中国企业海外并购开年破纪录 又联想到80年代的日本?

核心提示:​中国的大规模收购引起了全世界范围的关注,西方媒体开始将目前的中国和80年代的日本进行对比。

中国的大规模收购引起了全世界范围的关注,西方媒体开始将目前的中国和80年代的日本进行对比。

据彭博社统计的数据显示,在2016年不到三个月时间内,中资企业海外并购交易金额达708亿美元,超去年全年交易金额的一半。汤森路透的数据则显示,今年以来,中资企业海外并购规模已占全球跨境并购规模的47%。毫无疑问,2016年将是中国企业海外的并购年,大单还会不断出现,这个数据还在不断刷新。

不少分析人士都由此回想起80年代,那时日本企业大举收购了纽约的洛克菲勒中心、好莱坞的工作室等资产。

资料显示,上世纪80年代,日本企业界掀起了进军美国房地产和金融业的狂潮。1985年至1992年期间,日本海外直接投资累计高达3524亿美元,资金主要流向欧美。日本投资者购买了价值720亿美元的美国房地产。其中,三菱地产以14亿美元收购美国纽约市地标性建筑洛克菲勒中心80%的股权,被看作日本海外投资狂潮的重要标志。

截至目前为止2016年中国企业五大并购:

1、万达35亿美元将美国传奇影业纳入囊中

2、海尔54亿美元全盘接收了美国通用电气的白色家电

3、海航集团拟60亿美元收购美国信息技术企业英迈公司

4、中化集团正拟斥资430亿美元并购全球最大的农药生产商瑞士先正达

5,青岛海尔收购GE家电

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大规模海外并购猜测原因:

1,本国股票和外国资产估值差太大。昂贵的股票使得中国公司可以购买外国资产套利。同水平中国公司的估值是美国公司的三倍以上,这将进一步允许中国公司进行海外并购。彭博的数据显示,中国本国股票平均市盈率为54.2,这是美国同等水平的3倍以上,是香港股票平均市盈率5倍以上。

中国买家知道一个关键的财务指标给他们带来优势:国内股市的估值远高于国外。中国买家们的市盈率中值为56倍,这是他们目标公司们的2倍。在现实中,这意味着他们可以在国内发行股票,并用所得的资金购买国外资产;而从他们的角度来看,这些海外资产都是半价。这也给他们火力在竞标大战中以更高的出价打败竞争对手。在外国人眼中,看起来像是中国人在花冤枉钱。

2,中国企业在国外的投资还远远不足。在过去五年里,中国在全球跨国并购中的平均份额约是6%,尽管它占全球GDP的近15%。战略上的考虑对中国公司来说更为重要,比如收购中国缺乏的技术和品牌,这有利于他们加强在国内的地位,并且加速在国外的扩张。

3,财富转移。目前,中国海外并购主要由安邦保险、万达集团以及复星集团为主,他们想要模仿沃伦-巴菲特。巴菲特成功地将一家保险公司发展成了市值3510亿美元的企业集团。安邦用“向巴菲特学习”来解释自己的并购行动。复星董事长郭广昌 也将巴菲特视为偶像,模仿其使用保险资金和价值投资战略。但是,巴菲特从来没有如此激进的大规模收购自己并不熟悉领域的资产。因此,我们可以认为这些并购活动目的可能更多体现在财富转移,尽管各自都做了大量研究以令自己的投资行为理性化,但从过高的出价看,这在商业上难以解释。

4,国内经济增速放缓。外媒称,在中国经济增速放缓的背景下,企业意识到去国外挣钱的必要性。一家并购咨询公司说,由于人民币的持续贬值趋势,“企业产生了在进一步贬值前完成收购的心理”。有些中国企业为了早一些获得现地市场的经验和销售渠道,甚至会报出超出行业常识的收购金额。

专家分析,促使今年中企纷纷出海的原因包括国内经济增长放缓等因素。中国经济正处于转型升级的关键阶段,对很多企业而言,以前的主要优势是人口红利和廉价商品,但随着成本的增加,对环保的重视,这种产业模式几乎走到了尽头,下一步必须提高技术水平,增强品牌竞争力和影响力。其中成功的代表比如吉利汽车收购瑞典沃尔沃。

2015年中国企业十大海外并购:

1、中国化工77亿美元收购倍耐力

2015年3月22日,中国化工通过全资子公司中国化工橡胶有限公司与全球知名轮胎生产企业倍耐力(Pirelli)的大股东Camfin达成协议,以71亿欧元(约合77亿美元)收购倍耐力大部分股权。

7月1日,中国化工收购倍耐力的交易获得了欧盟反垄断审查机构的批准。8月5日,米兰证券交易所发布公告称,中国化工集团公司(以下简称中国化工)收购倍耐力第一大股东Camfin公司所持股权的交易已被批准,双方最终于8月11日完成交易。

倍耐力是全球五大轮胎生产商,整个收购完成后,中国化工将拥有乘用胎的高端品牌,同时亦将与倍耐力一起整合旗下的工业用胎业务。

2、长江三峡集团36.6亿美元购得两巴西水电站特许经营权

2015年11月26日,三峡集团以138亿雷亚尔(约合36.6亿美元)的价格赢得巴西朱比亚水电站(装机155万千瓦)和伊利亚水电站(装机344万千瓦)的30年特许经营权。这也是三峡集团迄今为止最大的海外资产收购项目。

据介绍,两座水电站位于巴西圣保罗州和南马托格罗索州之间的界河巴拉那河上,相距约60公里,总装机达499万千瓦。此次购得巴西水电的特许经营权,是三峡集团落实国家“走出去”战略、建设国际一流清洁能源集团的重要举措,也是三峡集团实施跨国经营、打造全球水电引领者的重要步骤。

