两融余额跌破九千亿 券商债务融资需求锐减

核心提示:伴随1月以来市场的逐步回调,两融余额周一跌破9000亿,为2014年12月以来最低。

伴随1月以来市场的逐步回调,两融余额周一跌破9000亿,为2014年12月以来最低。在需求端缩水的同时,证券公司各类债务融资总额同比锐减,显示机构对未来两融规模反弹的预期谨慎。

分析人士表示,随着市场对两融需求的减少,券商今年的债务融资需求明显下降,短期难以再现融资资金推动的强势反弹行情。但从市场心理角度分析,目前市场情绪已接近底部,短期存在超跌反弹的基础。

赚钱效应缺乏两融余额锐减

2016年开年之际,沪指在1月间跌去800余点。沪深两市两融总额亦步亦趋,自1月起也出现持续缩水,从1.16万亿跌至不足9000亿。

2 月1日,沪深两市融资融券余额及融资余额双双跌破9000亿,均为2014年12月以来首次处于9000亿以下。Choice金融终端数据显示,截至2月 1日,沪深两市融资融券余额为8996.35亿元,较前一交易日的9091.72亿元减少95.37亿元,为连续第22个交易日下降。当日两市融资余额共 计8976.31亿元,前一个交易日为9071.08亿元。

某券商两融业务负责人向记者表示:“近期市场波动较大,投资者融资需要成本,因此当市场缺乏赚钱效应时,客户就会选择离场。而未来两融需求的走向,主要还是取决于市场有没有赚钱效应。”

值得注意的是,去年6月至8月市场也两度出现大幅震荡,但两融余额在快速下行之余并未跌破万亿。而今年来,两融余额却在持续缩小,并已跌破9000亿,这与投资者心态上的变化不无关系。

“因为经过前两次的大幅震荡,客户大多有了止损意识。有资金的客户会选择追加保证金,而缺少资金的客户也会主动平仓或减仓。”该名券商两融负责人向记者表示,因此与去年不同的是,本轮下跌中客户被强平的数量较少。

券商今年债务融资需求迅速放缓

去年两融火爆期间,为解决资金问题,不少券商选择发行公司债、短期融资券及增发等方式筹集资金。随着市场两融需求的减少,券商今年的融资需求也明显下降。

上 半年,由于市场两融余额的大幅增长造成券商业务资金需求汹涌,叠加央行数次降息引发债券发行利率走低,吸引了众多券商大幅加大债务融资力度。统计显示,今 年上半年,共有58家证券公司发行证券公司债或证券公司次级债融资,融资总规模达6057亿元。而2014年全年这一数字仅为2447亿元。

然而随着下半年市场出现的大幅调整,两融余额逐步缩水,券商的债务融资需求也迅速放缓,今年1月同比出现明显回落。

choice金融终端显示,证券公司于2015年1月共发行公司债及短融券合计融资949.7亿元。而在2016年1月,证券公司发行公司债的总额降至124亿元,发行短融券总额145亿元,合计融资总额同比降幅达71%。

记 者从业内人士处了解到,两融余额在2015年高峰时曾超2.2万亿,当时市场的资金需求较强,券商两融额度一度告急,因此去年证券公司筹集了不少资金补充 其资本金,以扩充两融业务。而去年下半年以来,两融需求明显下降,因此券商去年通过债务融资取得的大量资金并未充分使用,因此今年其债务融资意愿明显下 降。相反,这些今年已完成发行的证券公司债及次级债绝大部分将在2017年及更久后到期,意味着这些本可为券商带来息差收入的债务,如今因两融业务的萎 缩,反而存在着增加企业财务成本的压力。

短期市场情绪接近底部

分析人士认为,伴随两融余额持续“缩水”,投资者情绪已接近过度悲观。尽管难以再度出现融资资金推动的强势反弹行情,但从市场心理角度分析,短期存在超跌反弹的基础。

申万宏源近日向投资者开展的A股投资情况调查结果显示,投资者愈加悲观,大部分认为此轮下行仍未结束。43%的投资者认为沪指将在2400点至2600点探底;认为大盘已经到底的投资者只占32%。

尽管投资者情绪悲观,但券商研究机构并不认为市场将因此而继续大幅下挫。

国泰君安乔永远策略团队认为,过去一个月的A股市场出现明显调整。近期市场预期向下调整过快,正在走向过度悲观。这也意味着,从市场预期的角度看,市场存在短期反弹的基础。

值得注意的是,在市场低迷及资金持续“降杠杆”的同时,证券保证金却在1月呈现逆势流入。在1月打新新规实施后,打新不再需要巨额资金冻结,证券保证金却依然实现净流入。投保基金昨日发布的数据显示,上周(1月25日至29日)证券保证金净流入87亿元,为连续第二周净流入。整个1月证券保证金合计净流入1573亿元。


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