贬,但在英国“脱欧”导致国际汇市剧烈波动的背景下,人民币汇率波幅远小于其他货币,总体上对一篮子货币汇率保持了基本稳定,市场预期也较为平稳。

然而,人民币后市仍然承压

尽管在多重利好支撑下,人民币汇率出现明显反弹,但对于后市展望,市场仍不敢掉以轻心。

花旗银行外汇分析师表示,虽然中国第二季度GDP同比增速达到6.7%,好于预期,显示中国经济逐步趋稳,但产能过剩,需求疲弱背景下的结构调整或将加剧下半年经济的下行风险,同时考虑到货币宽松的概率增加,或将利空人民币后市。

瑞信分析师陶冬指出,基于刺激本国经济增长,中国央行可能会在下半年下调存款准备金率100个基点;若美联储保持鸽派加息言论,中国央行还将可能下调利率25个基点。

“考虑到降息令亚洲货币兑美元的利差优势进一步收窄,人民币再度面临贬值压力也就变得水到渠成。”上述对冲基金经理指出。

与此同时,有交易员表示,从目前表现来看,美元始终坚挺,市场购汇需求仍在,只是短期内受到抑制,同时与以往相比,近期大行入市并未表现出大幅拉升人民币的动机,“大行维稳汇率不是为了改变趋势,而是为了控制节奏”。本周以来,美元指数已累积上涨0.7%,继19日突破97关口后,今日美元指数再次表现出强劲上涨动力。

19日,美国商务部发布报告称,美国6月房屋开工大增4.8%,刷新今年2月份以来月度涨幅,此前美国6月就业报告也超出市场预期好转。业内有观点认为,金融市场在英国退欧公投后已逐步恢复稳定,美联储官员正在为年内加息寻求更多考证,如果经济数据企稳,9月加息概率将大幅增加,这一市场预期提振美元再次走强,涨至4个月新高。

对于短期内全球外汇市场走势,花旗银行预计,受强劲经济数据提振及前期市场或过度反应美联储加息进程延迟的影响,预计未来美元兑欧元、美元兑英镑将保持强势,美元指数92.62的主要支撑位依然看起来坚如磐石。但考虑到地缘政治风险增加对日元避险需求的提振,美元兑日元或将趋于弱势。

此外,花旗预期本月21日欧洲央行利率会议或维持利率及货币政策保持不变,但有可能在9月份的会议上正式宣布延长量化宽松政策至2017年3月,并同时降低利率,最终可能限制欧元表现。

(本文整合自21世纪经济报道、第一财经、汇金网、外汇网等)


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