公募拉响清盘警报 百余只基金集体上“天台”

核心提示:私募基金的清盘线在于净值,而公募基金的清盘线由规模决定。记者统计发现,截至2015年底,一共有141只基金规模低于5000万元的清盘线,这一数字尚不包括分级基金、发起式基金和ETF联接基金。

每经记者宋双

2016开年以来的大跌,据说使得近千只私募基金净值极速下挫,面临清盘。

私募如此,公募的日子还好过吗?

私募基金的清盘线在于净值,而公募基金的清盘线由规模决定。《每日经济新闻》记者统计发现,截至2015年底,一共有141只基金规模低于5000万元的清盘线,这一数字尚不包括分级基金、发起式基金和ETF联接基金。

2015年新基金发行创下历史之最,但也带来了负面效果:上述141只基金中有13只都是2015年成立,占比近一成。从历年情况来看,这似乎也是前所未有。

尽管如此,基金公司对于极速扩张所带来的负面效应好像并不在意,基金发行势头不减,不过目前已陆续出现延募现象。

公募扩容年即清盘年?

2015年下半年至今,A股市场的下跌让部分私募直呼要暂时取消清盘线,不然生意简直没法做了。那么,大跌是否让公募基金也面临巨大的赎回压力呢?这倒不一定,但会影响新基金发行以及老基金的持续营销。

某资深公募基金业内人士曾和《每日经济新闻》记者交流时表示,大跌时投资者反而不太会赎回,都纷纷“就地卧倒”了,赎回压力往往出现在投资者即将回本时,此时的赎回意愿最强烈。

根据规定,公募基金的清盘线依然为规模小于5000万元;唯一有区别的是发起式基金,其考察的是成立时间和规模,如果成立的第三年年末资产规模低于2亿元则面临清盘。

《每日经济新闻》记者根据Wind数据统计发现,截至2015年末,市场上3534只基金(A/B/C类份额分开计算),剔除发起式基金、分级基金和ETF联接基金,共有来自52家基金公司旗下的141只基金规模低于5000万元的清盘线,占比为3.97%。

从类型来看,指数型面临清盘的最多,为33只;其次混合型31只,债券型19只,货币型17只,股票型12只,灵活配置型11只等。

这141只基金成立于2005年~2015年,分别是2015年成立的13只,2014年成立的14只,2013年成立的39只,2012年成立的35只,2011年成立的17只,2010年成立的11只,2009年成立的5只,2008年成立的6只,2005年成立的1只。

不难发现,这些位于清盘线下的基金主要集中在2011年至2015年;并且自2011年起,每一年的基金发行都有了明显提速,到2015年更是达到顶峰。

数据显示,2015年新基金成立数达到了创纪录的825只,甚至超过前两年的发行总和。2014年、2013年、2012年和2011年分别发行368只、401只、285只和225只。

从中我们或许可以发现两点:第一,在新基金高速扩容,且缺乏业绩支撑的背景之下,老基金持续营销压力陡增;第二,让人不可思议的是,年末规模低于5000万元的基金中,竟然出现了2015年成立的基金。也就是说,这些基金在运行不满一年的情况下,赎回压力竟和部分老基金相当;此外,管理运作能否跟上也值得关注,毕竟管理数量如此之多的新基金需要足够的基金经理。

因此,尤其是对2015年发行最高峰所诞生的“清盘”基金来说,不满一岁甚至不满半岁就面临清盘厄运,可以说既是“天灾”也是“人祸”。

2015年成立基金13只面临清盘

我们来重点关注一下2015年成立的13只、年末规模低于5000万元的基金。这其中既有易方达、南方、广发等大公司旗下产品,也包含金元顺安、国金等小公司发行的基金。

从类型来看,13只基金中灵活配置型有国金鑫新(501000)、方正富邦优选(001431)、长城新策略A/C(001670/001671)。其中,长城新策略A和C的规模分别为2938万元和527万元,合计为3509万元,总规模依然位于清盘线之下。

指数型则有3家大公司旗下产品中招。分别是南方中证500信息技术ETF(512330)、广发沪深300ETF(510360)和易方达中证500ETF(510580),分别成立于6月29日、8月20日和8月27日,即市场大跌之后,因此首募规模有限,都在2亿至3亿元之间。截至2015年末,3只基金规模分别只剩下3895万元、2917万元和1326万元。

