中概股被纳入MSCI指数真的是重大利好吗?

核心提示:美东时间2015年11月12日下午5时(北京时间13日早),MSCI公布了半年审核报告。14家中概股首度纳入MSCI旗下的中国指数(MSCI China Index)和新兴市场指数(MSCI Emerging Market Index)。

美东时间20151112日下午5时(北京时间13日早),MSCI公布了半年审核报告。14家中概股首度纳入MSCI旗下的中国指数(MSCI China Index)和新兴市场指数(MSCI Emerging Market Index)。

14家公司分别是:58同城、阿里巴巴、百度、京东、携程、网易、新东方、奇虎、去哪儿、搜房、唯品会、优酷土豆、欢聚时代和学而思,调整结果将于121日生效。根据MSCI研究机构的测算,届时将吸引70亿美元被动外资流入纳入指数的成分个股。

有投资者认为,此事对于A股来说算得上重大利好。中概股的先行纳入,为A股进一步国际化带来更大想象空间的同时,也为A股最终纳入MSCI基准指数起到铺垫作用。

那么,中概股纳入MSCI指数到底影响几何呢?下面就来分析一下。

什么是MSCI

首先我们要知道,MSCI到底是什么?MSCI指数又有什么意义?

众所周知,MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称,是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商,其旗下编制了多种指数。其推出的MSCI指数广为投资人参考,全球的投资专业人士,包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用 MSCI指数。

因为MSCI指数的权威意义,其已成为全球投资组合经理采用最多的基准指数,全球追踪MSCI指数的基金公司有近6000家。一家上市公司股票一旦进入MSCI指数后,基金公司从资金配置的角度,很可能会考虑买进这家公司的股票。

历史上,MSCI将分别台湾和韩国分别纳入相关指数,并调整相关权重,导致国际资金大量流入,推动股市上涨。

纳入MSCI对中概股重大利好

回顾今年6月初,中国A股进入MSCI指数“遭拒”,一度让中国资本市场倍感“失望”,此次中概股一场漂亮的翻身仗,不禁让市场人士再次信心大增。

客观地分析,中概股纳入MSCI新兴市场指数,首先对14只中概股的确是利好,毕竟提高了这些股票的关注度,从而吸引资金进入这些股票,而资金是股票上涨最核心的因素。

此举是MSCI在其指数中纳入更多海外上市公司的努力之一。该举措可能令中国最知名的一些科技企业股价获得提振,这些科技公司的股价今年以来已经历了过山车般的走势。

这些指数吸引着来自主动和被动型投资者数百亿美元的资金。高盛(Goldman Sachs)估计,可能会有780亿美元的资金流向那些可能被纳入股指的在美上市中资公司,相当于这些公司目前市值的四分之一左右,但一些人认为实际投资金额可能要比780亿美元低一些。

纳入明晟股指将促使那些被动跟踪这些指数的基金立刻买入,长期而言也可能会促使那些主动跟踪指数的基金增加持仓量。

作为海外资金全球配置的指数基准,MSCI也是看到了中国政府未来的发展方向,所以就顺理成章地把那些在美国上市的,代表中国新兴上市公司,作为标准首先纳入,中概股由此也成为最大的受益者。

A股恐怕影响有限

客观地说,美国接受中国概念股的原因主要是中国的庞大市场的影响,是相当于投资中国公司,这个原因主要是资本的利益取向。对于如此巨大的海外投资机构“资金池”,中概股首先入池“试水”,也是为A股后续纳入MSCI指明了方向。

但是,中概股毕竟不同于A股,中概股只是在海外上市的中国股票,他们主要以互联网为主要题材,反映的只是中国经济中很小一部分,而A股市场才是中国内地经济的晴雨表。中概股纳入MSCI新兴市场指数,不代表A股纳入MSCI新兴市场指数,因此应该对A股市场影响不大。

随着国内资本市场的日益放开,海外资金可以通过QFII/RQFII、沪港通、B股等合理合法方式进入国内A股市场,还可以通过热钱,需要贸易融资,地下钱庄等渠道进入国内,这次国内股灾国际对冲基金巨头 Citadel 及司度贸易恶意做空便是明证。同时,真正看好A股的海外资金,早就通过各种方式方法进来了,并非一定苦苦等这个消息。

另一方面,概念股是与业绩股相对而言的。业绩股需要有良好的业绩支撑。从来没有听说过哪只股票因为被纳入某个指数而变成牛股的。长期来看,推动个股上涨的内在因素还是看个股的基本面,中概股的业绩才是最好的助推器。

总体来说,中概股纳入MSCI新兴市场指数,首先对14只中概股的确是利好,对A股就如同隔山打牛了。所谓重大利好之说,不过是我们一厢情愿而已。

科技股投资机会仍可期

虽说中概股纳入MSCI指数对A股整体的提振意义不大,但对科技板块依然有不小的振奋作用。

目前,MSCI中国指数中的科技股权重将提高近一倍,使中国指数成为MSCI指数中科技股权重最高的一个。这一变化将影响到持有至少4000亿美元中国股票的投资者。

MSCI中国指数的改变可以看作是中国经济转型计划的加速版:提高私营科技与服务企业在经济中所扮演的角色,同时降低国有工业、金融巨头在经济中的作用。投资者已经用行动表明了自己的立场,使在美国上市的中国科技股估值几乎是MSCI中国指数的四倍。

此次中概股的纳入,除了使基金被动买进股票外,还会促使积极型投资经理在基准权重之外建仓。

虽然目前来讲,中国科技股“太贵”,不过机会仍存。仅仅因为估值过高而放弃这类股票的做法不可行,在低增长环境下,很少有行业比中国科技公司具有更高的增长率。

在中国科技股板块中选股是个“挑战”,因为这类公司的估值常常已体现了未来的高增长率。

(21财经搜索综合自21世纪经济报道、凤凰财经、腾讯财经、第一财经日报等)


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