房奴们注意!这个大危机即将杀到!好日子要到头了!

核心提示:估计各位房奴早就发现了,从2012年下半年开始,每个月房贷月供的扣款额越来越少。从2012年6月那轮降息开始,5年期贷款基准利率从7.05%一路下降到现在的4.9%,下降幅度高达30%。

【21俱乐部微信号(club21cbh)综合自每日经济新闻、第一财经日报、券商中国】

估计各位房奴早就发现了,从2012年下半年开始,每个月房贷月供的扣款额越来越少。从2012年6月那轮降息开始,5年期贷款基准利率从7.05%一路下降到现在的4.9%,下降幅度高达30%。这也意味着,理论上房奴们的月供还款额也减少了三成(不同还款方式和银行政策会有所差异)。

5年期以上贷款基准利率调整情况(单位:%)数据来源:人民银行

这意味着什么?如果你是在一线城市背负房贷的话,这意味着你每月至少省下千把两千块钱,生活质量嗖地一下就上去了。那么,我们的月供还有没有可能继续下降呢?换句话说,利率还有没有继续下调的可能?

要解答这个问题,我们需要先看看最近席卷全球的一个金融事件。

美国国债利率飙升

最近全世界都在为一个事情纠结——飙升的美国国债利率。

可能有童鞋有疑问了:这不是在说我们房贷月供的事么,怎么扯到美债去了?美债利率高低跟我有个毛关系?

说到这里,我们需要解释下国债是什么。所谓国债,其实就是国家向整个社会借钱,国债的利率水平,反映的是国家借钱的成本,如果国家的借钱成本高了,那么这代表其他人借钱的成本也会变高——毕竟国家的信用一定比我们高吧?

而且,国债拥有一个庞大的市场,每天都在连续交易,因此国债利率变动被视为其他所有利率未来走势的一个领先指标。

那么,为什么要谈美国国债呢?因为它是世界最大的国债市场,同时美国的利率水平,也被视为全球利率的风向标,美国的利率变动,会通过各种形式影响到他国的利率。在美国国债所有品种当中(5年、10年、20年、30年等等),10年期国债被公认为最具有代表性(原因比较复杂)。

但从本月初以来,10年期美国国债利率曲线走势突然变得陡峭(即利率突然飙升),而且至今依然延续这一速度。自11月4日的阶段性低位1.778%开始,美国10年期国债收益率接连不断创新高,至本月25日达到2.359%,28日最新数据为2.32%。这一指标在7月份时还持续维持在低于1.4%的水平。

当地时间11月4日~28日,美国10年期国债收益率走势图(数据来源:美国财政部)

美国国债收益率飙升,是因为投资者正在大量抛售美国国债——这意味着国债价格下降,国债收益率(即回报率)上升。

对此,市场主流观点认为,债券空头力量强劲反映市场对经济向好的预期较强。因为他们需要从低收益率的国债当中套出现金,投向其他更高收益率的市场,毕竟国债收益率是最低的(因为它风险最低)。

这一点在其他经济体也有所表现。德国、日本10年期国债的近期走势几乎是复制美国,而中国10年期国债也不例外。

中国10年期国债期货大跌

在中国市场,11月4日10年期国债收益率还只有2.743%,但到了18日已经高达2.921%。国债期货方面也有体现,10年期国债期货主力合约T1612从11月4日的报价101.52元连续跌至11月18日的100.52元(注意国债价格和国债收益率是相反关系)。

中国10年期国债收益率(数据来源:wind、中国债券信息网)

而在资金面持续收紧后,债市再次集中爆发,截至11月29日16:30,10年期国债期货跌幅一度扩大至0.838%,创上市以来最大跌幅,收盘大跌0.71%。与此同时,上海银行间同业拆放利率近期也出现上涨。

这边厢是股市上攻如火如荼,那边厢却是债市遭遇寒冬。而这背后似乎是是同一传闻的作用:央行已在收缩流动性。

作为10年期国债期货,跌幅达0.71%已经是暴跌范畴,也创出该期货品种上市以来最大跌幅。更令机构胆战心惊的是,这只国债期货早就形成了单边下跌的趋势。

不过,10年期国债现券160023走势仍较为稳定,昨日收益率一度升破2.9%,收盘收益率达到2.85%。

大家还记得上半年大爷大妈们彻夜排队秒抢国债的场景吗?那时候,由于可投资的品种太少,所以比银行存款率要高的国债成为抢手货,但如今,国债的市况已经发生了彻底改变,成为最近投资者抛售的品种。

在债券市场,相比信用债,以国债、地方政府债、金融债和央行票据为主的利率债对资金面更为敏感,国债期货对资金面的反应又领先于现券。因此,国债期货的走势更能代表投资界对利率走势的预期。