同为指数型基金的QDII产品广发纳斯达克100ETF(159941),虽然投资境外市场,但也很不幸,其规模还剩下3628万元。

2015年成立的股票型基金中,只有前海开源优势蓝筹A/C(001162/ 001638)目前位于清盘线之下。其A份额2015年底规模为4324万元,C份额规模仅有1046元,因此其总规模仍在5000万元以下。

货币型基金则是山西证券发行的山西证券日日添利A/B(001175/001176)。2015年货币基金也是发行主力之一,但除山西证券日日添利外,尚无其他货基低于清盘线。其A份额和B份额规模相加仅为1766万元。

此外还有一只保本基金,即金元顺安保本A/C(620007/001375),其中C类份额为2015年发行成立,而A类份额为2011年成立,两者总规模相加也不足5000万元,为2553万元。

实际上,2015年成立的基金中规模低于5000万元的为数不少,但绝大部分使用了“发起式”来成立,暂时躲过了清盘线的压力,不过仍面临成立第三年时的规模大考。2015年底,2012年成立的首批发起式基金中已有2只触及清盘线。

国金鑫运成立不足半年即清盘

必须一提的是国金鑫运,虽然它并不在我们的榜单之上,那是因为它成立不足半年就已被清盘。

国金鑫运成立于2015年6月24日,12月14日便宣告清盘,创下了基金从诞生到清盘的新纪录。尤其是,这只基金首募规模曾高达25.44亿元,且提前1天结束募集。但其在2015年三季度却遭遇了巨额赎回,季末规模仅剩下141.09万元。

这一切早有征兆。国金鑫运虽然首募规模25.44亿元,但认购户数仅为229户,即平均每户认购在1000万元以上,其中帮忙资金或功不可没。

2015年11月10日,国金基金公司召开持有人大会对该基金是否清盘进行表决,结果是100%全票通过。

事实上,国金基金旗下也是迷你基金林立,截至2015年末,虽然8只基金总规模为240.71亿元,在市场上排名第59位,但仅国金金腾通货币A这一只基金的规模就达到134.27亿元,占比达56%。

基金经理稀缺

发行更多的基金意味着需要更多的基金经理来管理。

《每日经济新闻》不久前推出了《2015年公募基金权益类资管榜》,其中一项重要指标即是单只基金基金经理拥有率。

虽然统计的样本是2015年之前成立的、旗下有3只及以上主动管理型权益类基金的基金公司产品,但其结果让人大吃一惊。

主动管理型权益类产品毫无疑问是最耗费精力的。但上榜的64家基金公司中,仅19家可以保证基金经理数量和基金数量一对一,其余三分之二均无法满足。最夸张的莫过于宝盈、金元安顺和东吴基金公司,如果将基金经理人数除以主动管理型权益类基金数量,得到的数字分别为0.27、0.33和0.33,即表示,每位基金经理平均管理2到3只基金。

《每日经济新闻》在2015年12月中旬所做的一项统计显示,当时106家基金公司旗下基金经理一共1203位,同期基金数量为3890只,每位基金经理平均管理3只基金。尽管这是个粗略的平均数,但结合主动权益类基金基金经理的情况,也不太乐观。

目前已有基金延募

2015年上半年的火爆行情已一去不复返,虽然短暂的暴涨带动了基金公司全年的基金发行量,但业绩该如何兼顾?尤其是在上证指数已经重回“2”时代的今天,基金公司若延续2015年的发行惯性,迷你基金只会越来越多。数据显示,2016年以来截至1月17日,在发基金数量达到53只,如果分类来算共有60只。

如果制作一条新基金发行景气度的曲线,显而易见曲线的高低起伏与股票市场的涨跌息息相关。经历了开年的四次熔断、千股频频跌停之后,目前已有三只基金延长募集,分别是西部利得行业主题优选混合、万家新兴蓝筹灵活配置和北信瑞丰中国智造主题。

在2015年发行即清盘、基金经理储备捉襟见肘,尤其是目前A股景气度大不如前等种种因素影响之下,2016年的基金发行会不会还像2015年那般疯狂呢?

答案很有可能是肯定的。

济安金信副总经理王群航在1月13日和1月14日其微信公众号上,对2015年发行市场进行了总结,并对2016年进行了展望。其表示,2016年新基金发行超过1000只或是大概率。根据其统计,目前市场发行火热的主要原因还在于,2015年末开始发行、预设发行截止日期在2016年的新基金有29只,这个数量为历年之最;而2015年末披露了新基金的《招募说明书》,提前为2016年度发行做好准的新基金有23只。