面对野蛮收购,刘士余今天终于发怒了!可是...

核心提示:“你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了行业的强盗,这是不可以的。”

【新华社特写:刘士余脱稿痛批「野蛮收购」】

「你用来路不当的钱从事杠杆收购,行为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了行业的强盗,这是不可以的。」证监会掌门人刘士余12月3日在公开讲话中痛批「野蛮收购」,引发业界高度关注。

自就任中国证监会主席以来,刘士余一直低调行事,鲜有公开表态。此次,在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会上,刘士余措辞严厉,令在场人士动容。不少与会人士通过手机视频记录下这段不长但字字铿锵的讲话。

人们注意到,在讲话中,针对今年以来频频出现的「野蛮收购」,刘士余脱稿怒斥:「你在挑战国家金融法律法规的底线……这根本不是金融创新。」

「虽然并未点明‘你’是谁,但是业内人士都清楚其所指是保险系资金。」深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞说。

近两年来,险资举牌A股上市公司似乎「根本停不下来」,压着举牌线增持、减持的事更是层出不穷。恒大增持万科、阳光保险增持伊利、安邦保险增持中国建筑……每一次险资的介入必然伴随着股价的剧烈波动,甚至对有些上市公司的公司治理构成影响,使得一些股权分散的上市公司「人人自危」。
有分析指出,七大保险系举牌最为活跃,分别为恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。

「有的人拿着金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购,实际上最终承受风险的是广大投资者。」刘士余质问:「杠杆质量在哪里,做人的底线在哪里?」

他警告:「陌生人变成了野蛮人,野蛮人变成了强盗。当你挑战刑法的时候,等待你的就是开启的牢狱大门。」

愤怒的背后其实更体现出资本市场监管的无奈与无力。有人说,资本市场应该「英雄不问出处」,钱来自哪里并不重要,只要合规合法即可。然而,对资金来源并无监管权的证监会,面对爆发在自己「地盘」上的问题,到底该如何处置,这着实是个考验智慧的大难题。

近期,针对恒大人寿股票投资中的「快进快出」行为,保监会约谈了恒大人寿主要负责人,明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。但警告背后,监管部门仍然缺乏相关制度防止险资搅乱「一池春水」。

如何让一些险资从「野蛮人」变成「好孩子」?除了证券监管者的「痛批」和保险监管者三令五申「保险姓保」外,或许还需要各部门联手,深入探究保险资金的投资之道,让保险资金真正成为稳定资本市场的价值投资者。

【前海人寿周六深夜火速回复深交所:对格力电器持股未达到5%】

undefined

在证监会主席刘士余脱稿痛批「野蛮收购」的同时,风头正劲的前海人寿也没闲着。

12月3日深夜,前海人寿保险股份有限公司(以下简称「前海人寿」)回复了深交所提出的对于其增持格力电器(000651)相关事项的问询。

对于持股比例,前海人寿表示,截至2016年12月2日下午收盘时,前海人寿及其一致行动人在格力电器拥有权益的股份未达到或超过格力电器已发行股份的5%。

对于持股目的,前海人寿方面表示,是出于认可并看好格力电器未来发展前景以及投资价值,希望通过投资格力电器股份获取投资收益,实现保险资金的保值增值。

至于持股计划和后续动态,前海人寿表示,近期增持与前期投资格力电器股份的目的没有发生实质性变化,目前公司并没有参与格力电器日常经营管理的计划。在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合格力电器的业务发展及其股票价格情况等因素综合考虑,决定是否增持或减持格力电器股份。

而对于资金来源,前海人寿表示,买入格力电器的资金来自保险责任准备金和自有资金。并称经核查,其投资格力电器的行为符合《保险资金股权投资暂行办法》《保险资金运用管理办法》以及其他相关法律法规的规定。

尽管持股比例未达举牌线,但前海人寿对于格力电器的悄悄增持被一纸关注函「暴露」了出来。11月17日至28日,格力电器股价涨幅累计达到27%,换手率达到32%,28日收市后,格力电器便收到了交易所对于股价波动的关注函。此后,格力电器通过对11月28日收市后前20名股东情况核查,发现前海人寿自11月17日公司股票复牌至11月28日期间大量购入公司股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%,持股排名由公司第六大股东上升至第三大股东。

事实上,根据格力电器2015年年报、2016年一季报、2016年半年报、2016年三季报,前海人寿都通过旗下「海利年年」产品在报告期末持有格力电器股份的比例分别为1.14%、1.5%、1.5%、0.99%。对此,前海人寿表示,前期买入格力电器股票是看好其长期投资价值,买入、卖出格力电器股票的行为是基于不同时点对市场以及格力电器公司基本面的情况分析而作出的投资决策。

从12月2日收到交易所关注函,到12月3日回复,前海人寿用了不到48小时的时间,也成为极少数在周六晚间发布公告的公司。

【各方观点】

\

一位私募投资人士认为,证监会可能掌握了部分险资举牌或杠杆收购过程中存在问题的证据,但也反应出监管权分割带来的监管困境。

因此接下来对险资碰过的股票,需要格外谨慎关注。

同为私募的西藏琳琅投资王琳表示,目前国家的大政方针首先是稳增长、调结构、促改革、惠民生。其次是防金融风险、防资产泡沫,极力避免金融资本脱实向虚。但是目前一些金融资本,尤其是一些举牌资金,对实体经济造成了极大的冲击,对实体企业的股权是一个威胁,造成了金融资本的脱实向虚,与目前国家的大政方针背道而驰。

