意料中靴子落地,但谁也没想到这么可怕!全球货币市场大屠杀来了

核心提示:小时候大家都听过“狼来了”的故事,刚听到点狼要来的风声就要赶紧逃命。美国作为全球的大哥,也养了狼。但大家最害怕的倒不是狼来了,而是这只患了拖延症晚期的狼啊,叫了足足十年“我要来了,我要来了”,却一直不来!

【金评媒微信号(jpman21)综合自凤凰财经、FX168、金投专家、新浪财经】

小时候大家都听过“狼来了”的故事,刚听到点狼要来的风声就要赶紧逃命。美国作为全球的大哥,也养了狼。但大家最害怕的倒不是狼来了,而是这头患了拖延症晚期的狼啊,叫了足足十年“我要来了,我要来了”,却一直不来!

但这次,狼终于真的来了!

北京时间12月15日凌晨3:00,美国宣布了一件大事,沉寂了一年的美联储加息25个基点,美国联邦基金利率从0.25%-0.5%上升至0.5%-0.75%。这是十年半以来美联储的第二次加息,符合市场预期。

一次加息,为什么要等上足足十年?

因为加息是一把双刃剑,连美联储自己也害怕!

说实话,美联储深知加息这把双刃剑玩得不好就会伤了自己。从2006年6月以来,美联储一直不停放出信号:“我们要加息了,我们准备将利率标准维持在多少多少”等等等等。美联储的加息,无非就是为了美国的物价稳定以及解决就业问题,为了让通胀目标回归2%。与其说是加息,倒不如说是退出零利率。

美国为应对2008年发生的金融危机,推出了3轮量化宽松,并将联邦基金利率长期维持在接近0的水平,但是从2013年开始,美国经济趋于逐渐稳固复苏的状态,无论是从制造业发展还是财政,就业等方面都取得不错的成绩。

当美国开始走出危机的阴影步入正轨的时候,利率政策理应重回正轨。美国也知道如果不采取相关政策来调控经济复苏带来的影响,利率依旧接近零水平的情况下,将会推升通货膨胀,引发资产泡沫,甚至还有可能会带来另一轮危机。

在这个层面来讲,加息是好消息也是坏消息,坏消息就是美元资金供应减少,预期利率和资金收益率将上升,一些跨境流动的资金将回流美国。

加息之后,美国至少会面临五大风险:垃圾债等利率敏感性资产面临大崩溃、实体经济将受到冲击、难以提升长端利率、造成进口型金融危机、大宗商品陷入长期熊市,玩得不好,这些苦果都得美国自咽。

比加息更可怕的是什么?

美联储加息一次就够了吗?还有比这更可怕的消息,美国或许未来还有三次加息!

一如预期,美联储加息25个基点,并公布了最新"点阵图"。FOMC成员预测明年加息三次,这个次数高于9月份的两次。耶伦及其同事还没有拿走特朗普的宾治盆,但他们将在2017年及未来紧盯不放。市场认为,美联储将在“特朗普时代”加快加息节奏。

特朗普虽然实际上并没有出现在房间里,但却成为这次新闻发布会的关注焦点。耶伦表示,FOMC讨论了特朗普的胜出及其潜在财政政策。她还说,虽然自己并没有、但FOMC成员与特朗普的过渡团队进行了会晤。金融市场可能因为特朗普而晕头转向,但美联储温和上修GDP预测值、略微下调失业率以及预测利率在长期内只会上升到3%,暗示美联储对“特朗普经济学”的有效性可能尚无定论。

联邦基金期货市场急匆匆地将这三次加息计入明年下半年。目前计入6月加息的几率为75%,7月、9月、11月和12月的数字分别为77%、86%、88%和94%。理由也合理;特朗普刺激政策渗透到并促使成长和通胀上升,将需要时间。

这使得3月会议成为2017年一季度金融市场最重要的一次会议,届时我们将看到下一份“点阵图”迎来耶伦新闻发布会。到那时,特朗普将已经上任两个月,应该透露了一些他的财政计划的细节。如果特朗普规模庞大的财政政策,如愿获得了国会的批准,美联储很难不将成长、就业和通胀率预测值予以更大幅度地上调。如果上调,明年可能有更多次的加息,并且加息时间或许早于眼下的预测。

全球货币市场大屠杀来了

美国加息之后,全球市场掀起一场金融地震。

就在美联储宣布加息的瞬间,美元上涨,非美货币大幅下跌,市场风险偏好再起。美元指数疾走冲高,回归了从十一月中旬以来的高位空间。美元的急涨提振了银行股股价,银行股从各板块中脱颖而出。与此同时,国际油价小幅下跌。

一场加息带来了全球货币市场的大屠杀。非美货币兑美元全部走软,市场一片狼藉。

欧元兑美元跌幅扩大至113点或1%,刷新九个交易日低点至1.0511。离岸人民币兑美元跌幅扩大,一度暴跌近400点至6.9316元。其中以日元跌幅最甚,已突破117关口,创近十个月新高。