3、中国财团33亿美元收购飞利浦Lumileds照明业务

2015年3月31日,荷兰电子集团皇家飞利浦对外公告:以总价33亿美金出售其Lumileds 公司80%的股权给来自中国的财团。该财团包括:GO Scale Capital(由金沙江创投和橡树投资共同发起)、亚太资源投资发展有限公司、南昌工业控股集团以及金沙江资本。

飞利浦的美国Lumileds业务包含了照明组件和汽车照明业务的生产和研发设施,这笔收购对于国内照明组件业务的产业升级带了积极影响。

但10月26日,飞利浦宣布,美国外资投资委员会(CFIUS)就其计划向中国财团出售旗下Lumileds照明业务的交易以国家安全为由表示担忧,从而极有可能使这项交易最终搁浅。

4、渤海租赁25.55亿美元并购Avolon 100%股权

2015年11月9日,渤海租赁发布重大资产报告书,公司拟以25.55亿美元(折合人民币162.39亿元)吸收合并Avolon100%股权,收购价格为31美元/股。公司将于今日复牌。本次交易的成交金额为公司经审计净资产额的165.90%,超过50%,且成交金额超过5000万元。这意味着收购Avolon100%股权,对于渤海租赁而言,等同再造一个渤海租赁。

成功收购Avolon使渤海租赁在成为世界第一大集装箱租赁公司之后,又完成了飞机租赁业务质的飞跃,跻身国际飞机租赁业务的一线阵营。

5、光明集团21.67亿美元收购以色列Tnuva 77.7%股权

2015年3月31日,以色列食品行业历史上最大的一宗收购案——光明食品集团并购以色列Tnuva食品公司在特拉维夫完成。

此次并购,光明食品集团收购了Tnuva食品公司股东Apax持有的56.7%的股份和Mivtach Shamir持有的21%的股份,对应Tnuva的市场价值达到86亿谢克尔(约21.67亿美元)。

6、复星国际18.4亿美元收购美国保险商Ironshore

2015年11月23日,美国保险商Ironshore Inc.(简称“Ironshore”)与复星国际有限公司(连同其附属公司,合称“复星”)宣布,复星已完成收购Ironshore剩余80%的权益。

复星已获得美国、英国以及其他所需司法管辖区域的所有相关监管机构批准,通过并购形式,完成收购Ironshore剩余80%的拥有权权益。连同于2015年2月,复星以4.6亿美元完成收购Ironshore 20%的拥有权权益,Ironshore已成为复星国际有限公司间接持有的一家全资附属公司。2015年3月,复星宣布将以18.4亿美元的代价继续收购Ironshore剩余的80%股权。

复星董事长郭广昌表示:“Ironshore优秀的团队,被业界公认为具有一流管理水平和承保能力,能够为客户提供全面优质的特种险产品。此次交易的成功完成,是复星在特种险行业以至美国金融行业投资的重要里程碑,同时也显著加强复星以保险为核心的综合金融能力。复星作为Ironshore的长期股东,会一如既往地支持Ironshore自主、稳定及健康的发展,让Ironshore嫁接我们全球保险大平台的资源,以提升Ironshore在业内的竞争能力。

7、万达11.91亿美元收购瑞士盈方体育传媒

2015年2月10日,万达举行“重大海外项目收购”签约仪式,宣布收购全球第二大体育营销公司——瑞士盈方体育传媒集团(Infront Sports & Media)。

万达继收购西甲冠军马德里竞技俱乐部20%股份后,计划全资收购瑞士盈方,价格超过10亿欧元。此次至少共有两家中国背景的公司或联合体参与竞购。除万达外,另一竞购方为一家香港上市体育产业公司和数家私募基金组成的联合体。

盈方方面宣称,考虑出售是因为未来有一系列的扩张计划,包括继续增加其分支机构、提供更广泛的服务等,这一过程需要新增投资。

8、复星集团11.91美元收购Club Med

早在2010年,复星集团就入股法国著名度假村品牌地中海俱乐部Club Med,并将其引进中国市场。目前中国国内已有桂林、东澳岛、亚布力三个Club Med度假村。而今年3月,复星集团更是以近10亿欧元的价格收购Club Med,共计持有Club Med 98%股份。

9、中国远洋9亿美元收购土耳其第三大码头

2015年9月17日,中国远洋发布公告,公司下属中远太平洋有限公司与招商局国际有限公司和中投海外直接投资有限责任公司通过各自持股公司共同设立的卢森堡公司(以下简称“SPV”) 于2015年9月16日(土耳其当地时间)收购土耳其伊斯坦布尔Kumport集装箱码头(以下简称“Kumport码头”)约65%股份。

其中,SPV收购土耳其公司Fina Holding 持有的Fina Liman公司30,325,340股股份(约占已发行股份的64.522%),买卖价款初步约定为919,852,418.33美元;SPV收购少数股东持有的Kumport 公司910,126.47 股股份(约占其已发行股份的1.346%),买卖价款初步约定为20,275,501.76 美元。

Fina Liman 是一家在土耳其注册成立的投资控股公司,其唯一资产是对Kumport 的投资,其持有Kumport 66,689,994.84 股份(约占Kumport 已发行股份的98.654%),而Kumport 拥有并运营Kumport 码头。

10、工行7.65亿美元收购南非标准银行公众有限公司60%股权

中国工商银行表示,该行已于2月1日就收购公众有限公司60%股权与南非标准银行集团(Standard Bank)完成交割程序,收购后的标银公众将专注全球交易业务。标银公众是标准银行通过子公司标准银行伦敦控股有限公司全资控股的银行机构,总部在伦敦。

(21财经搜索综合网络报道)


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