南京胡杨投资张凯华认为,目前来看,资本市场上真正的收购是通过资本的介入,更好地使上市公司更好的发展,提升上市公司的质量。而从目前险资举牌来看,给市场带来的是负面影响,有的甚至是为了一波股价炒作,把一些优秀的上市公司沦为资本的工具,这样对中国经济有较大的伤害作用。

上市公司观点:

12月3日,在北京举行第16届中国经济论坛上,格力电器董事长兼总裁董明珠对险资进入格力电器一事也首度公开回应:「如果成为中国制造的破坏者,他们是罪人」

记者今日致电南玻A两位原高管,对方均以「现在不方便评价」为由婉拒了记者的采访。

保险资金观点:

恒大人寿:「较为敏感不便回应,该演讲与公司没有多大的关系。」截至记者发稿,前海人寿、富德生命人寿等公司也均未对此事作出回复。

投资机构观点:

国泰君安分析师刘斐凡表示,合规的资金(包括险资)入市是有利于公司成长的。过去几年地产行业估值没什么变化,但地价飙升好几倍,那未来极有可能存在估值修正的机会,这是险资配置资产,当然也包括地产企业的股权的重大动力,分享企业成长带来的红利。

上海某大型机构总经理向每日经济新闻记者表示,「对于恶意收购我认为应该要就事论事,看整个运作的过程,究竟是恶意收购有问题还是资金募集有问题,这其实是两个不同的问题,大家不要混在一起。恶意收购在全球并不是新鲜的事情,也不是洪水猛兽,只不过在中国比较新。在恶意收购的过程当中,从监管的角度,还是要依法,只要法律可以允许的,就是正常的。

但如果募资的过程或者募来的钱的性质是有问题的,或者说所运用的一些结构跟募集资金的法律法规有冲突,那确实也是不合法、不合规,不过这跟收购本身没有关系,是募钱的过程有问题」。

业内观点:

新城控股高级副总裁欧阳捷表示,对于野蛮人的定义其实一直都是很模糊的,是不是野蛮人很难从投资开始就能看清楚的。

他认为投机者基本上可以认为是野蛮人,其进入公司的目的是获取资源、最大限度榨取所投资公司的潜在价值,因此,一定会首先取得控制权,一定会破坏公司的治理结构,一定会排斥异己、排除阻碍榨取剩余价值的所有障碍,绝不会顾及所投资公司的短期震荡和长期发展,因为投机,因此会在榨干所有价值之后求得自己全身而退,不会顾及其它投资者、员工、客户的利益。

广东省房地产研究会副会长韩世同表示,用不合规的资金去收购公司的股权,当然是不合法的,但当下的难点恰恰在于怎么界定资金是否合规?如果资金来源合规,正当的股权买卖应该得到保障,大股东的权利应该得到尊重。既然进入资本市场,就要用资本说话,职业经理人超越股东权利是否也应该得到制约?

【险资举牌回顾】

\

兴业证券在此前研报中分析认为,从今年险资举牌的情况来看,有如下三种思路:1)举牌万科等标的,是抢夺优质公司控制权;2)参与廊坊发展等小盘股,更多的是看中壳资源价值;3)举牌吉林敖东,可能是想绕道参与券商,促进业务合作。

而不同的保险公司偏好也不尽相同。兴业证券统计险资「三大神兽」的偏好发现:

1)前海人寿偏好材料、地产、公用事业、零售等领域,战略性布局的成分较多。

前海人寿三季报显示持股41只,其中材料、地产、零售持股量较为集中。比较重仓持有的南玻A、中炬高新、万科(与宝能系其他机构合计)等,其举牌特别是大比例持仓的公司,战略性布局的成分大于财务投资的情况。

2)安邦保险偏好银行、地产、商贸等板块。安邦多数以长期财务投资为主,同时也算是为公司长远战略布局。

从最新三季报安邦保险的持股情况来看,有金地、万科、保利等三大地产龙头,还有民生、招商、中行、工行等四家大型银行,其中金地集团持股比例超过20%,民生银行接近20%。这些标的的特点是低估值、高股息率,近期安邦资产又举牌了中国建筑(风格相似),安邦多数以长期财务投资为主,同时也算是为公司长远战略布局。而且13只标的与二季度完全一致,仅石化机械有少量增仓。

3)恒大人寿喜欢灵活操作,从三季报和二季报的对比,以及三季报持股近期公告的情况看,恒大人寿操作相对频繁。

恒大人寿3季报持仓股票9只,且规模均未超过5%,而从后来梅雁吉祥等标的公告恒大人寿减持了,但在11月恒大旗下仲勤投资举牌了梅雁吉祥,算是对此前舆论的回应。事实上,观察季报中恒大人寿的持仓情况可以发现,其波段操作的情况是较多的,二季报其持有股票17只,其中15只在三季报中已经没有踪影了。而三季报中持有的10只票中,有8只是新增标的。


 返回21财搜首页>>