其中,人民币暴跌400点,可能进一步强化已存在的人民币看空情绪。12月12日触及的低位6.9430或将再次被试探,一旦突破可能打开跌向历史低点6.9654的通道,然后便会迈向7.00的心理关口。有分析称,在强势美元的背景下,中国当前维持人民币兑一篮子货币稳定的做法将形成单向贬值预期。

美联储加息是好消息,也是坏消息

此前,2015年12月,美联储开启了10年以来的首次加息周期。再往前推算,日子可就久远了,要追溯到2006年6月29日。美联储一个大手笔,将基准利率提高至5.25%。之后,利率一路下降,势不可挡。到了2008年12月16日,利率已经降无可降,直接降至零利率。美国走上了量化宽松的不归路,印钞机从未停歇过。

坏消息是,加息意味着美联储会收紧货币政策,至少是印钞没有那么疯狂了。美国市场上流通的美元资金供应会相应减少,预期利率和资金收益率将上升,会吸引国际热钱回流美国。这对于依赖外资的国家,是一个重大的打击,这可能意味着资金的流出,俗称外资出逃,可能导致资本外逃严重的国家货币贬值。如果外汇储备等应对手段不足,可能存在风险;但如果有足够外储和抗压能力,也能逃过一劫。比如,1997年的那场席卷世界的经济危机,几乎摧毁了东南亚一些国家经济基础。

好消息是,美联储加息意味着美国经济已经走在经济复苏的路上,一些经济体出口预期会改善。比如,中国是个出口大国,汇率下降,出口会增加,这必然会刺激中国经济的增长。

美国为什么要加息?一场美元冲击波席卷全球

我们先来了解加息对一国经济有何影响?

经济学原理认为,只有通胀过高,社会资本投资过度,央行才会考虑加息,来抑制旺盛的投资,以及由此引发的高通胀。前几年,美国GDP的平均增速才2%,最低的时候只有可怜的1.4%。为了避免经济陷入衰退,美联储不敢轻易加息。

加息是需要有底气的,必然是有靓丽的经济数据来支撑。

这一轮美国经济复苏周期已经6年了,最近终于传来好消息:美国人民的就业状况良好,差不多可以支持经济2%的通胀率。同时,消费者信心指数升至107.1,创下2007年7月份以来新高。

有分析称,美国的实际GDP未来能达到2.5%~2.75%,值得注意的是,这几年美国GDP的平均增速才2%,所以这个GDP增长预期是乐观的。另外,新任总统特朗普上台之后将扩大财政支出和大幅减税,进一步推高通胀并刺激美国经济,为了压制通货膨胀,也逼迫了美联储加息。归根到底,美国经济复苏是美联储加息的最根本动力。

美国从来不做赔本的买卖,加息对美国还有一个好处,债务深重的美国可以赖掉一些债务了。因为加息了,美元也值钱了,价格水涨船高。而且,加息之后,能够吸引新的美国国债买主,实现借新债还旧债。谁让美国的印钞机一直不停歇,美元又因货币超发而贬值,此时加息,一箭双雕。

美国加息对美国经济有什么影响?

一方面,美元升值过快,强势美元会破坏美国的贸易平衡,出口企业的利润将被挤压,而进口企业则能抓住机会,美国贸易逆差将被拉大。另一方面,对于美国人民而言,一直喊着收入下降的美国人能够以较少的货币买到更多的外国产品,坐享美元升值的好处。

此外,美元将受到市场追捧,更多资金将回流到美国,比如,苹果的一些工厂将会回迁到美国,再比如最近日本首富软银的孙正义抱上了特朗普的大腿,承诺在美投资500亿美元。

加息大戏拉开序幕,全球经济是否安好?

面对美联储的加息之举:有的国家选择跟进加息,降低息差,防止本国货币贬值;有的国家或者资本管制,捍卫本国货币。而欧洲没有学习日本在负利率的路上越走越远,而是延长量化宽松,继续购买欧元资产,但是考虑到风险,购买规模有所缩减,从800亿减到600亿,这既向世界宣示了未来将逐步退出QE的姿态,也没有突然中止QE,而是有计划的稳健退出。

虽然,美联储加息后,欧洲市场上美元也会纷纷往美国跑,美元升值,欧元疲软的趋势将会上演。这将有利于提高欧盟企业的出口能力,扩大出口,推动欧洲经济的复苏,也能一定程度上抵消美元回流的影响。欧洲的出口企业将受益,一些缺乏竞争力的中小企业恐怕要迎来倒闭的厄运了。

对于日本而言,政府一直面临着日本人消费萎靡的困扰。美元升值将导致日元贬值,有利于日本扩大对外出口,但内需可能进一步萎缩。日本再想靠着掠夺老百姓的财富去支持企业完成原始积累,这一回老百姓可能不会再买账。

在美元强势的背景下,有人担心:会不会出现外资出逃,人民币继续贬值?