债券下跌意味着债券收益率升高,债券收益率升高意味着市场资金偏紧。通俗地讲,国债期货如此大幅度下跌,意味着市场已经缺钱,未来会更加缺钱。

实际上,由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率——上海银行间同业拆放利率(shibor)近期也出现不同程度上涨。

隔夜shibor涨0.40个基点报2.3020%,9月30日以来首次突破2.30%;7天Shibor涨1.50个基点报2.4810%;14天Shibor涨1.10个基点报2.6180%;1个月Shibor涨1.19个基点,报2.8565%,连涨14个交易日上涨;3个月Shibor涨0.59个基点报3.0172%,连涨29个交易日,创2010年12月底以来的最长连涨周期。

新财富最佳分析师固收第一名的中信建投黄文涛称,当前债市调整加剧,原因包括,近期资金面持续紧张,资金利率居高不下;近期信用风险事件频发,影响债市情绪。尽管债市大跌主要受短期因素影响,但债券收益率上行并非刚刚开始,也尚未结束。除资金面以及违约风险以外,近期大宗商品继续上涨,股市持续向上突破,监管层针对表外业务监管趋严,对债市均难言利好。短期内债券市场难有根本性好转,目前看来市场还需要调整。

中国证券市场接轨美国?股涨债跌!

这次,中国资本市场与美国接轨了,股市屡创新高,债市亚历山大!

2003年至今,中国国债指数的长牛走势是这样的:

近期国债指数有逆转多年大牛市的迹象,摇摇欲坠状是这样的:

相对于债市严冬,近期上证指数扶摇直上的走势是这样的:

在美国债市遭遇15年来最大跌幅的背景下,道琼斯指数也屡创历史新高,走势更为惊人:

美国已经率先走出经济困境,货币政策退出量化宽松政策后,重新进入加息周期,12月份加息概率已高达90%,其他经济体仍在艰难寻底,货币政策宽松则本币贬值,紧缩则经济面临崩溃风险,这种经济周期和货币周期错配,势必导致美元一枝独秀,其他货币相对美元大幅贬值。

在此背景下,也就不难理解其他主要经济体的股市和债市很容易走出和美国一样的趋势:股市涨和债市跌。当然,也不乏股债双杀的更弱经济体。

低利息借钱时代要结束了!

新一轮“资金荒”成因固然很多,但央行被动收缩流动性是最重要的原因之一。

九州证券邓海清就表示,9月以来资金紧张的根本原因并非外汇占款和财政存款,其直接原因在于大型银行减少资金融出,深层因素则是央行提升融资资金期限与利率,银行负债因而缺乏,并引发连锁反应。

人民币对美元的跌势有加速趋势为国人所熟知,但美国国债正遭遇15年来最为严重的跌势却鲜为人知。而且美国分析师纷纷预测最糟糕的情形尚未过去。

在特朗普赢得美国总统大选后的两周内,投资者从美国债券基金撤资107亿美元,创2013年“减码风暴”以来的最大资金外逃。

从利率角度看,在特朗普赢得大选前,10年期美国国债收益率仅为1.8%,如今这一收益率快速向2.5%挺进。在美国加息预期强烈的当下,更有加速趋势。

特朗普胜选和他的经济政策只是国债利率提升的一个方面,另外一个原因可能更为直接而重要。市场目前考虑最多的是美联储加息——加息预期越高,国债利率往往会跟着攀升。

美国联邦基金利率期货暗示,美联储12月加息概率已飙升至98%;2017年2月、3月、5月和6月加息概率则分别飙升至98.1%、98.4%、98.6%和99.1%。这种情况近几年几乎从未见过,在美联储2015年12月加息前,美国联邦基金利率期货暗示美联储当时加息的概率也才70%左右。

有国际金融专家表示,日本是全球量宽的始作俑者,在其带头下,全球的货币政策量化宽松工具已经用到了极致,与此同时,价格政策亦即利率政策也到了极限,货币宽松几乎没有了空间。也就说,利率也已经到了降无可降的地步,未来只可能与现在持平,甚至会有上升。

市场广泛认为,欧洲央行短期内将进一步延续宽松政策,但欧洲央行官员近日也发表观点认为,利率或接近见底。

据《每日经济新闻》报道,九州证券全球首席经济学家邓海清明确表示,“全球流动性拐点”已经到来,有以下四个理由:

1、近几个月全球通胀呈现明显的回升趋势;

2、特朗普新政可能改变全球通胀预期;

3、货币宽松导致全球资产价格泡沫,继续宽松的潜在风险巨大;

4、美联储加息周期重启已经成为确定性事件,欧洲、日本央行由降息转为维持利率不变,中国央行货币市场利率收紧。

既然全球央行不会再像以往那样大水漫灌,那就意味着未来的借钱成本会上升。如果你正在准备借钱加杠杠,那么这时候你需要深思熟虑了,因为你现在支付的利息,不代表就是未来的利息。

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