不妙!3年前的那次“钱荒”,将再次来袭?(真相在这里)

核心提示:3年前的那次“钱荒”让不少人刻骨铭心,抢夺资金的疯狂还历历在目。

来源:21世纪地产研究中心(ID:dc21boao)

3年前的那次“钱荒”让不少人刻骨铭心,抢夺资金的疯狂还历历在目。

但随着近期Shibor连续第15个交易日全线飘红,银行间市场利率不断上行,国债期货出现历史上单日最大跌幅等情况的出现,不少机构高呼——“钱荒2.0”恐将来袭。


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(时间截止2016年11月30日)

中国不缺钱,为何“钱荒”?

中国不缺钱,但是为什么会发生钱荒呢?尤其是银行间会发生钱荒呢?

1、中国的外汇占款实际上在下降,因为外汇储备减少了8000亿美元,导致至少超过5万亿人民币的注销,再加上基础货币的乘数效应,潜在影响到上十万亿人民币。

2、随着外汇占款的减少,但是中国的M2却还保持了超过11%的高速增长,也就是说通过商业银行贷款衍生的货币远远弥补了外汇占款的减少。

3、这意味着银行在疯狂放贷款,从2016年的信贷增速就知道,银行贷款增长几乎失控了。

4、一边是资金外流,外汇占款减少,一边是商业银行大量放贷,为资金外流接盘,最终的结果就是银行的信用风险急剧上升。

5、最终银行贷款的高增速是无法维持的,因为信用风险积累得太高了,那么银行间的钱荒就会出现。

发生钱荒的另一个原因黄生也指出,中国的货币集中在少数企业和个人手中,导致了社会上绝大多数企业和个人反而资金紧缺。

我们知道少数企业和个人占有了太多货币,就会导致货币的流动速度越来越慢,就会导致货币越是超发,但是社会上就是普遍感觉缺钱。

上面确实是钱荒发生的原因,但是不是最主要的原因呢?当然不是,最主要的原因是:

1、银行有大量的资金来源,有低成本的活期存款,有同业拆借,还有央行的救助,如逆回购,短期、中期借贷便利等。

2、商业银行可以很从容的获得融资,但是钱还是不够的原因,就触及到了银行经营过程中最本质、最核心的一个问题:期限错配。

3、商业银行从央行、同业、储户获得的资金过于短期,而投向都是长期项目,这样导致借款已经到期,但是项目还没到期,于是到期后,就需要紧急拆借资金,导致钱荒发生。

4、钱荒的发生,都是期限错配非常严重产生的后果。过去没发生,是因为央行不断的投放短期流动性,这些短期流动性被商业银行拿去做长期的套利了,现在央行稍微减少点短期流动性投放,商业银行就慌了,钱荒就发生了。

每一次钱荒,都是货币投放过猛的结果,导致无以为继;

每一次钱荒都是商业银行放贷款过猛的结果,导致无以为继;

每一次钱荒,都是商业银行期限错配的结果,到最后无法支撑;

每一次钱荒,最后的结果,又是加大放水。

2013年的那个夏天,中国发生了最严重的钱荒;2016年的冬天,中国发生了小钱荒,和2013年相比,目前的钱荒是非常温柔的。历史不远,但却值得我们深思,前事不忘,后事之师,在金融的世界里,我们竟两次踏入了相同的河流!

 房奴、老板们注意!低息借钱时代正在结束!

其实,自从2012年6月这轮降息开始,5年期贷款基准利率从7.05%下降到现在的4.9%,下降幅度高达30%。利率的下降,直接意味着月供减少,然而现在,形势已经变了。
九州证券全球首席经济学家邓海清表示,“全球流动性拐点”已经到来,有以下四个理由:

1,近几个月全球通胀呈现明显的回升趋势;

2,特朗普新政可能改变全球通胀预期;

3,货币宽松导致全球资产价格泡沫,继续宽松的潜在风险巨大;

4,美联储加息周期重启已经成为确定性事件,欧洲、日本央行由降息转为维持利率不变,中国央行货币市场利率收紧。

既然全球央行不会再像以往那样大水漫灌,那就意味着未来的借钱成本会上升如果你正在准备借钱加杠杠,那么这时候你需要深思熟虑了,因为你现在支付的利息,不代表就是未来的利息。

这样的问题,不只房奴们关心,所有需要借钱的人都关心——不论是做小生意的个体户,还是做大生意的企业老总,因为这直接牵涉到未来你们需要支付多少利息。

Q钱荒会持续多久?

不少机构人士均认为,这波钱荒是短期现象。

长安宏观策略混合基金基金经理栾绍菲:银行端对接央行是不会长期缺钱的,长期流动性的派生是跟社会有多少投资机会完全匹配的。

天风证券固收研究员高志刚:央行意图明确,它也不希望资金恐慌带来一些不好的情绪,总体上还是维持一个紧平衡,不想让资金太宽松,但也不会让流动性过于紧张。

但随着年节将至,跨年资金配置需求等因素影响下,资金面仍易出现波动。

Q如何配置资产?

1.A股受提振有限

美银分析师崔伟认为,这一次A股市场受到的提振并可能有限,因为投资者对于未来的经济增长前景并不乐观。在低增长的环境下,此次利率上涨可能令股市整体承压。智慧产业、房地产、材料、公共事业部门的压力最大。保险、IT、消费品则会从中受益。

2.房地产、大宗商品的投资价值下降

海通证券姜超指出,通胀配实物,通缩配金融。如果17年坚持地产调控不放松,那么通胀将只是短期现象。但如果未来通胀重新回落,那么实物类资产就失去了配置价值,因为不涨价实物资产就没有回报,而金融资产就成为配置首选。无论债券还是股票,前者有票息,后者有股息,都要好于实物类资产。

3.债市还有机会

国泰君安认为,“去杠杆”预期很可能引发部分机构真正的“去杠杆”,连锁反应可能导致市场短期的暴跌,但债市面临的基本面和外部流动性边际也将改善。因此,“深挖坑”是为了“广积粮”,当前债市的暴跌是为了以后的暴涨,经过回调以后的债市具备投资价值。

*文章观点仅代表作者观点,不代表本公众号立场。文章来自:黄生看金融(ID:fengyuhuangshan)、每日经济新闻(ID:nbdnews)、证券时报、看财经文化傳媒、君子 i 财(头条号)



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