有分析称,虽然,2016年年初至今,人民币兑美元累计贬值超过6%。但是不要慌,中国央行的货币政策,已经一部分开始转作去杠杆、防风险。面对当前人民币持续贬值的压力,央行货币政策的转移,将会避免发生系统性风险。

黄金和美元是天敌,美元加息了,黄金将受到冲击。

二战后,国际货币体系是以美元为主体,黄金为储备的结构。金价是和美元挂钩的,各国央行要是减少黄金储备量,就要相应增加美元的储备,保持一个平衡。黄金和美元之间的关系也就变成了:美元涨,黄金就跌;美元跌,黄金就涨。此次美元时隔10年第二次加息,打压金价也是必然的。

美联储在80年代以来有过多次加息,引爆了4次重大危机。80年代初加息带来了拉美危机,80年代末加息引发日本危机,90年代直接造成了震惊世界的东南亚金融危机,而2000年之后加息则引火烧身引发了美国次贷危机。

历史上每一次美元升值带来的是其他新兴市场的货币贬值或金融危机,这是美国在剪新兴市场国家的羊毛。危机阴影笼罩,中国绝不能掉以轻心。

美联储加息,是否会导致中国楼市大跌?

美国加息,全球热钱就回流美国,中国也不例外,首当其中受到冲击的是中国楼市,加息属于货币收紧,利空房价,楼市泡沫可能会被刺破。那些在中国市场上兴风作浪多年的热钱,将会抛弃中国楼市,将人民币兑换成美元,流回美国。

国际热钱跑了,资金成本将大幅上升,一些缺乏竞争力的房企将面临资金链紧绷,甚至断裂的危险。一旦房企的资金成本飙升,只能降价买楼,如果没人接手,恐将迎来中小房企的倒闭潮。那个时候,便宜的房子比比皆是,还有谁会去炒作房子呢?或许一线城市的房子不会大跌,毕竟人口不断涌入一线城市,买房的刚需一直存在。

再来看看美国加息,对美国房价的影响。从2004年6月到2006年6月,美国累计加息17次,基准利率由1%升至5.25%。这期间美国房价仍然顽强上涨。但是世界上没有只涨不跌的商品,楼市也逃不过这个魔咒。终于,两年之后,美国房价开始下跌了。

虽然加息不一定会让楼市崩盘,但是也算一个利空。对于借钱投资的炒房人来说,风险面前要提早防范才好。

美联储加息,对中国股市会不会有影响?

A股还不是一个非常开放的市场,不太容易受到美联储加息的巨大影响。从历次美元加息对中国股市走势来看,虽然有波动,但是影响不大。

加息之后,理性的投资者将如何捍卫财富?

美联储加息后,美元会更“值钱”,流动性会降低,美元升值。有的投资者会选择配置美元,有的人会选择去香港买保险,有的人会投资房子,对抗财富缩水。其实,我们也不必要着急把人民币换成美元,因为换成美元后,投资渠道非常少,一年能有3%的收益就不错了。这些投资之策因人而异。

2016年,黑天鹅四起的一年,美联储加息带来的影响只是一时的。当更多的黑天鹅来袭时,全球市场风起云涌难阻中国走向世界的步伐,也难挡人民币坚定迈向国际化的信心。只愿,金融市场的厮杀之后,中国经济安好。

最后为大家整理一下历次美国加息,发生了什么故事?让我们以史为鉴。

第一轮加息周期为1983.3—1984.8,基准利率从8.5%上调至11.5% 。

美国经济处于复苏初期,里根政府主张减税促使经济复苏、制造了更多工作机会。1981 年美国的通胀率已达13.5%,接近超级通胀。直到1983年才降到4%以下。

第二轮加息周期为1988.3—1989.5,基准利率从6.5%上调至9.8125% 。

通胀抬头,1987 年“股灾”导致美联储紧急降息救市。由于救市及时、股市下跌对经济影响不大,1988 年起通胀继续上扬,美联储开始加息应对,利率在1989 最终升至9.75%。随后油价上涨和第一次海湾战争使美国货币政策转向宽松。

第三轮加息周期为1994.2—1995.2,基准利率从3.25%上调至6%。

市场通胀恐慌,在经济衰退之后,尽管经济回升,但是失业率依然高企。直到1994 年,经济复苏势头重燃,美联储将利率从3%提高至6% ,控制住了通胀。此次加息也被认为是亚洲金融危机导火索。

第四轮加息周期为1999.6—2000.5,基准利率从4.75%上调至6.5%。

互联网泡沫不断膨胀。1999 年GDP 强劲增长、失业率降至4%。美联储将利率下调75 个基点,随后互联网热潮令IT 投资增长,经济过热,美联储再次收紧货币,将利率从4.75% 经过6 次上调至6.5%。2000 年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后,美国经济再次陷入衰退,开始连续大幅降息。

第五轮轮加息周期为2004.6—2006.7,基准利率从1%上调至5.25% 。

当时房市泡沫涌现,此前的大幅降息激发了美国的房地产泡沫。2004 年美联储开始收紧政策,连续17 次分别加息25 个基点,直至达到2006 年6 月的5.25%。美联储降息至接近零的水平,到了2015年12月美联储才开启了10年以来的首次加息周期。

【金评媒微信号(jpman21)综合自凤凰财经、FX168、金投专家、新浪财经】

 返回21财搜首页>>