小心了!下一只黑天鹅可能就在意大利(影响不亚于川普当选)

核心提示:意大利将于12月4日就宪法改革举行公投。意大利总理伦齐在11月14日再次暗示,倘若支持的宪法改革公投失败,其可能不会留任,重要的是他的预感可能是真的!!!

英国脱欧,韩国总统闺蜜干政,特朗普当选——今年“黑天鹅湖”系列依次在以上各国登台上演。现在距离2016年结束虽然只有一个半月时间,但感觉又有一场大戏要上演了,地点可能就在意大利。



意大利将于12月4日就宪法改革举行公投。意大利总理伦齐在11月14日再次暗示,倘若支持的宪法改革公投失败,其可能不会留任,重要的是他的预感可能是真的!!!


据Euromedia Research在其网站公布的民调结果,47.9%的意大利人将在公投中投“赞成”票,而52.1%的人将投“反对”票。




摩根士丹利的模型也显示,此次公投最终结果为“YES”概率已降至了20%左右。其实在提出公投初期,支持率远远高于反对率,高出约 20 个百分点,但是距离公投时间越近,反对率却逐渐反超支持率。





可是说到底,意大利的公投是怎么一回事呢?对全球市场的影响有多大呢?下面我们一一说来。


该宪法改革议案是由伦齐和他所在的中间偏左政党民主党于 2014年4月提出,由于议案未能得到法案立即生效所需的三分之二议会投票通过,根据意大利宪法,需要举行公投决定议案是否成为立法。所以就定在了2016年的12月4日公投。


此次修宪提案主要内容包括:

削弱参议院权力,将参议院席位从315缩减到100

限制参议院的权力范围至地区事务,而仅由众议院管理国家事务

剥夺参议院解散政府的权力;

改革法律制定程序,对于除领土、欧盟事务、公投等事件外的立法只需众议院通过即可。


这看起来似乎都是意大利内政的事情,跟我们并没有半毛钱关系,但其实不然。


由于目前意大利内部经济薄弱、且失业率攀升,所以执政党不得人心,反对党乘机将公投与脱欧捆绑,加上之前英国已经脱欧,更是助长了这种情绪。一旦公投失败,反对党“五星运动党“崛起,那么欧盟将和这个第三大国渐行渐远。


2015 年意大利GDP 为 1.64 万亿欧元,仅次于德国(3.02 万亿欧元)和法国(2.18 万亿欧元),GDP规模居欧元区第 3 位,占欧元区的比例为 15.7%,相当于为欧元区GDP 的 1/6。所以从经济规模来看,意大利在欧元区内地位举足轻重。




如果连失英国和意大利两员大将,欧盟将会很受伤,欧洲的不确定性 会一步增加,而全球融合可能会再退一步。(此处别忘了川普之前的言论也是反全球化的。)


第二是意大利的主权债务隐患问题,意大利主权债务水平长期较高。 2015 年政府债务占 GDP 之比达到 133%,在 PIIGS 五国中仅次于希腊。考虑到意大利 GDP 规模达到其他 4 国之和,可以说意大利是欧元区主权债务领域最大的潜在风险。




汇丰(HSBC)经济学家Fabio Balboni在伦敦的一次会议上表示,12月4日意大利宪法改革公投,如果反对方获胜,可能引发意大利资产遭到条件反射式抛售,其中包括国债。


美银美林(BOA)认为,一旦反对修宪成为现实,做空5年期意大利国债、做多相同期限葡萄牙国债有利可图。


第三是市场担心公投失败让意大利银行坏债问题集中爆发,对于意大利的经济和整个欧洲金融体系将会造成致命性的打击。盛宝银行就认为,若意大利银行崩盘,欧洲银行和融资市场将被“血洗”,经济增速和物价都将下滑。


那么目前意大利银行坏账情况怎样呢?数据显示意大利银行业不良贷款率高达 18%,前两大银行 1 季度盈利分别下滑21%和 24%,虽然意大利政府近期提出 400 亿欧元的政府直接注资计划,但因与欧盟统一监管规定产生冲突,又遭到德国和欧盟的反对”难产“。




所以如果意大利银行坏债问题冲击欧洲的金融系统,那后续影响必然会蔓延到新兴市场,到时候说不到又会上演2008年”雷曼“倒闭的那一幕,那市场说不定再度进入到”暗黑森林“的年代了。


好了,如果你对这个话题感兴趣,可以进一步查看一周推荐或者历史文章中的《现在经济正在走向复苏么?恐怕我们正走向衰退!!!》


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